W trakcie poniedziałkowej sesji za akcje Forte płacono na rynku około 81 zł. Jak podkreślają autorzy rekomendacji budowa fabryki płyt wiórowych jest bardzo dobrym ruchem i pozytywnie wpływa na wycenę Forte (ok. 9 zł na akcję). - Spółka jest już na tyle dużym producentem mebli, że będzie w stanie wykorzystać całą produkcję średniej wielkości fabryki płyt (400tys. m3), bez konieczności posiadania dla niej struktur sprzedażowych i zaplecza administracyjnego. Uważamy, że dzięki temu realizowana marża EBIT może być zbliżona do marży brutto osiąganej przez producentów płyt wiórowych - oceniają eksperci brokera.
Jednocześnie zakładają, że 2017 rok będzie trudniejszy dla spółki, co pokazał I kwartału br. - Forte jest notowane na wysokich wskaźnikach, zadłużenie będzie dalej rosło w kolejnych kwartałach, a umocnienie złotego sprawia, że zakładana dynamika wzrostu wyników w 2017 jest umiarkowana. Uważamy jednak, że jest to bardzo dobry moment do zwiększania zaangażowania w akcje Forte. Od przyszłego roku zakładamy bowiem powrót do dynamicznego wzrostu EBITDY dzięki pierwszym oszczędnościom z fabryki płyty oraz korzystnym zabezpieczeniom walutowym, a już na 2019 rok szacujemy spadek wskaźnika EV/EBITDA do 9x, z obecnych 13x - wyjaśniają eksperci.
Wśród potencjalnych ryzyk dla wyceny wymieniają dalsze umacnianie się złotego względem euro, opóźnienia w budowie i/lub dochodzeniu do pełnych zdolności produkcyjnych fabryki płyt oraz skokowy wzrost cen drewna i żywic klejowych.
Prognoza analityków Trigon DM zakłada, że w tym roku zysk netto Forte wyniesie 113 mln zł przy przychodach ze sprzedaży sięgających 1,16 mld zł. W 2018 roku prognozują wzrost zysku netto do 136 mln zł i sprzedaż na poziomie 1,26 mld zł.
