Odbicie najwcześniej przyjdzie późną jesienią

Pytania do... Macieja Bobrowskiego dyrektora wydziału analiz DM BDM

Na warszawskiej giełdzie znów panika. Co się dzieje?

Sytuacja na rynku jest bardzo nerwowa i reakcje na kolejne słabe dane wywołują bardzo gwałtowne ruchy. Wygląda na to, że światowa gospodarka może mieć poważne kłopoty i dodatkowo dużym problemem jest nieobserwowana w poprzednich latach nieufność wobec władz poszczególnych krajów. Tym samym obserwujemy podwyż- szoną awersję do ryzyka i wyprzedaż na rynkach akcji.

Kiedy nastąpi odbicie?

W krótkim horyzoncie czasowym zmiany są obecnie nieprzewidywalne. Czwartkowa wyprzedaż dodatkowo może jeszcze zniechęcić do odważniejszych prób odreagowania. Jeśli chodzi o trwalszy ruch w górę, to według mnie możliwy jest on najwcześniej późną jesienią i to przy założeniu, że przyszłe odczyty makro będą pozytywnym zaskoczeniem i nie potwierdzą obaw, które dzisiaj przesądzają o decyzjach inwestycyjnych. Biorąc jednak pod uwagę to, co się stało na rynkach, i przyszłe tego skutki w realnej gospodarce, myślę, że szanse na realizację takiego scenariusza są mniejsze niż zejście na jeszcze niższe poziomy.

Notowania których spółek wzrosną najszybciej?

Obecnie powinno się preferować spółki płynne. Powód jest oczywisty – w sytuacji kryzysowej, przy niskiej płynności wycofanie się ze spółki przy akceptowalnej cenie jest często niemal niemożliwe. Dlatego najpierw poprawę zobaczymy na dużych podmiotach: z indeksu WIG20 i paru innych. Dopiero później, gdy rynek się uspokoi, do łask mogą ewentualnie powrócić mniejsze firmy, choć jest to chyba odległa przyszłość.