Wiosenne przetasowania w portfelach indeksów

W WIG20 pojawią się dwie nowe firmy. Będą też zmiany w mWIG40 oraz sWIG80. Praktyka pokazuje, że obecność w prestiżowych indeksach może zwiększyć zainteresowanie daną spółką, ale na dłuższą metę kluczowe są jej fundamenty i perspektywy dla biznesu.

Po niepokojących doniesieniach dotyczących walk na terenie Zaporoskiej Elektrowni Jądrowej indeksy w Europie rozpoczęły piątkową sesję od spadków. Warszawa nie była wyjątkiem. WIG20 spadł poniżej psychologicznego poziomu 2 tys. pkt. Taniały niemal wszystkie tworzące go spółki. Rodzynkami w tym zestawieniu były JSW oraz Tauron.

Roszady w WIG20...

Notowaniom tej ostatniej spółki nie zaszkodzi informacja, że opuści ona po sesji 18 marca WIG20. Nie było to zresztą zaskoczenie. Podobnie w przypadku drugiej spółki, która została zdegradowana do mWIG40 – analitycy zgodnie zakładali, że będzie to Mercator Medical. Jego akcje w piątek taniały w podobnej skali jak cały rynek: około 2–3 proc. Kiedy Mercator awansował do WIG20 – wiosną zeszłego roku – jego wycena na giełdzie sięgała 4 mld zł. Teraz to niespełna 0,8 mld zł. Przedstawiciele Mercatora oceniają, że akcje są niedowartościowane. Świadczą o tym zrealizowane kilka dni temu transakcje zakupu walorów przez kilku insiderów, w tym prezesa i wiodącego akcjonariusza spółki.

Na miejsce Tauronu i Mercatora do WIG20 wejdą mBank i Pepco. Akcje mBanku w piątek mocno taniały wraz z falą wyprzedaży walorów innych spółek finansowych (WIG-banki tracił ponad 4 proc.). Pepco też notowało przecenę, ale zdecydowanie słabszą, sięgającą 1 proc. Pepco zadebiutowało na GPW niespełna rok temu. Dołączy do grupy spółek handlowych obecnych w WIG20. Obecnie są to odzieżowe LPP, sieć sklepów Dino oraz działające w sektorze e-commerce Allegro. Te cztery firmy (razem z Pepco) będą odpowiadały łącznie za niemal 20 proc. całego portfela indeksu.

Z komunikatu GPW Benchmark wynika, że na liście rezerwowej do WIG20 znalazło się siedem spółek. Są to: Alior Bank, Millennium, Kęty, Kruk, Tauron, Kernel i Budimex.

...i innych wskaźnikach

Ranking indeksów został sporządzony po sesji 18 lutego 2022 r. Uwzględniono w nim obroty akcjami i miesięczny wskaźnik obrotu za okres ostatnich 12 miesięcy, licząc wstecz od dnia rankingu.

Warto odnotować, że kilka dni później indeksy na rynkach załamały się po ataku Rosji na Ukrainę. Spółki prowadzące działalność na tamtejszych rynkach mocno potaniały. I tak np. wspomniany już Kernel (trafił na listę rezerwową do WIG20) sesję 18 lutego zakończył jeszcze z kursem wynoszącym 54,3 zł. 24 lutego kapitalizacja stopniała aż o 46 proc., a kurs spadł do 25 zł. W kolejnych dniach mocno się wahał, ale zdecydowanie dominowała podaż. W piątek po południu kurs tracił kilkanaście procent i wynosił 23 zł. Był to najmocniejszy spadek w indeksie mWIG40, do którego Kernel obecnie należy.

Po marcowej rewizji do mWIG40 (poza Mercatorem i Tauronem opuszczającymi WIG20) wejdzie Mo-Bruk, a opuszczą go mBank, Pepco (awansują do WIG20) i Amica.

Ta ostatnia trafi do sWIG80. W tym indeksie zmian jest najwięcej. Oprócz Amiki nowe spółki to Answear, ATM Grupa, Bowim, Cavatina, Coal Energy, MFO, Rawlplug oraz Vercom. Natomiast indeks opuszczą: Archicom, Cormay, Dębica, GTC, Lubawa, Mangata, Mo-Bruk, Quercus i Skarbiec.

Zmieni się też skład WIG30 – wejdą do niego Kruk oraz Kęty w miejsce Eurocashu i XTB.

Branżowe roszady

W tym miesiącu na warszawskiej giełdzie pojawią się nowe wskaźniki. 21 marca ma wystartować WIG-gry. A dotychczasowy WIG.GAMES zostanie przemianowany na WIG-GAMES5. Ten ostatni będzie zawierał w portfelu tylko pięć najbardziej płynnych studiów, natomiast WIG-gry ma uwzględniać wszystkich reprezentantów branży notowanych na rynku głównym.

Inwestorzy i analitycy pozytywnie oceniają decyzję o stworzeniu nowego, szerokiego indeksu obejmującego spółki z sektora gier. Podkreślają, że dotychczasowy wskaźnik był zdominowany przez kilku branżowych gigantów, przede wszystkim przez CD Projekt. Zachowanie notowań tego studia determinowało w praktyce ruchy całego indeksu. Bił on rekordy, gdy inwestorzy czekali na premierę „Cyberpunka", co wywindowało notowania CD Projektu. Natomiast gdy okazało się, że premiera nie spełniła oczekiwań i studio zaczęło tanieć, pociągnęło to za sobą spadki całego indeksu.

Z GPW zniknął natomiast indeks WIG-telekomunikacja. „Ma to związek ze zmianą rzeczywistości rynkowej, polegającej na stopniowej zmianie profilu działalności spółek z tradycyjnej branży telekomunikacyjnej i w związku z tym stale malejącej liczbie uczestników tego indeksu" – uzasadniła GPW Benchmark.

Globalne zawirowania

W obliczu trwającej wojny w Ukrainie na rynkach finansowych widać potężną zmienność i narastającą awersję do ryzyka. Dla naszego regionu to zła wiadomość. O tym, że kapitał odpływa do bezpieczniejszych przystani (złoto, USD), świadczy nie tylko wyprzedaż na giełdach, ale też osłabiające się waluty w Polsce, Czechach czy na Węgrzech. Obserwowane od kilku dni interwencje banków centralnych pomagają walutom w niewielkim stopniu.

Z kolei gospodarka rosyjska ugina się pod presją sankcji. Rekordowo tani jest rubel, a wartość aktywów rosyjskich spółek drastycznie spada (notowanych na zagranicznych giełdach, bo moskiewska jest nadal zamknięta). Agencje obniżają ratingi dla Rosji do poziomu śmieciowego, a tamtejsze spółki znikają z prestiżowych indeksów. MSCI usunie je 9 marca, a FTSE Russell dwa dni wcześniej.

Amica, topniejąca wycena i spadek do sWIG80

W ostatnich dniach notowania Amiki oscylowały w okolicach 90–100 zł. 12 miesięcy temu były znacząco wyżej, ponad poziomem 150 zł. Trend spadkowy rozpoczął się w połowie zeszłego roku. Kapitalizacja spółki na GPW wynosi obecnie nieco ponad 0,7 mld zł. Grupa prowadzi działalność w wielu krajach, również na Wschodzie, m.in. w Rosji i Ukrainie.

mBank na fali, będzie nową spółką w WIG20

Od jesieni zeszłego roku notowania mBanku wyraźnie spadły, ale nadal utrzymują się na zdecydowanie wyższym poziomie niż w 2020 r. i pierwszej połowie 2021 r. Aktualnie kapitalizacja spółki przekracza 15 mld zł. Jest wyższa niż obecna wartość takich spółek, jak Lotos czy Orange Polska. Stopa zwrotu z akcji mBanku w ujęciu 12-miesięcznym przekracza 50 proc.

Mercator – covidowa gwiazda, której blask przygasł

Wybuch pandemii przełożył się na potężny wzrost popytu na produkty Mercatora (rękawice jednorazowe). Skokowo wzrosły jego wyniki, a inwestorzy wywindowali notowania do ponad 700 zł. W marcu 2021 r. spółka weszła do WIG20. Jednak po zanotowaniu szczytu (jesień 2020 r.) kurs zaczął spadać i obecnie wynosi około 75 zł. Spółka po roku obecności opuści WIG20.

Mo-Bruk: długoterminowy trend wzrostowy

Po sesji 18 marca Mo-Bruk wejdzie do mWIG40. Awansuje do tego indeksu z sWIG80 Jest to skutek wzrostu zainteresowania akcjami spółki, jaki obserwujemy w ostatnich latach. Wprawdzie w zeszłym miesiącu jej kurs zanotował znaczącą korektę, ale jest dwukrotnie wyżej niż np. dwa lata temu. Kapitalizacja Mo-Bruku na warszawskiej giełdzie wynosi obecnie prawie 1,3 mld zł.

Pepco: awans do WIG20 po niespełna roku od debiutu

Pepco było największym zeszłorocznym debiutantem na warszawskiej giełdzie. Znalazło się też w pierwszej dziesiątce największych IPO II kwartału 2021 r. w Europie. Akcje w ofercie sprzedawano po 40 zł. Obecnie kurs oscyluje w okolicach 43 zł, co przekłada się na kapitalizację wynoszącą niemal 25 mld zł. Spółka awansuje do WIG20 po 10 miesiącach obecności na parkiecie.

Tauron opuści indeks największych spółek

W ostatnich dniach spółki energetyczne na GPW mocno drożeją, ale nie zmienia to faktu, że w ujęciu długoterminowym notowania Tauronu są pod presją. W piątek kurs oscylował w okolicach 2,70 zł, co przekłada się na kapitalizację wynoszącą 4,7 mld zł. Niższą niż wycena takich spółek, jak Kęty, Budimex, Inter Cars czy Asseco Poland. Po sesji 18 marca Tauron opuści WIG20.

Niemal 60 proc. portfela WIG20 to firmy państwowe

Największą część w WIG20 niezmiennie stanowią spółki finansowe oraz koncerny energetyczno-surowcowe. Po marcowej rewizji emitentem o największym udziale w portfelu będzie PKO BP (15 proc.). Za nim z 9,5 proc. znajdzie się Pekao, a dalej KGHM, PKN Orlen i PZU. Dopiero na szóstym miejscu pojawia się pierwsza spółka prywatna: LPP. Za nią są Dino, Allegro i CD Projekt. Spółki z udziałem SP po najnowszej rewizji będą odpowiadały łącznie za nieco ponad 57 proc. portfela indeksu. W piątek WIG20 tracił na wartości. Po południu miał wartość 1973 pkt. Wieloletnie minimum zanotował w marcu 2020 r. po wybuchu pandemii – wtedy spadł do zaledwie 1,25 tys. pkt. Potem zaczął szybko odrabiać straty. Lokalne maksimum (historyczne zanotował w 2007 r., sięgając 4 tys. pkt) wyznaczył jesienią 2021 r. na niemal 2,5 tys. pkt. Od tego czasu zaczęła dominować podaż. Podczas apogeum ostatniej przeceny na rynkach wywołanej wybuchem wojny w Ukrainie (24 lutego) indeks spadł poniżej 1,8 tys. pkt.