Tylko jeden inwestor zdecydował się na aktualizację badania spółki, co każe nam sceptycznie oceniać szanse na kontrwezwanie

Z Joanną Kuzdak, prezesem Bankier.pl, i Arturem Dobrowolskim, partnerem w CAG, doradcą spółki

Publikacja: 24.07.2009 08:02

Tylko jeden inwestor zdecydował się na aktualizację badania spółki, co każe nam sceptycznie oceniać szanse na kontrwezwanie

Foto: Fotorzepa

Zarząd internetowej grupy Bankier.pl podsumowuje działania, mające na celu pozyskanie inwestora strategicznego dla spółki. Po wielu miesiącach starań, wezwanie na akcje Bankiera.pl ogłosił MIH Allegro, wehikuł powiązany z afrykańską grupą Naspers, która wcześniej przejęła internetowy komunikator Gadu-Gadu oraz największą aukcję w polskim internecie Allegro.pl. MIH Allegro najpierw zaproponował 8,7 zł za akcję Bankiera.pl, ale ostatnio podniósł cenę do 9 zł. MIH Allegro chciałoby skupić wszystkie walory i wycofać Bankiera.pl z GPW. Aby wezwanie doszło do skutku (trwa do 30 lipca), afrykańska grupa musi skupić 66,9 proc. akcji firmy. MCI obiecał, że odsprzeda swoje 18,41 proc. walorów.

[b]Skąd tyle zamieszania o nowego inwestora?[/b]

[b]J.K.[/b]: Był to trwający ponad rok proces prowadzony przez zarząd na podstawie uchwały WZA, która została podjęta jednogłośnie przez akcjonariuszy. U podstaw decyzji leżały deklaracje niektórych akcjonariuszy o zainteresowaniu wyjściem z inwestycji oraz fakt, że spółka osiągnęła taki etap, w którym do dalszego dynamicznego rozwoju niezbędny jest inwestor strategiczny. Biorąc pod uwagę otoczenie konkurencyjne i dzisiejszą sytuację na rynkach finansowych coraz trudniej byłoby spółce rozwijać się w tempie, które umożliwiłoby utrzymanie pozycji konkurencyjnej. Oceniamy, że najbliższe lata będą okresem konsolidacji rynku mediów elektronicznych wokół silnych grup i aby odegrać istotną rolę, trzeba znaleźć się w takiej grupie.

[b]Ile w sumie było ofert? [/b]

[b]J.K.[/b]: W trakcie procesu skontaktowaliśmy się z blisko 140 potencjalnymi inwestorami, a w efekcie tych kontaktów w połowie września ubiegłego roku zostały złożone trzy oferty wstępne. Ponieważ prowadziliśmy maksymalnie konkurencyjny proces, wszystkich trzech oferentów zostało dopuszczonych do due diligence spółki. Szczegółowe informacje można znaleźć w prezentacji dotyczącej podsumowania procesu na portalu Bankier.pl w dziale relacje inwestorskie.

[b]A.D.[/b]: Warto dodać, że mimo pojawiających się sugestii potencjalnych inwestorów, na żadnym z etapów nie zdecydowaliśmy się udzielić wyłączności któremukolwiek z kupujących. (...) Taki sposób prowadzenia procesu kosztował nas więcej wysiłku, ale zdecydowaliśmy się na niego, ponieważ naczelnym celem naszych działań było utrzymanie maksymalnego napięcia konkurencyjnego.

[b]Dlaczego miałbym sprzedać akcje teraz tracąc, zamiast poczekać aż nowy inwestor wejdzie i podciągnie kurs? [/b]

[b]J.K.[/b]: Na pytanie, czy warto sprzedać akcje w wezwaniu, każdy akcjonariusz musi odpowiedzieć sobie sam. W tym przypadku należy wziąć pod uwagę fakt, że strategia nowego inwestora może różnić się od strategii obecnych akcjonariuszy. Inwestorowi strategicznemu częściej mniej zależy na maksymalizacji wyników finansowych w krótkim terminie, a bardziej na inwestycjach prorozwojowych.

[b]Jest szansa na kontrwezwanie? [/b]

[b]J.K.[/b]: Polskie regulacje pozwalają, aby każdy zainteresowany podmiot mógł ogłosić wezwanie do sprzedaży akcji spółki publicznej. Dlatego teoretycznie takiego scenariusza nie można wykluczyć. Jednakże przebieg ostatniej fazy rozmów z potencjalnymi inwestorami, a szczególnie fakt, że tylko jeden zdecydował się w ostatnim czasie na przeprowadzenie aktualizacji badania spółki, każe nam sceptycznie oceniać szanse na kontrwezwanie.

[b]Jak oceniacie zaproponowaną w wezwaniu cenę?[/b] [b]A.D.[/b]: 9,39 zł (cena wezwania plus wypłacona dywidenda na akcję) to kwota wyższa o 26,5 proc. od średniej ceny rynkowej akcji z ostatnich trzech miesięcy poprzedzających wezwanie oraz o 16,4 proc. od ceny zamknięcia bezpośrednio przed ogłoszeniem wezwania. (...) Po uwzględnieniu wypłaty dywidendy wskaźniki EV/EBITDA oraz P/E transakcji są odpowiednio na poziomach 16,2x i 22,6x. To znacznie wyżej niż dla porównywalnych spółek polskich i zagranicznych.

[b]Dlaczego spółka sprzedawana jest afrykańskiemu koncernowi, zamiast Agorze? [/b]

[b]A.D.[/b]: Trudno jest odpowiedzieć na tak postawione pytanie, ponieważ ciąży na nas obowiązek zachowania poufności niektórych szczegółów procesu, w tym tożsamości inwestorów. [b]Co sądzicie o pomyśle wycofania spółki z GPW?[/b]

[b]J.K.[/b] W przypadku zakończenia wezwania sukcesem z punktu widzenia spółki takie działanie nie będzie miało istotnych negatywnych konsekwencji. Większy wpływ mogłoby mieć na pozycję mniejszościowych akcjonariuszy.

[link=http://www.parkiet.com/chat/chat.html?action=detail&idChatu=2056]Cała rozmowa » [/link]

IT
Technologie
CI Games tanieje po wynikach
Technologie
Allegro nadal na fali
Technologie
Woodpecker przygotowany do przeprowadzki
Technologie
Fabrity chce szybko odbudować masę
Technologie
Lichthund robi emisję
Technologie
Allegro rozgrzewa rynek. Akcje drożeją przy rekordowych obrotach