Będący już na finiszu sezon wyników za II kwartał pokazał, że w warunkach spowolnienia i stale rosnących kosztów działalności wiele firm nie było w stanie poprawić rezultatów sprzed roku. Część spółek jednak wyłamała się z tego schematu, notując wyraźną poprawę. Na szczególne uznanie zasłużyły te, które pochwaliły się zyskiem netto, podczas gdy rok temu były na minusie.
Odbicie w wynikach
Wyraźna poprawa wyników rok do roku miała miejsce w Tauronie i to mimo opłat od nadmiarowych zysków uiszczanych przez koncerny energetyczne. Wynik EBITDA zwiększył się czterokrotnie w II kwartale br., do ponad 2 mld zł, a w miejsce 272 mln zł zeszłorocznej straty netto pojawiło się 840 mln zł zysku. Rezultaty te były jednak nieco słabsze niż w I kwartale. – Wyniki spółki za całe I półrocze 2023 r. były mocne, ale uwzględniały kilka pozytywnych zdarzeń, które trudno ekstrapolować na kolejne kwartały, m.in. odszkodowanie od Rafako w wytwarzaniu, świetny wynik w sprzedaży (efekt korekty na cenie energii i wysokiej marży na klientach biznesowych i taryfie G) i dystrybucji (dodatni efekt doszacowania strat sieciowych). W związku z tym zakładamy, że II połowa roku będzie słabsza od pierwszej – uważa Michał Kozak, analityk Trigon DM. Dodaje, że wysoka baza z I półrocza br. powinna się przełożyć też na spadek wyników w 2024 r., nie uwzględniając wydzielanych aktywów. Zauważa, że rynek w tej chwili koncentruje się na transakcji NABE. – Według nas ostatnie wypowiedzi MAP świadczą o tym, że NABE zostanie powołane po wyborach. Wcześniej uważaliśmy, że rząd będzie dążył do jak najszybszej finalizacji procesu za obecnej kadencji. Mamy wrażenie, że priorytetem są wybory, a dokończenie procesu NABE w tej kadencji może być zbyt ryzykowne z punktu widzenia politycznego (potencjalna utrata głosów górników) – ocenia ekspert.
Pozytywną niespodziankę sprawiła inwestorom Agora, wypracowując drugi kwartał z rzędu zysk netto. Równocześnie po raz pierwszy od kilku kwartałów pojawił się zysk operacyjny. Rezultaty poprawiły się w dużym stopniu za sprawą konsolidacji wyników Grupy Eurozet, nadawcy Radia Zet. Zdaniem Macieja Bobrowskiego, analityka DM BDM, spółka może mieć powody do optymizmu w perspektywie kolejnych kwartałów. – Po stronie przychodowej widzimy szereg wzrostowych impulsów. Potwierdzeniem umiarkowanego optymizmu (na obecnym wciąż wymagającym rynku reklamy) może być fakt, że Agora podniosła prognozy dla całego 2023 r. Dostrzegamy, że Agora zaczyna korzystać z nowej oferty reklamowej po przejęciu kontroli nad Eurozetem i liczymy na dobre informacje z tego obszaru w kolejnych okresach. Z dobrej strony pokazał się Helios, który odczuwalnie poprawił monetyzację widza w ujęciu r./r. W II kwartale pomimo punktowo niższej frekwencji r./r. udało się zwiększyć wpływy z działalności kinowej – wskazuje. Jednocześnie oczekuje, że kolejne kwartały powinny potwierdzić, że spółka jest na ścieżce odbudowy wyników po długim okresie perturbacji.
Czytaj więcej
W sierpniu warunki do zarabiania na krajowym rynku akcji nie były sprzyjające, co przełożyło się w większości przypadków na straty portfeli ekspertów biorących udział w naszej rywalizacji. Czy wrześniowe typy pozwolą je odrobić?
Idzie ku lepszemu
Pozytywną tendencję, którą wzmocnił II kwartał, widać w wynikach AmRestu. Wypadły wyraźnie lepiej niż rok wcześniej, jak i na tle poprzedniego kwartału, pozytywnie zaskakując rynek. Uwagę zwraca znacząca poprawa rentowności restauracyjnego biznesu. – Ostatnie trzy lata nie były łatwe dla Amrestu. Najpierw pandemia uniemożliwiła spółce normalne funkcjonowanie, co doprowadziło do spadku przychodów i utraty rentowności, później wybuch wojny w Ukrainie zmusił do wycofania się z rynku rosyjskiego. O ile w I kwartale 2023 AmRest wciąż nie powrócił do dawnych wyników, o tyle w II kwartale sytuacja uległa znacznej poprawie – zauważa Łukasz Bryl, analityk DM Banku BPS. Podkreśla, że wyniki AmRestu za II kwartał są lepsze niż w zeszłym roku i kwartał temu, ale największe pozytywne zaskoczenie miało miejsce na poziomie zysków, w przypadku których spółka znacząco przewyższyła oczekiwania rynku. – Zysk operacyjny przebił oczekiwania o 34,6 proc., zysk netto był o 76,3 proc. wyższy, niż oczekiwał rynek, i wyniósł 21,9 mln euro. Dzięki dobrym wynikom AmRest poprawił rentowność. Marża netto wzrosła o 1,6 pkt proc., do 3,6 proc. – wskazuje.
