ZUE stawia na dywersyfikację

Posucha w krajowych inwestycjach w linie kolejowe skłania firmę do szukania kontraktów na innych rynkach.

– Mimo trudnego otoczenia jesteśmy zadowoleni z wyników za 2022 r., a perspektywy na lata 2023–2024 nie są wcale złe – powiedział prezes ZUE Wiesław Nowak na środowej konferencji. – Wartość portfela zamówień to na koniec ub.r. 1,8 mld zł, a jeśli podpiszemy wygrany w grudniu kontrakt – 2,6 mld zł. To pozwoliłoby podchodzić spokojnie do kolejnych przetargów, bez presji uczestniczenia w aukcjach. Krajowy rynek kolejowy jest dla nas w długim terminie priorytetem, ale dywersyfikujemy działalność – dodał.

Więcej niż tory

Na papierze plany PKP PLK czy Centralnego Portu Komunikacyjnego wyglądają imponująco, ale problemem jest brak finansowania unijnego. Jeśli nawet przetargi są rozpisywane i rozstrzygane, to nie są podpisywane. Wspomniany przetarg ZUE wygrało w grudniu ub.r. (ściślej: oferta została uznana za najkorzystniejszą).

Posuchę na krajowym rynku ZUE wykorzystało do zbudowania pozycji za granicą. W Rumunii idzie bardzo obiecująco. Konsorcjum z lokalnym graczem zdobyło już zlecenia o równowartości 966 mln zł, z czego na ZUE przypadają 483 mln zł. Partnerzy liczą na więcej, także na rynku infrastruktury tramwajowej.

ZUE chce też rozwijać budownictwo drogowe i ogólne na bazie przejętego jesienią Energopolu. To spółka po restrukturyzacji, w ub.r. miała ponad 16 mln zł przychodów, ale w 2020 r. było to prawie 60 mln zł. Samo ZUE już wychodzi poza wąską specjalizację: np. pierwszy raz w całości odpowiada za zajezdnię tramwajową na warszawskim Annopolu (a nie tylko za szyny, resztę oddając podwykonawcom), buduje terminale przeładunkowe dla PKP Cargo czy strefę przeładunkową dla fabryki Mercedesa.

W 2022 r. grupa ZUE miała ponad 921 mln zł przychodów, o 8,2 proc. więcej niż rok wcześniej. Zysk brutto ze sprzedaży wzrósł o 22 proc., do blisko 43 mln zł (wzrost marży o 0,5 pkt proc., do 4,6 proc.). Skonsolidowany zysk netto wyniósł 17,3 mln zł, o 46 proc. więcej niż rok wcześniej.

Menedżerowie przyznali, że w 2022 r. na rentowność negatywnie wpłynęły kontrakty zdobyte w latach 2016/2017. Dokonana w IV kwartale rewizja budżetów nie miała jednak związku ze wzrostem kosztów materiałów czy wykonawstwa, tylko z przeciągającymi się pracami – przy konieczności ponoszenia kosztów stałych ekip.

Mocny wzrost wyceny

Choć sytuacja na polskim rynku budowlanym, a w szczególności kolejowym, nie jest łatwa, to notowania ZUE w ostatnich miesiącach były w ogólnym trendzie charakteryzującym giełdę. Od października do lutego kurs wzrósł o aż 74 proc., do 5,38 zł – poziomu najwyższego od lutego 2021 r. Obecnie papiery kosztują lekko poniżej 5 zł.