Grupa Erbudu pod presją kosztów. Renegocjuje trudne kontrakty

Grupa spodziewa się zakończyć w ciągu dwóch, trzech miesięcy rozmowy w sprawie renegocjacji cen w trudnych kontraktach. Dalej stawia na OZE i drewniane moduły.

Prawie 3,5 mld zł wynosiła na koniec marca wartość portfela zamówień Grupy Erbud. 2,08 mld zł przypadało na budownictwo kubaturowe w kraju, a 680 mln zł na duże instalacje OZE (specjalizuje się w tym spółka zależna Onde). W I kwartale grupa pozyskała zlecenia za 704 mln zł.

Czas rozmów

– Zleceń nam nie brakuje, wszystkie nowe kontrakty oceniamy jako bezpieczne pod względem kosztów. Największym wyzwaniem jest teraz renegocjacja portfela zleceń pozyskanych w 2021 r., na których rentowność negatywnie wpłynął skokowy wzrost kosztów widoczny w ostatnich miesiącach – powiedział Dariusz Grzeszczak, prezes Erbudu. – Jak dotąd zeszliśmy z tylko jednej budowy – drogowej. Zrywanie kontraktów i spory sądowe nikomu nie służą, nowi wykonawcy i tak zażądają wynagrodzenia według bieżących realiów kosztowych. Większość naszych klientów zdaje się rozumieć, że wykonawca nie może brać na siebie w pełni gwałtownego wzrostu cen materiałów. Oceniamy, że w ciągu dwóch, trzech miesięcy uzgodnimy waloryzację wynagrodzeń i będziemy w stanie dowieźć kontrakty – dodał.

Jeśli chodzi o inwestycje kubaturowe, Erbud nastawia się na kontrakty dla wojska, zdaniem prezesa Grzeszczaka w najbliższych latach w Polsce będą realizowane bardzo duże projekty, m.in. na potrzeby NATO. Erbud realizuje już takie zlecenia i ma stosowne certyfikaty.

W IV kwartale br. ruszy produkcja drewnianych modułów, z których Erbud będzie budować głównie na rynku niemieckim. Prezes szacuje, że w 2023 r. działalność przyniesie 100–200 mln zł przychodów, rentowność operacyjna powinna sięgać 6–7 proc., a docelowo bliżej 10 proc.

Onde liczy na wysyp zleceń na rynku farm wiatrowych po spodziewanych zmianach w przepisach (tzw. ustawa 10H). Spółka również rozmawia o waloryzacji części kontraktów.

W tym roku Onde odda także pierwszą farmę fotowoltaiczną budowaną na własny rachunek. Łącznie wartość portfela projektów deweloperskich na koniec marca sięgała 869 mln zł.

Nadgryzione rentowności

W I kwartale 2022 r. budowlana grupa wypracowała 764 mln zł przychodów, o 42 proc. więcej niż rok wcześniej. Skonsolidowany zysk operacyjny sięgnął 4,7 mln zł wobec 0,9 mln zł pod kreską rok wcześniej. Zysk znormalizowany, po wyłączeniu wpływu tzw. zdarzeń jednorazowych, wyniósł 7,5 mln zł wobec 27,4 mln zł rok wcześniej. W ujęciu księgowym wynik w 2021 r. obciążyła emisja preferencyjnych akcji dla załogi Onde. Tegoroczną bazę zaburzyły koszty uruchamianego biznesu modułowego.

Największy udział w wyniku operacyjnym miało budownictwo przemysłowe za granicą. Zysk wyniósł prawie 8 mln zł, aż trzy razy więcej niż rok wcześniej – to zasługa przejęcia niemieckiej firmy IKR. Marża operacyjna zmniejszyła się nieznacznie, do 10,4 proc. Erbud nie wyklucza kolejnych akwizycji.

Budownictwo kubaturowe w Polsce podwoiło sprzedaż do 412 mln zł, jednak rentowność operacyjna skurczyła się z 3,5 do zaledwie 0,3 proc., a zysk stopniał z 7,1 mln zł do 1,4 mln zł – to właśnie efekty drastycznego wzrostu kosztów wykonawstwa. Dodatkowo budownictwo kubaturowe za granicą zamknęło kwartał 2,7 mln zł straty operacyjnej, co jest tłumaczone zmianą modelu biznesowego – Erbud odchodzi od tradycyjnego budowania w Niemczech, bo stawia na drewniane moduły. Nowy segment jest już zresztą uwzględniany w wynikach, na razie nie przynosi przychodów, ale generuje koszty, co przełożyło się na 2,7 mln zł straty operacyjnej – i to o nią skorygowany jest wynik znormalizowany.

Budowa instalacji OZE przyniosła przychody niższe o prawie 1/3 rok do roku oraz spadek marży operacyjnej z 10,4 do 1,1 proc. Zysk sięgnął 1,5 mln zł wobec 21,2 mln zł na plusie rok wcześniej. Spółka tłumaczy te obniżone wyniki harmonogramami prowadzonych prac. Prezes Onde Paweł Średniawa powiedział, że w całym roku spodziewa się rentowności raczej jednocyfrowej.