Dobra tegoroczna passa notowań Auto Partnera zdaje się nie mieć końca. Z początkiem października kurs wyznaczył nowy szczyt notowań powyżej poziomu 23 zł. Tylko od początku tego roku walory dystrybutora części samochodowych zyskały ponad 70 proc., a w ciągu ostatnich 12 miesięcy spółka podwoiła swoją kapitalizację, która sięga już ok. 3 mld zł. Inwestorzy docenili wysokie tegoroczne tempo wzrostu spółki. W okresie ośmiu tegorocznych miesięcy jej przychody wzrosły o ponad 30 proc., co dało prawie 2,4 mld zł. Udało się to osiągnąć dzięki rozbudowie sieci dystrybucji, co zwiększyło potencjał sprzedaży, oraz wprowadzanym podwyżkom cen części, czemu sprzyjała wysoka inflacja.
Zarząd firmy zapowiedział niedawno, że w przyszłym roku planuje wrócić do uruchamiania kilku nowych filii rocznie po przejściowym spowolnieniu otwarć w 2023 r. Równocześnie spółka stawia na ekspansję zagraniczną. Sprzedaż poza Polską rośnie zauważalnie szybciej niż przychody na krajowym rynku i stanowi już ponad połowę przychodów grupy. By obsłużyć rosnącą sprzedaż, Auto Partner inwestuje w powierzchnię magazynową, w 2025 r. planuje otworzyć w Zgorzelcu nowe centrum logistyczno-magazynowe, dzięki któremu zyska dodatkowe ponad 30 tys. mkw. powierzchni.
Według analityków rynek samochodowych części zamiennych okazuje się być odporny na wahania koniunktury. Dystrybutorom sprzyjają rosnący rynek napraw samochodowych i utrzymujące się duże zapotrzebowanie na części na rynku wtórnym. – W naszej ocenie spółka nadal posiada potencjał do kontynuacji wzrostu sprzedaży, jak i wyników, które wspierać będzie dźwignia operacyjna. Mimo słabszej koniunktury w gospodarce długoterminowe trendy pozostają niezmienne i sprzyjają sprzedaży w branży dystrybutorów części samochodowych (m.in. wysoki średni wiek aut, niższy niż historycznie poziom rejestracji nowych aut) – wskazuje Adam Anioł, analityk BM BNP Paribas Bank Polska. – Z uwagi na stabilizację cenników kluczowy dla najbliższych kwartałów będzie wzrost wolumenowy, a ten powinien umożliwić powrót do większej liczby otwarć filii, wzrost eksportu oraz planowane uruchomienie nowego centrum logistycznego w Zgorzelcu. Rynek części samochodowych pozostaje nadal bardzo rozdrobniony, stąd Auto Partner powinien kontynuować zdobywanie udziałów rynkowych. Z drugiej strony wyniki wspierać będzie oczekiwana poprawa rentowności, co wspierać będą mniejsza presja ze strony poddostawców, miks produktowy i osłabienie złotego – zauważa.
Mimo znaczących zwyżek kursu w ocenie eksperta pod względem wskaźników wyceny Auto Partner nadal wygląda atrakcyjnie. – Wskaźnik C/Z dla zysków na lata 2024–2025 oscyluje w zakresie 9–11x, gdy na 2023 r. jest to ponad 13x. Podobnie jest w przypadku wskaźnika EV/EBTDA, gdzie poziom na 2023 r. to ponad 9,2x, a na lata przyszłe ok. 7–8x – zauważa.
W I półroczu br. Auto Partner miał 107,2 mln zł skonsolidowanego zysku netto, o 4 proc. więcej niż w analogicznym okresie 2022 r. Przychody wyniosły prawie 1,8 mld zł i były o 32 proc. wyższe niż rok wcześniej.
