Faworyci analityków do portfela polskich akcji na bieżący rok

Inwestorzy handlujący w Warszawie mają całkiem spory wybór, jeśli chodzi spółki z potencjałem. Więcej takich okazji można znaleźć na szerokim rynku akcji.

Po bardzo udanym dla inwestorów 2023 r. eksperci liczą, że dobra koniunktura na krajowym rynku akcji się utrzyma. Tym samym, mimo wyraźnie wyższych wycen niż przed rokiem, nie powinno zabraknąć okazji do wypracowania zysków z akcji. Na które spółki stawiają analitycy?

Okazje z indeksu WIG20

Mimo okazałych stóp zwrotu w zeszłym roku analitycy nadal przychylnym okiem patrzą na akcje banków, które wciąż będą miały korzystne warunki do poprawy swoich wyników. – Stymulacja konsumenta, wysoki deficyt budżetowy i perspektywa odwrócenia się trendu na złotym sprawiają, że problem z inflacją jeszcze nie zniknął, a tym samym nie ma co liczyć na znaczące obniżki stóp procentowych. Ich obecny poziom sprawia, że podobnie jak 2023 rok także i ten bieżący sektor bankowy będzie mógł zaliczyć do udanych – uważa Marcin Materna, dyrektor departamentu analiz BM Banku Millennium. Jego zdaniem potencjał oferują banki z udziałem Skarbu Państwa, z PKO BP i Aliorem na czele. – Banki te wciąż są atrakcyjne, ale trzeba się liczyć z ryzykiem, że ktoś zainteresuje się ich zyskami i zostaną dociążone dodatkowymi podatkami. Obecnie zmusza się je wciąż do oferowania darmowego kredytu dla części klientów (wakacje kredytowe 2.0), pytanie więc, czy obciążenia jeszcze nie wzrosną – wskazuje. Wśród mniejszych banków faworytem analityków jest Handlowy, za którym przemawia przede wszystkim wysoka oczekiwana stopa dywidendy.

Na dobre do łask inwestorów w tym roku powinno wrócić Allegro. W ocenie Pawła Szpigiela, analityka BM mBanku, perspektywy internetowego giganta na 2024 rok wyglądają obiecująco. – Po pierwsze, nie spodziewamy się, by uzgodnione z InPostem wyższe stawki za dostawy zaszkodziły marży EBITDA, a po drugie, Polska jest gotowa na ożywienie wydatków konsumpcyjnych w 2024 r. dzięki wzrostowi płac i rządowym programom socjalnym. Spowolnienie inflacji, w połączeniu z rosnącymi wydatkami gospodarstw domowych stworzą wspaniałe środowisko dla wzrostu Allegro w 2024 roku – uważa.

Kandydatem do zwyżek w perspektywie tego roku spośród spółek z WIG20 jest także Orlen, który pod względem wskaźników jest bardzo nisko wyceniany, głównie z powodu politycznego obciążenia. Eksperci zakładają, że całkowicie ono nie zniknie, ale dostrzegają dużą szansę na jego istotne ograniczenie.

Wsparciem silniejszy konsument

Bieżący rok może być udany dla spółek nastawionych na konsumenta, którym powinno sprzyjać oczekiwane odbicie konsumpcji. Będzie ono wspierane przez rosnące realne wynagrodzenia. – W sektorze odzieżowym preferujemy LPP – spółka przy relatywnie atrakcyjnej wycenie (vs. średnia historyczna) powinna wykazać wysoką dynamikę wyników w najbliższych latach z uwagi m.in. na przyspieszenie rozwoju marki Sinsay, odbicie konsumpcji w kraju i regionie oraz wsparciu marży brutto na sprzedaży przez niższy kurs USD/PLN i niższe koszty zakupu towarów w Chinach – argumentuje Michał Krajczewski, kierownik zespołu doradztwa inwestycyjnego w BM BNP Paribas.

Z kolei analitycy Ipopemy pozytywnie zapatrują się na walory AmRestu. Czynnikiem wspierającym notowania restauracyjnej spółki w bieżącym roku będą poprawiające się wyniki. – Oczekujemy wzrostu EBITDA i rentowności, m.in. dzięki dalszemu wzrostowi wolumenów oraz niższym kosztom wsadu żywnościowego – wyjaśnia Adrian Górniak, analityk brokera.

Wśród firm z sektora usług, będących beneficjentami silniejszego konsumenta, faworytami ekspertów są Benefit Systems oraz Rainbow Torus. – Pomimo mocnych zwyżek notowań w zeszłym roku, sytuacja fundamentalna pozostaje sprzyjająca. W przypadku Benefit Systems spółka kontynuuje dwucyfrowy wzrost liczby kart sportowych, jak i sprzedaży karnetów w segmencie fitness, co z uwagi na efekt dźwigni operacyjnej powinno przekładać się na wyraźniejszą poprawę wyników. W przypadku Rainbow spółka także notuje dwucyfrowy wzrost przedsprzedaży wycieczek na 2024 r., co wraz z umocnieniem złotego oraz niskimi cenami paliw, również powinno sprzyjać utrzymaniu wysokich wyników – wskazuje Krajczewski.

W segmencie hurtowym potencjał dostrzega w papierach Auto Partnera, szybko rozwijającego się dystrybutora części samochodowych. – Ostatnia korekta kursu może być dobrym momentem do zakupu akcji, biorąc pod uwagę plany kontynuacji dwucyfrowego wzrostu przychodów w tym roku, nawet pomimo przejściowego spadku marży w II półroczu 2023 r. (negatywny efekt wyceny zapasów po umocnieniu złotego) – uważa ekspert BM BNP Paribas.

Budowlanka i deweloperzy

Mimo bardzo udanego pod względem stóp zwrotu 2023 r. nadal można znaleźć okazje w sektorze budowlanym. – Mnożniki wyceny w większości wypadków nie są wymagające; spodziewamy się, że informacje o istotnych zleceniach raczej powinny mieć pozytywne przełożenie na kursy, natomiast obawy o koszty/rentowność pojawią się dopiero w okresie późniejszym – wskazuje Krzysztof Pado, analityk DM BDM. Jego faworytami z branży na 2024 rok są Mostostal Zabrze, Pekabex i Torpol.

Po fali zwyżek w 2023 roku nieco mniej łaskawym okiem analitycy patrzą na akcje deweloperów. Mogą oni jednak liczyć na dalszy wzrost cen mieszkań przy stabilizacji kosztów. Wyceny w tej branży nie są jednak tak atrakcyjne, jak chociażby rok wcześniej. Zdaniem Adriana Górniaka, analityka Ipopemy, najatrakcyjniej w tym gronie wypada Dom Development, za którym przemawia perspektywa poprawy wyników. – Oczekujemy kontynuacji silnych odczytów kontraktacji, co powinno przełożyć się na wzrost wyniku netto zarówno w ujęciu krótko-, jak i długoterminowym – uzasadnia.

Perełki z potencjałem

W gronie firm z sektorów media i IT najwięcej argumentów przemawia za Agorą. Maciej Bobrowski, analityk DM BDM, uważa że po zmianie władzy przed spółką otwierają się zupełnie nowe możliwości. – Spółka jest dla nas kolejny rok z rzędu najlepszą propozycją inwestycyjną w obszarze TMT. Przez cały 2023 rok definiowaliśmy Agorę jako nasz absolutny „top pick”. W bieżącym roku utrzymujemy to stwierdzenie. Bardzo wysoko oceniamy sposób, w jaki zarząd Agory przeprowadził spółkę przez ostatnie wyjątkowo trudne lata. Przed Agorą, otwiera się jakościowo inna perspektywa działania. Sprawdzona w wyjątkowo trudnych warunkach biznesowych organizacja jest w naszym odczuciu bardzo dobrze przygotowana do walki o mocną pozycję jednego z wiodących i rozwijających się koncernów w obszarze media/rozrywka w Polsce – ocenia.

W przypadku firm z branży gier eksperci nie nastawiają się na pozytywną zmianę w ich postrzeganiu przez rynek. Najwięcej zwolenników wśród analityków ma Huuuge. – Spółka jest bardzo atrakcyjnie wyceniana poniżej 3x EV/EBITDA na ten rok, jednocześnie generuje mocny cash flow, który bez szkody dla biznesu mógłby w całości zostać przeznaczony na wypłatę dla akcjonariuszy – wskazuje Michał Wojciechowski, analityk Ipopemy.

Zdaniem Beaty Szparagi-Waśniewskiej, analityk BM mBanku, pozytywnie w tym roku mogą zaskoczyć inwestorów spółki z sektora ochrony zdrowia. – Nasze top picki na 2024 rok to Synektik ze względu na mocne momentum wynikowe oraz trzy spółki biotechnologiczne Captor Therapeutics, Celon Pharma i Molecure, których wyceny postrzegamy jako atrakcyjne – wymienia. – Kurs akcji Celon Pharmy napędzać w najbliższym czasie może nowy generyk planowany na wiosnę. Wycena rynkowa Captora spadła w 2023 r. m.in. przez emisję akcji, podczas gdy spółka poczyniła znaczne postępy w projektach badawczych. W przypadku Molecure za prawdopodobną uważamy transakcję w projekcie OATD-01 – argumentuje.