Wiceprezes MCI: To dobry czas na nowe inwestycje

Mamy dziesięć aktywnych projektów. Liczymy na finalizację od dwóch do czterech w okresie najbliższych dwóch kwartałów. W sumie w latach 2023–2025 planujemy zainwestować 1,5–2 mld zł w dziesięć nowych inwestycji – mówi Ewa Ogryczak, wiceprezes MCI.

Jak zarząd ocenia wyniki za I półrocze, jakie są perspektywy na II połowę roku i jak radzą sobie poszczególne subfundusze?

W I półroczu grupa zrealizowała 108 mln zł skonsolidowanego zysku netto. Wyniki są wypracowywane przede wszystkim przez subfundusz MCI.EV, ponieważ udział MCI.TV w strukturze aktywów grupy jest malejący i wynosi dzisiaj niecałe 8 proc.

W I półroczu spółki portfelowe subfunduszu MCI.EV radziły sobie bardzo dobrze, pokazując dwucyfrową dynamikę wzrostu. Realizowały projekty fundraisingowe i były aktywne w procesach M&A. Oczekujemy dalszej poprawy wyników w II półroczu.

Jaką kwotę na inwestycje ma obecnie MCI?

Grupa dysponuje około 780 mln zł płynności własnej, wzmocnionej poprzez tzw. linie commitmentowe, które pozostają do wykorzystania. Uwzględniając plan exitowy (wyjść z inwestycji – red.) możliwy do zrealizowania w ciągu najbliższych 24 miesięcy oraz nowe linie możliwe do pozyskania, nasza średnioterminowa płynność istotnie przekracza poziom 1 mld zł.

W najbliższym czasie do portfela trafią nowe spółki?

Dzisiaj mamy dziesięć aktywnych projektów – liczymy na finalizację od dwóch do czterech w okresie najbliższych dwóch kwartałów. W sumie w latach 2023–2025 planujemy zainwestować 1,5–2 mld zł w dziesięć nowych inwestycji.

A jak obecnie wygląda kwestia wyjść z inwestycji? Jaki jest najbardziej preferowany przez was model – inwestor branżowy, finansowy, giełda?

W następnych miesiącach planowane jest wyjście ze spółki Focus Telecom. Patrząc na sytuację rynkową, a w szczególności na znormalizowane wyceny spółek technologicznych, zdecydowanie uważamy – chociaż oczywiście mogą zdarzać się korzystne sytuacje exitowe – że sytuacja sprzyja raczej nowym inwestycjom. I na tym planujemy się skupić w najbliższym okresie.

Brane są pod uwagę wyjścia we wszystkich wspominanych kierunkach, ale ze względu na dzisiejszą nieefektywność giełdy ta opcja wyjścia jest najmniej prawdopodobna.

Jak zarząd ocenia płynność grupy?

Od dłuższego czasu dysponujemy nadwyżkami wynikającymi z wcześniejszych exitów, a dodatkowo w ostatnich latach udaje nam się powiększać je poprzez aktywne działania fundraisingowe w obszarze obligacji i kredytów.

Jakie są dalsze plany w tym zakresie?

W ostatnich latach udawało nam się powiększać pulę dostępnej płynności poprzez aktywne działania fundraisingowe o około 300 mln zł rocznie, a naszą ambicją jest dojście do poziomu 500 mln zł. Ze względu na bardzo wysokie stopy procentowe przestawiliśmy swoje zainteresowanie z obligacji na długoterminowe linie kredytowe dostępne na żądanie, które uważany za najbardziej adekwatny i optymalny z punktu widzenia kosztów sposób finansowania naszej działalności inwestycyjnej.

Czy w przyszłości MCI będzie dzielić się zyskiem z akcjonariuszami?

Tak, oczywiście. Grupa do chwili obecnej wypłaciła akcjonariuszom 323 mln zł w różnej formie. Za rok 2020 i 2021 wypłacaliśmy regularną dywidendę (łącznie w wysokości 65 mln zł). A w roku 2023 zarząd zarekomendował akcjonariuszom udział w skupie akcji z premią w stosunku do wyceny rynkowej. Skup cieszył się bardzo dużym zainteresowaniem inwestorów zewnętrznych (podaż akcji przekroczyła wstępną pulę przeznaczoną do skupu prawie trzykrotnie). Skup został zrealizowany w całości, w związku z czym akcjonariuszom w jego ramach zostało wypłacone ponad 55 mln zł.

W przyszłych latach będziemy rekomendować walnemu zgromadzeniu wypłatę dywidendy bądź skup akcji z premią do ceny rynkowej w wysokości zgodnej z uchwaloną polityką dywidendową (czyli nie mniej niż 2 proc. kapitałów własnych MCI – red.).

Czy nie jest rozważany delisting akcji MCI?

Nie, na ten moment nie ma takich planów.

Jakie są oczekiwania zarządu dotyczące przyszłej koniunktury gospodarczej i aktywności na rynku fuzji i przejęć?

Obserwowaliśmy słabą podaż jakościowych projektów w tzw. segmencie mid-market w 2022 r. i na początku 2023 r. po rekordowym wolumenie transakcji w 2021 r. Od II kwartału 2023 r. widzimy wyraźne ożywienie i liczymy na utrzymanie się tego trendu przez kolejne kwartały.

Chcemy mieć około 15-proc. udział w rynku w regionie CEE (Europy Środkowo-Wschodniej – red.), co przekłada się na około trzy transakcje rocznie.

Po „górce” wycen spółek technologicznych w okresie covidu, a następnie przejściowym spowolnieniu na rynku, obecnie wyceny się normalizują, co również może sprzyjać zwiększonej liczbie transakcji.

Wyniki pod lupą

I półrocze 2023 r. grupa MCI Capital zamknęła zyskiem netto na poziomie 107,6 mln zł. Zysk brutto z działalności podstawowej wyniósł 151,1 mln zł, a koszty ogólnego zarządu 25,4 mln zł. Zysk netto jest pochodną aktualizacji wartości inwestycji w certyfikaty inwestycyjne oraz aktualizacji wyceny akcji i udziałów. Wartość aktywów netto grupy MCI w przeliczeniu na akcję wynosi 38,58 zł (+6 proc. wobec danych na koniec 2022 r.). To o 81 proc. więcej od obecnej wyceny akcji na GPW (w czwartek kurs rósł o prawie 4 proc. i przekroczył 21 zł). Wskaźnik zadłużenia netto w relacji do kapitałów własnych na dzień 30 czerwca 2023 r. wyniósł 16,4 proc. Kapitalizacja MCI na giełdzie wynosi obecnie ponad 1,1 mld zł. Największym akcjonariuszem giełdowej spółki jest MCI Management Sp. z o.o. (ma 75,72 proc.), czyli podmiot kontrolowany przez prezesa Tomasza Czechowicza.