DM BDM w raporcie z 9 lutego rozpoczęli wydawanie rekomendacji dla BNP Paribas BP od zalecenia "kupuj" i ceny docelowej 76 zł za akcję. Raport został sporządzony przy cenie rynkowej 65,4 zł, dzisiaj rano kurs sięga 71,4 zł.
„Oczekujemy, że po relatywnie dobrych wynikach w 2020 r. bank pozostanie na ścieżce wzrostu także w kolejnych latach. Zakładamy wzrost EPS o 19/15 proc. r/r w 2021/22. Głównym determinantem wzrostu w 2021 r. będą niższe koszty (-4 proc. rdr na skutek synergii po połączeniu z RBPL), a także niższe rezerwy (-8 proc. rdr) oraz rosnący wynik z opłat i prowizji (6 proc. rdr)" - napisano w raporcie.
Według DM BDM wzrost zysku w 2022 r. będzie z kolei efektem rosnących przychodów podstawowych oraz dalszego spadku salda rezerw przy płaskich kosztach i pozostałych przychodach. Prognoza analityków zakłada, że w 2020 r. bank miał 734 mln zł zysku netto, czyli jako jeden z niewielu w branży zwiększył go względem 615 mln zł w 2019 r. W 2021 r. zarobek może wzrosnąć do 870 mln zł a w 2022 r. do 1 mld zł. Skorygowane ROE w bieżącym roku może wynieść 7 proc. Obecną wycenę banku analitycy uznają za atrakcyjną z uwagi między innymi na ponadprzeciętne ROE w 2021/22, czy solidny wzrost EPS w najbliższych dwóch latach po utrzymaniu dynamiki wzrostu zysków także w 2020 r.
Na koniec III kwartału bank posiadał 4,9 mld zł walutowych kredytów hipotecznych, które stanowiły 6,3 proc. portfela ogółem. Według szacunków DM BDM, nawet po uwzględnieniu potencjalnego 40 proc. odpisu wynikającego z ugód z kredytobiorcami, bank w dalszym ciągu posiadałby wyraźną nadwyżkę kapitałową ponad wymagane minimum.
Ten tekst jest skrótem rekomendacji, która została udostępniona 9 lutego o godzinie 7:00. Jej autorem jest Michał Fidelus, analityk DM BDM. W załączniku zamieszczamy plik PDF z raportem.
