#WykresDnia: Lira idzie w górę

Wzrost kursu liry w minionym tygodniu pokazuje, że rynki wyceniają dużą premię za ryzyko dla Turcji.

pbs.twimg.com

Tymczasem lira zaczęła poniedziałek od odpoczymku po tym, jak w minionym tygodniu wzrosła o prawie 10 proc. w stosunku do dolara amerykańskiego. To według Reutera największy tygodniowy wzrost procentowy od 2001 r. Jednak dane z Investing.com pokazują, że tygodniowy wzrost liry na zamknięciu rynku przekroczył wyniki z 2001 roku. Został zarejestrowany jako najostrzejszy tygodniowy zwrot od 1994 roku.

Para walutowa wzrosła w zeszłym tygodniu, gdy prezydent Erdogan powołał nowy zespół ekonomiczny i obiecał strategię opartą na cenie, stabilności monetarnej i finansowej. Przesunięcie polityki w kierunku ortodoksji, w tym podwyżki stóp, może jeszcze bardziej obniżyć premię za ryzyko i sprowadzić kurs USD/TRY poniżej wartości godziwej, która według Robina Brooksa, głównego ekonomisty w Instytucie Finansów Międzynarodowych (IIF), wynosi 7,50. To złagodzenie warunków finansowych jest, jak podkreśla, dobre dla Turcji. Co więcej, jak stwierdzili analitycy Morgan Stanley, globalne ożywienie wydaje się trwałe, synchroniczne i wspierane przez politykę oraz prawdopodobnie utrzyma dolara w defensywie.

Jeśli druga fala koronawirusa będzie nadal przyspieszać w krajach rozwiniętych, chęć do ryzyka prawdopodobnie osłabnie, stawiając tymczasową ofertę poniżej dolara amerykańskiego. lira jest obecnie notowana na prawie niezmienionym poziomie w pobliżu 7,64 za dolara amerykańskiego. Pomimo wzrostów z zeszłego tygodnia, w tym roku waluta nadal traci 28 proc.

Ubiegłotygodniowe umocnienie liry spowodowane było politycznym i ekonomicznym trzęsieniem ziemi. Prezydent Recep Tayyip Erdo?an zastąpił niedawno prezesa Banku Centralnego i powołał nowego ministra skarbu i finansów. Zapowiedział w środę, że Turcja odbędzie szereg spotkań z międzynarodowymi inwestorami, aby omówić możliwości, potencjał i wsparcie, jakie kraj im udzieli. Erdo?an powiedział również, że kraj jest gotowy do przeprowadzenia reform strukturalnych w celu poprawy otoczenia inwestycyjnego, pogłębienia rynków finansowych i jakości dochodów i wydatków publicznych oraz zapobieżenia szarej strefie.

Rynek skupił się również na posiedzeniu banku centralnego dotyczącego polityki pieniężnej, które odbędzie się we wtorek. Ekonomiści spodziewają się wzrostu stóp procentowych.

Bank inwestycyjny JPMorgan podał w środę, że zwiększył ekspozycję na lir turecki do „wagi rynkowej" z „niedoważenia", powołując się na zachęcające sygnały polityczne ze strony nowego zespołu gospodarczego. Przewiduje, że decydenci zdecyduja się na podwyżkę stóp procentowych o 500 punktów bazowych. „Pierwszym testem dla nowego zespołu będzie posiedzenie w przyszłym tygodniu" - napisali w notatce dla swoich klientów analitycy JPMorgan, Yarkin Cebeci i Saad Siddiqui. „Uważamy, że zapewnią znaczną podwyżkę stóp procentowych, a także uproszczą ramy polityki, aby zapewnić większą przejrzystość i przewidywalność". Dodali, że aby przywrócić rezerwy walutowe i przyciągnąć inwestycje zagraniczne w perspektywie średnioterminowej, „prawdopodobnie będzie wymagane uporczywie jastrzębie stanowisko".

Głównym celem Centralnego Banku Republiki Turcji (CBRT) jest osiągnięcie i utrzymanie stabilności cen i będzie on „zdecydowanie" wykorzystywać wszystkie narzędzia polityki, aby osiągnąć ten cel, powiedział w poniedziałek nowo mianowany gubernator Naci A?bal.

W ramach ostatniego kroku normalizacyjnego Agencja Regulacji i Nadzoru Bankowego (BDDK) podniosła limity dotyczące transakcji swap, forward, opcji i innych instrumentów pochodnych, które tureccy pożyczkodawcy zawierają z nierezydentami. BDDK poinformowała, że transakcje pochodne, w ramach których banki płacą tureckie liry i otrzymują krótkoterminowy kurs walutowy (FX) w terminie zapadalności, zostały ograniczone do nieprzekraczania 30 proc. ostatnio obliczonego kapitału regulacyjnego banku.

Lira turecka znalazła się ostatnio pod dużą presją. W tym roku waluta spadła o ponad 35 proc. w stosunku do dolara amerykańskiego, euro i funta brytyjskiego. Spadek ten sprawia, że ??lira turecka jest jedną z najgorszych walut na świecie.

Analitycy przypisują słabość liry kilku przyczynom. Po pierwsze, turecka gospodarka została stosunkowo silnie dotknięta pandemią koronawirusa. W drugim i trzecim kwartale kraj wszedł w pierwszą od ponad dekady recesję. Po drugie, USD/TRY umocnił się w wyniku działań podjętych przez turecki bank centralny, który dziewięciokrotnie obniżył stopy procentowe. Obecnie kraj ten ma jedne z najniższych stóp procentowych na świecie. W zeszłym tygodniu bank centralny zdecydował się na pozostawienie stóp procentowych na niezmienionym poziomie 10,25 proc., co było zaskoczeniem, ponieważ analitycy oczekiwali wzrostu o 125 punktów bazowych. Kilka godzin później pożyczkodawcy pożyczyli ponad 3,5 miliarda dolarów z późnego okna płynności. W oświadczeniu po decyzji w sprawie stóp procentowych analityk zauważali, że za decyzją banku centralnego prawdopodobnie stała presja polityczna. Prezydent Recep Tayyip Erdogan głośno wezwał do obniżenia stóp procentowych. Tymczasem presja na lira wskazuje, że rynki finansowe szukają bardziej restrykcyjnej polityki.

Po trzecie, bank interweniował również na rynku walutowym, zakazując niektórym międzynarodowym bankom krótkiej sprzedaży lub handlu walutą. Chociaż środki te miały na celu utrzymanie stabilnego lira, zmniejszyły zaufanie inwestorów do waluty.