Wczorajsza sesja przyniosła uspokojenie nastrojów i niewielką realizację zysków. Od otwarcia aktywność rynku była bardzo niska i widać było zgodne oczekiwanie na decyzję RPP. O ile podwyżka stóp była już w części zdyskontowana i sam fakt nie wywołał większej reakcji, o tyle komentarz RPP nieco zaskoczył rynek. Jego twardy ton wskazuje, że cykl zacieśniania jeszcze może potrwać. Oczywiście trudno spekulować, czy będzie to jeszcze jedna czy więcej podwyżek. W tym kontekście kontynuacja obecnego odbicia cen obligacji stoi pod dużym znakiem zapytania.
W ostatnim czasie rentowność spadła dość znacznie i głębsza korekta tego ruchu wydaje się nieunikniona. Jej głębokość pozwoli nam ocenić, na ile silny kapitał stoi za ostatnimi zwyżkami cen. Jednak w najbliższych dniach nie spodziewam się większego ruchu. Ceny prawdopodobnie będą się powoli osuwać, jednak globalny spadek awersji do ryzyka i uspokojenie rynków finansowych będzie stanowiło pewną przeciwwagę dla tego ruchu. W porównaniu z wtorkowym zamknięciem dochodowość na koniec wczorajszej sesji wzrosła o około 4 pkt bazowe i wyniosła odpowiednio dla obligacji 2-letniej OK0710 6,14 proc., 5-letniej PS0413 6,17 proc. i 10-letniej DS1017 - 5,96 proc.
BANK BGŻ
