Sześć firm odpornych na spadki

Choć od pięciu miesięcy nasz rynek pozostaje pod presją podaży, nie brakuje spółek, które dają inwestorom zarobić. Z pomocą analizy technicznej wyłoniliśmy te, które mają szanse utrzymać dobrą formę w przyszłości.

Od 8 maja szeroki rynek GPW pozostaje w układzie trendu spadkowego. Licząc do piątkowego zamknięcia, WIG stracił już 13 proc., a poniedziałkowa sesja powiększyła skalę wyprzedaży o kolejne punkty. Sytuacja pozostałych indeksów potwierdza słabość GPW. WIG20 stracił w analizowanym okresie 17,9 proc., mWIG40 9,1 proc., a sWIG80 6,9 proc. Mimo ogólnej tendencji spadkowej nie brakuje na rynku spółek, które dają zarobić. Z pomocą analizy technicznej wybraliśmy sześciu emitentów odpornych na spadki.

Selekcja wyboru

– Podstawą analizy technicznej jest trzymanie się długoterminowych trendów, zwłaszcza gdy występują one na spółkach mimo niesprzyjających tendencji na szerokim rynku. Nie ma lepszego potwierdzenia mocy trendu niż trwała, relatywna siła firmy względem WIG – mówi Piotr Kaźmierkiewicz, analityk CDM Pekao.

Kierując się tymi zasadami, wyłowiliśmy spółki, których ceny akcji charakteryzują się długoterminowymi i stabilnymi trendami wzrostowymi. Aby emitent był w ogóle brany pod uwagę, wykres kursu musiał przede wszystkim zachowywać sekwencję coraz wyższych dołków i szczytów przynajmniej od roku. Ponadto prosta średnia krocząca z 50 sesji musiała poruszać się nad 200-sesyjną i obie powinny mieć wzrostowe nachylenie. Po zastosowaniu tych filtrów otrzymaliśmy 12 spółek, z których ostatecznie wybraliśmy sześć: Indykpol, CD Projekt, Ciech, Neukę, AmRest i Budimex. Średnia stopa zwrotu z akcji tych firm (licząc od 8 maja do zamknięcia piątkowej sesji) wynosi 24,7 proc., co pokazuje, że firmy te nie ulegają nastrojom z szerokiego rynku. Ponadto średnioterminowa zmienność notowań całej szóstki wynosi przeciętnie 6 proc., co świadczy o tym, że ryzyko inwestycji jest relatywnie niskie w porównaniu z potencjałem wzrostowym.

Warto zwrócić uwagę, że techniczna selekcji pozwoliła zbudować portfel trendowych spółek, który jest mocno zdywersyfikowany pod względem sektorów. Mamy tu przedstawicieli sześciu różnych branż: spożywczej, gier komputerowych, chemicznej, farmaceutycznej, restauracyjnej i budowlanej. Ta różnorodność to dodatkowy atut tego zestawienia, zmniejszający ryzyko strat. Nie każdy sektor reaguje bowiem na zmiany na szerokim rynku w taki sam sposób.

Nowy dołek, nowy szczyt

Nieuczciwym byłoby twierdzenie, że wybrane spółki są zupełnie odporne na spadki. Kiedy na szerokim rynku dochodzi do silniejszej korekty, kursy ich akcji również reagują zniżkami. To co jednak odróżnia wyselekcjonowaną szóstkę od indeksów to fakt, że znacznie szybciej odrabiają one straty. Od maja WIG i WIG20 regularnie wyznaczają nowe dołki, a wybrane spółki wybijają nowe szczyty, w przypadku AmRestu, Neuki i Budimeksu nawet szczyty historyczne.

Aktualnie ceny akcji analizowanych firm znajdują się w fazach korekty, ale zgodnie z zasadami analizy technicznej są to bardziej okazje do zakupów niż zagrożenia zmiany trendu. – Dopóki nie wystąpią oznaki zmiany trendu należy sądzić, że dotychczasowa tendencja będzie kontynuowana. To sprawia, że pojawienie się korekt horyzontalnych w czasie trwania dłuższego trendu wzrostowego należałoby odczytywać jako przystanek przed dalszą podróżą na północ – tłumaczy Piotr Neidek, analityk DM mBanku. Ekspert podpowiada jednak, że pojawienie się bardzo dużych obrotów w strefie szczytowej należy interpretować jako ważny sygnał ostrzegawczy przed silniejszą wyprzedażą.

Słabnący rynek byka

Stawianie na spółki trendowe nie jest niestety strategią doskonałą. – Widać to na przykładzie analizy spółek znajdujących się w długich trendach w latach 2001–2015. Za trend wzrostowy przyjęto sytuację, gdy 50-sesyjna średnia znajduje się powyżej 200-sesyjnej. Okazuje się bowiem, że gdy tak zdefiniowany trend trwa dłużej niż pół roku, to średnia stopa zwrotu dla analizowanych spółek w kolejnym miesiącu wynosi 2,4 proc., po kwartale 6,4 proc., a po pół roku osiąga 11,2 proc. – mówi Kaźmierkiewicz. Niestety, zależności te były obserwowane głównie w latach 2004–2007. W kulminacyjnym punkcie tamtego okresu odsetek spółek w hossie przekraczał 70 proc. – Odsetek ten wyraźnie spadł po 2010 r. i sporadycznie przekracza 30 proc. Po 2013 r. średnia stopa zwrotu w kolejnym półroczu po rozpoczęciu trwałej hossy spadła do -1,6 proc. Okazuje się także, że wraz z rozpoczęciem ruchu horyzontalnego na WIG trendy na poszczególnych spółkach trwają krócej, a warunek występowania hossy (średnia z 50 sesji powyżej 200-sesyjnej) jest spełniony średnio tylko przez 48 dni – dodaje analityk CDM Pekao. Z uwagi na to pogorszenie statystyk eksperci zalecają, by spółki trendowe „filtrować" dodatkowo przez kryteria o charakterze fundamentalnym.

[email protected]

Indykpol | Korekta w kształcie formacji trójkąta

Drobiarska spółka jest najsilniejszą wśród wyselekcjonowanej szóstki. Od 8 maja jej akcje podrożały bowiem o 40,5 proc. Zwyżka ta wpisuje się w długoterminowy trend wzrostowy, który trwa od marca ubiegłego roku. Aktualnie Indykpol jest w fazie korekty, która ma kształt trójkąta symetrycznego. Przebicie górnego ramienia (93 zł) powinno przynieść ruch przynajmniej do 100 zł. Z kolei spadek poniżej dolnego (82,5 zł) może skutkować zniżką do 74 zł.

Ciech | Stabilność i niska zmienność notowań

23,4 proc. – o tyle podrożały akcje chemicznej spółki od 8 maja. Mniejszy od dwóch poprzednich spółek wzrost ceny Ciech rekompensuje niższą zmiennością. Aktualna relacja ATR (14 tygodni) do ceny dla Indykpolu i CD Projektu wynosi odpowiednio 8,2 proc. i 7,2 proc., a dla Ciechu 5,1 proc. Kurs akcji spółki porusza się w płaskiej korekcie przy 72 zł. Najbliższy opór to 76,3 zł, czyli szczyt trwającej od marca 2011 r. regularnej i stabilnej hossy. Najbliższe wsparcie to 63 zł.

Amrest | Walka z 50-sesyjną średnią kroczącą

Kurs akcji właściciela sieci restauracji charakteryzuje się najmniejszą średnioterminową zmiennością wśród analizowanej szóstki. Relacja ATR do kursu wynosi 4,7 proc. Notowania poruszają się w stabilnym trendzie wzrostowym od sierpnia ubiegłego roku, a tylko od 8 maja wzrosły o 18,7 proc. Dwa tygodnie temu kurs odbił się od wsparcia 156,05 zł i próbuje teraz pokonać linię 50-sesyjnej średniej kroczącej. Jeśli się uda, cena powinna zaatakować historyczny szczyt 182 zł.

CD Projekt | Wybicie i ruch w kierunku szczytu hossy

W przeciwieństwie do Indykpolu notowania producenta gier komputerowych zdołały się już wybić górą z formacji trójkąta, co daje duże szanse na odrobienie całości strat po ostatniej korekcie i zaatakowanie szczytu hossy 28,08 zł. Przypomnijmy, że cena akcji CD Projektu od 2008 r. regularnie pnie się w górę, a tylko od 8 maja skoczyła o 29,2 proc. Wskaźniki AT przemawiają za kontynuacją zwyżki. Najbliższe wsparcie – 24 zł, wyznacza krzywa paraboliczna.

Neuca | Przełamanie długoterminowego oporu

Czwarte miejsce pod względem średnioterminowej stopy zwrotu (18,8 proc. od 8 maja) zajmuje w zestawieniu farmaceutyczna spółka. Kurs jej akcji pozostaje w układzie hossy od 2009 r. Zwyżka nie jest wprawdzie tak stabilna jak w przypadku Ciechu, ale warto zwrócić uwagę, że kurs sforsował niedawno długoterminowy opór 300 zł i wyznaczył historyczny szczyt 359,5 zł. Na spadającym szerokim rynku jest to oznaka siły. Szczyt pozostaje oporem, a wsparcie to 331 zł.

Budimex | Cena akcji tuż pod historycznym rekordem

Od drugiej połowy 2012 r. budowlana spółka przynosi inwestorom co roku regularne zyski. Ostatnia słabość szerokiego rynku też nie przeszkadza Budimexowi w zwyżkach. Od 8 maja akcje podrożały o 17,4 proc. i wyznaczone zostało historyczne maksimum 209,3 zł. Aktualnie kurs próbuje wydostać się z korekty. W ubiegłym tygodniu przy 193 zł powstała formacja objęcia hossy, co zwiększa szansę na ruch do szczytu i rozpoczęcie kolejnej fali zwyżek.

-PZ