Realne stopy procentowe to stopy procentowe po odjęciu inflacji. Są miarą rzeczywistego kosztu pożyczania pieniędzy i stopy zwrotu z inwestycji. Gdy realne stopy procentowe są dodatnie, to nominalna stopa procentowa jest wyższa niż aktualna stopa inflacji (można również przyjąć obecną stopę procentową i oczekiwaną inflację).
Aby realne stopy procentowe malały, mogą zajść różne scenariusze. Wzrost inflacji: jeśli inflacja wzrasta szybciej niż nominalne stopy procentowe, realna stopa procentowa będzie się zmniejszać. Inflacja obniża wartość pieniądza, więc nawet jeśli nominalna stopa procentowa pozostaje stała, realna wartość zwrotu z inwestycji spada. Obniżenie nominalnych stóp procentowych: gdy bank centralny obniża nominalne stopy, a inflacja pozostaje stała lub rośnie wolniej, realne stopy procentowe też spadają.
Realne stopy a kurs złota? Złoto ustanowiło niedawno nowy rekord wszech czasów, po czym powtórzyło scenariusz z maja. Czyli wybicie szczytu w nocy i następnie powrót. Niemniej, jeśli kolejne dwa–trzy lata przyniosą spadek realnych stóp procentowych (co jest możliwe przy założeniu chłodzenia się gospodarki USA), to w ostatnich 20 latach nie było takiej sytuacji, aby wraz z ich spadkiem złoto nie drożało. Złoto w teorii powinno drożeć wraz ze spadkiem realnych stóp procentowych, co zwiększa jego atrakcyjność względem innych aktywów.
