Tylko 149 zł za rok czytania.
Zyskaj pełen dostęp do analiz, raportów i komentarzy na Parkiet.com
Pęka bańka QE
Czwartek był kolejnym dniem kontynuacji trwających od kilku tygodni spadków cen obligacji skarbowych. W związku tym Ministerstwo Finansów odwołało planowany przetarg papierów dziesięcioletnich zmiennych i dwuletnich stałych o wartości 3–5 mld zł.
Adrianna Kocięda, analityk, NWAI DM
Poza spadającymi cenami obligacji decyzję motywowano tym, że potrzeby pożyczkowe budżetu są już pokryte w 66 proc.
W ostatnich tygodniach ceny polskich papierów odnotowały mocne spadki, podążając za ogólnym trendem na rynkach bazowych. Oczekiwania dotyczące QE (programu luzowania ilościowego prowadzonego przez EBC) sprowadziły rentowność do bardzo niskich poziomów. Rynkowe nastroje zdominowały jednak narastające oczekiwania na podwyżki stóp w USA oraz przekonanie, że samo QE ma wpłynąć na wzrost gospodarczy, a tym samym stopy nie mogą pozostać na tak niskich poziomach w dłuższej perspektywie. Dodatkowo główni dilerzy w USA posiadali maksymalne ilości obligacji o długim terminie zapadalności. To wszystko przełożyło się na spadki cen obligacji na amerykańskim rynku. Obecnie po solidnym wzroście rentowności zarówno w Europie, jak i w Polsce, wyceny wydają się atrakcyjniejsze, co może się przełożyć na korektę ostatnich spadków. W dłuższej perspektywie wzrost stóp jest przesądzony, więc obecny poziom cen długoterminowych obligacji nie jest najwyższy w tym roku. Warte zauważenia jest to, że np. kontrakty na roczną stopę za rok już w Polsce dyskontują wzrost stóp o 50 pb. Wydaje się jednak, że to przedwczesne oczekiwania.
