#WykresDnia: Spadają akcje amerykańskich banków

Akcje amerykańskich banków spadły najbardziej od prawie trzech lat po tym, jak pożyczkodawca z Doliny Krzemowej podjął kroki w celu wzmocnienia swojej pozycji kapitałowej, podsycając obawy, że gwałtownie rosnące stopy procentowe powodują erozję bilansów w całej branży finansowej.

parkiet.com

Strach ogarnął Wall Street w czwartek po tym, jak SVB Financial Group, bank udzielający pożyczek głównie firmom technologicznym i specjalizujący się w finansowaniu kapitału podwyższonego ryzyka poinformował inwestorów, że musi sprzedać akcje o wartości 1,75 miliarda dolarów ze stratą, aby pokryć szybko spadające depozyty klientów.

Akcje banków spadły w czwartek o najwyższe poziomy od prawie trzech lat, przynosząc ze sobą spadki wszystkich trzech głównych indeksów. Indeks KBW Bank spadł o 7,7 proc., co stanowi największy spadek od czerwca 2020 r. Dow zamknął się niżej o 543 punkty, czyli 1,7 proc.. S&P 500 spadł o 1,9 proc., a Nasdaq Composite o 2,1 proc. SVB Financial Group odnotował największy spadek, notując rekordowe 60 proc. po ogłoszeniu oferty akcji i sprzedaży akcji część papierów wartościowych w portfelu. Dyrektor generalny Greg Becker powiedział, że bank może borykać się z problemami przez jakiś czas. Bank of America Corp., Wells Fargo & Co. i JPMorgan Chase & Co. – wszystkie spadły o co najmniej 5 proc.

Wiadomości z SVB Silicon Valley Bank to „panujący tu strach”, powiedział w wywiadzie Gary Tenner, analityk z DA Davidson. – Czy to jest tama, która pękła w odniesieniu do większej liczby banków gromadzących kapitał? Czy jest jeszcze coś do zrobienia?

Banki, które gromadziły kredyty i inne inwestycje, gdy stopy procentowe były niskie, doświadczyły erozji wartości tych aktywów w wyniku gwałtownego wzrostu stóp procentowych dokonanego przez Rezerwę Federalną. Jednocześnie bankierzy muszą bardziej konkurować, aby powstrzymać oszczędzających przed ucieczką. Oznacza to, że banki muszą płacić więcej, aby utrzymać klientów na miejscu – lub w niektórych przypadkach sprzedać niektóre z tych niskodochodowych aktywów z dużymi dyskontami, aby spłacić deponentów. W przypadku mniejszych banków regionalnych i lokalnych utrata depozytów może być poważna i mieć duży wpływ na rentowność. W SVB, które twierdzi, że współpracuje z prawie połową wszystkich firm technologicznych i opieki zdrowotnej wspieranych przez venture capital, uderzają żądne gotówki startupy.

Do pogorszenia nastrojów przyczynił się Silvergate Capital Corp., który powiedział, że planuje zakończyć działalność i zlikwidować po tym, jak krach branży kryptograficznej osłabił siłę finansową firmy.

– Akcje banków sprzedawały się już w tym tygodniu słabo po tym, jak KeyCorp ostrzegł o podwyższonych beta depozytach, a sprzedaż nasiliła się w czwartek dzięki podwójnemu uderzeniu Silvergate i SVB Financial – powiedział Adam Crisafulli, założyciel Vital Knowledge.

A konkurencja o depozyty nasila się. Według stratega Barclays Plc, Josepha Abate, tylko około jedna czwarta ze wzrostu stopy referencyjnej Fed o 425 punktów bazowych została przekazana deponentom do końca 2022 roku. Te stopy procentowe są o prawie 200 punktów bazowych niższe niż rentowności siedmiodniowych funduszy rządowych i najlepszych funduszy rynku pieniężnego oraz o 260 punktów bazowych niższe niż rentowności czterotygodniowych bonów skarbowych, najwyższe od ponad 30 lat.

Czwartkowy spadek całkowicie zniweczył dobry początek 2023 roku dla akcji banków. Indeks KBW Bank na początku roku wzrósł o ponad 14 proc., ale spadki w ciągu czterech z ostatnich pięciu tygodni spowodowały, że wskaźnik ponownie znalazł się na minusie.

– Tego „momentu SIVB” nie da się nie zauważyć – napisał Mike Mayo, analityk w Wells Fargo & Co., w notatce, odnosząc się do paska akcji SVB. – To część testu na to, że największe banki, tj. te, które spowodowały światowy kryzys finansowy, są dziś bardziej odporną częścią zarówno systemu bankowego, jak i finansowego.

Jens Nordvig, założyciel Exante Data i Market Reader powiedział, że wszystkie ryzyka związane z wyższymi stopami procentowymi nie znalazły jeszcze odzwierciedlenia w cenach aktywów.

– Przez wiele lat byliśmy w systemie zerowego oprocentowania, a banki działały w określony sposób – powiedział Nordvig. – Niektóre banki będą miały trudności w zupełnie innym środowisku.

Jim Mitchell, analityk z Seaport Research, powiedział, że w związku z wynikami banków za pierwszy kwartał, niektórzy inwestorzy mogą być niespokojni, jeśli chodzi o ekspozycję firm na presję depozytową w USA.

– Uważamy, że dzisiejsze wiadomości nie zmieniają perspektyw dla dużych globalnych banków objętych raportem (a dzisiejsza wyprzedaż wydaje się nieuzasadniona) – napisał Mitchell w notatce. Banki, które są mniej zależne od depozytów, takie jak Goldman Sachs Group Inc. i Citigroup Inc., „mogą nadal utrzymywać się lepiej”.