Poranek maklerów: Rynki wyrwane z marazmu

W Europie m.in. dane o PMI, a w USA raport ADP o rynku pracy przyczyniły się wczoraj do zwyżek na rynkach akcji. Choć indeksy są blisko rekordowych poziomów, aktualne są zagrożenia zarówno natury fundamentalnej, jak i technicznej, na które wskazują analitycy. Na GPW warto dzisiaj zwracać uwagę na CD Projekt, który wczoraj po sesji bardzo dobre wyniki finansowe.

Problemy z łańcuchami dostaw nie znikają

Kamil Cisowski, DI Xelion

Środowa sesja wreszcie przyniosła wyrwanie się giełd w Europie z kilkudniowego marazmu. Z wyjątkiem giełdy we Frankfurcie, na której przez cały dzień dominowała podaż (DAX spadł o 0,07% pomimo otwarcia na wyraźnych plusach), widać było wyraźne ożywienie, które przyniosło zwyżki od 0,42% w Londynie (FTSE100) do 1,64% w Madrycie (IBEX). Pomimo solidnych finalnych odczytów PMI na kontynencie coraz większy niepokój budzi wskaźnik niedopasowania produkcji do zamówień – w całej strefie euro miara była wyższa niż 24-letnie maksima odnotowane przed miesiącem. Oznacza to, że problemy łańcuchów dostaw nie noszą na razie znamion wygasania, a wizja uporczywej inflacji jest coraz wyraźniejsza. Pewnym przełomem było to, że po sierpniowych danych o HICP pierwsi członkowie Rady EBC zaczęli wczoraj głośno nawoływać do zapowiedzenia końca QE w strefie euro.

WIG20 wzrósł tym razem o skromne 0,13%, mWIG40 o 0,01%, a sWIG80 o 0,55%. Pomimo solidnych wzrostów Asseco (+6,08%), Allegro (+2,48%) oraz PKO BP (+1,47%), a także JSW (+3,62%), które wnosi jednak marginalne kontrybucje do indeksu, przewaga taniejących spółek na liście, a przede wszystkim przecena KGHM o -2,22% sprawiły, że sesja zakończyła się neutralnie. Surowce generalnie znajdowały się wczoraj pod silną presją. Poważnie taniała też ropa pod wpływem decyzji OPEC+, by utrzymać plan zwiększania produkcji. O ile ona w godzinach wieczornych rozpoczęła jednak silne odbicie, miedź od dołka oddaliła się na razie niewiele.

S&P500 zamknęło dzień wzrostem o 0,03%, a NASDAQ o 0,33%. Dane ADP z rynku pracy okazały się wyraźnie słabsze od oczekiwań (wzrost zatrudnienia 374 tys. vs. konsensus 640 tys.), ale po ich ostatnim rozjeździe ze statystykami BLS zaufanie inwestorów do nich ponownie spadło. Niespodziewanie wzrósł wskaźnik ISM dla przemysłu (59,9 pkt. vs. konsensus 58,5 pkt.).

Sesja w Azji wygląda dziś neutralnie, kontrakty futures sugerują lekko negatywne otwarcia w Europie. W ciągu dnia najciekawszymi statystykami będzie tygodniowy raport o wnioskach o zasiłek w USA, wieczorem wypowiadało się będzie dwóch członków FOMC (Bostic, Daly). Na GPW w centrum uwagi na pewno znajdzie się CD Projekt po opublikowanych wczoraj, znacznie lepszych od oczekiwań wynikach za 2Q2021.

Uwaga przeniesiona na rynek pracy

Maciej Madej, DM TMS Brokers

Po środowym rozczarowaniu w raporcie ADP (+374 tys. vs prog. +625 tys.) rynki zareagowały optymistycznie, a rajd ryzyka wyprowadził notowania wielu aktywów na wyższe poziomy. Wzrost apetytu na ryzyko to naturalnie efekt realizacji strategii „złe dane to dobre dane", gdyż oznaczają większe szanse na utrzymywanie luźnej polityki pieniężnej w Stanach Zjednoczonych. Fed ustami Powella w dużej mierze warunkuje swoje ruchy od sytuacji na rynku pracy, w związku z czym gorsze dane implikują konieczność dalszego wspierania gospodarki. Rajd nie trwał jednak długo, gdyż inwestorzy pamiętają o kilku pomyłkach firmy ADP i ze spokojem wyczekują oficjalnych danych.

Handel na Wall Street kończył się w mieszanych nastrojach. Dow Jones cofnął się w środę minimalnie (-0,13 proc.), a S&P500 kończył sesję na minimalnym plusie. O około 0,33 proc. zyskiwał Nasdaq100. W Azji nastroje są mieszane po świeżych regulacyjnych doniesieniach z Pekinu. Nikkei225 wprawdzie zyskuje 0,2 proc., ale kurs Hang Seng cofa się o 0,1 proc. Notowania terminowe indeksów europejskich zwiastują raczej korekcyjne otwarcie.

W środę na krajowym podwórku wyraźnie zyskiwały Asseco oraz Jastrzębska Spółka Węglowa, która nadrabia zaległości do zagranicznych podmiotów, których papiery szybciej zareagowały na wzrost ceny węgla koksującego. Po zakończeniu sesji raportem finansowym pochwalił się CDProjekt. Zysk netto powyżej 100 mln PLN wyraźnie przebił oczekiwania rynku, ale należy pamiętać, że niemal 40 mln to efekt rozwiązania rezerw, a więc czynnik jednorazowy. W środę walory CDR drożały o 0,6 proc.

Spadająca gwiazda na wykresie WIG20

Piotr Neidek, BM mBanku

Czwartek to jak na razie okres wyhamowania tempa wzrostów na azjatyckich parkietach. Z jednej strony pojawiła się czerwień (KOSPI kilka minut po godzinie 6:00 tracił -0.8%, zaś TAIEX Index zniżkował o -0.6%). Z drugiej zaś byki kontynuowały dobrą passę z końca ubiegłego miesiąca. Nikkei poprawił tygodniowe rekordy i ponownie zaczął mierzyć się z górnym ograniczeniem kanału spadkowego. Dzisiaj umacnia się sygnał kupna w oparciu o średnią dwustusesyjną, jednakże w obecnej sytuacji niedźwiedzie mogą spróbować wrócić na parkiet. Jeżeli jednak jutro udałoby się zamknąć tydzień powyżej 29000 punktów pojawiłby się pretekst do zaatakowania tegorocznych  szczytów.

Ciekawie prezentuje się sytuacja techniczna na wykresie Shanghai Composite Index. Benchmark ten w ramach kontynuacji odbicia dotarł do lokalnej strefy oporu. Wczoraj doszło do wyłamania linii trendu spadkowego, a dzisiaj trwa test lipcowej strefy oporu. Na uwagę zasługuje wskaźnik impetu RSI_d, który wczoraj wygenerował sygnał kupna w oparciu o formację oG&R. Z akademickiego punktu widzenia pojawiły się przesłanki na korzyść kontynuacji wzrostów, a tym samym sierpniowa zwyżka może znaleźć swoją kontynuację we wrześniu.

Dzisiejsze poranne notowania kontraktów na S&P500 przebiegają neutralnie. Po godzinie 6:30 ceny tracą około -0.1%, jednakże sytuacja techniczna zarówno kontraktów jak i kluczowych indeksów z Wall Street pozostaje stabilna. Z jednej strony niedźwiedzie próbują zepchnąć indeks szerokiego rynku pod sierpniowe maksima, z drugiej zaś byki znajdują się w strefie historycznych maksimów. Na uwagę zasługuje DJIA, który ostatnio przetestował średnioterminowe wsparcie. O ile na początku sierpnia strefa 35k punktów stanowiła jeszcze opór, o tyle teraz pełni ona funkcję defensywną. Na dziennym wykresie wciąż aktywny jest prostokąt, wg którego byki mają otwartą drogę w kierunku 37k.

Bez rozstrzygnięć nadal na Deutsche Boerse. DAX drugą sesję z rzędu próbował oddalić się na północ od wybitego trójkąta, jednakże niedźwiedzie ponownie przypomniały o sobie. O nowe rekordy nadal walczy benchmark z drugiej linii mDAX. We środę indeks średniaków zamknął się tuż poniżej tegorocznego sufitu, neutralizując podażową świeczkę z wtorkowej sesji. Ciekawie wygląda sDAX reprezentujący mniejsze spółki notowane na Deutsche Boerse. Byki z trzeciej linii muszą zmierzyć się z podażową formacją, jaka została wyrysowana w tym tygodniu, Na wykresie ww. benchmarku można doszukać się także negatywnych sygnałów płynących ze wskaźnika impetu RSI. Ostatnie szczyty nie zostały potwierdzone przez ww. indykator, a to ostrzega przez ewentualną korektą. Na niekorzyść byków działa także górne ograniczenie kanału wzrostowego, na wysokości którego trwają obecnie przepychanki popytu z podażą.

Wczorajsza sesja, pomimo dodatniego zamknięcia się WIG20, otworzyła możliwość do wyprowadzenia podażowej kontry przez niedźwiedzie. Na dziennym wykresie doszło do uformowania się spadającej gwiazdy. Świeczka z długim cieniem i małym korpusem, wraz z dwiema poprzednimi świecami, tworzy dodatkowo japońską strukturę odwrócenia trendu zwaną „blok". Na uwagę zasługuje wykres godzinowy, na którym można doszukać się rozbieżności pomiędzy wskaźnikami impetu a indeksem. Tzw. negatywna dywergencja stanowi pretekst do realizacji zysków, a tym samym ma prawo skutkować korektą nad Wisłą.