Zadłużenie UE powiązane z oddzielnym i mniejszym programem SURE nie radziło sobie, ponieważ inwestorzy przygotowują się na falę podaży w nadchodzących miesiącach, a blok chce pozyskać 100 miliardów euro w obligacjach długoterminowych tylko w tym roku. 10-letnie obligacje SURE notowane są w pobliżu największego spreadu w stosunku do ekwiwalentnego długu niemieckiego od czasu ich emisji w październiku.
– Przyglądamy się i prawdopodobnie kupimy – powiedział John Taylor, menedżer w AllianceBernstein Holding LP, zwracając uwagę na atrakcyjną cenę obligacji w szczególności w porównaniu z francuskimi papierami wartościowymi.
UE przeprowadzi trzy konsorcjalne transakcje sprzedaży obligacji NGEU przed sierpniową przerwą letnią, podano w zeszłym tygodniu. Ramy zielonych obligacji NGEU zostaną opublikowane do września, po czym może rozpocząć się sprzedaż, a prawie jedna trzecia z około 800 miliardów euro planu ma być "zielonym długiem".
Morgan Stanley spodziewa się, że obligacje NGEU będą sprzedawane z lekkim dyskontem w stosunku do swoich odpowiedników SURE, biorąc pod uwagę ESG (czynniki, w oparciu o które tworzone są ratingi i oceny pozafinansowe przedsiębiorstw, państw i innych organizacji) tego ostatniego, a także premię związaną z szerszą bazą inwestorów, napisali analitycy.
Rentowności w całym regionie wzrosły w ostatnich miesiącach wraz z ponownym otwarciem gospodarek i spodziewanym przyspieszeniem cen konsumpcyjnych, co osłabia popyt na dług SURE. Mimo to skala emisji NGEU doprowadziła do tego, że papiery wartościowe są reklamowane jako jednodniowy rywal dla papierów USA w dłuższej perspektywie, biorąc pod uwagę obecny niedobór niemieckich obligacji – bezpieczna przystań regionu – oraz ryzyko związane z utrzymywaniem bardziej ryzykownego długu peryferyjnego.
- Przyzwoita premia za nową emisję w połączeniu z obniżonymi poziomami w porównaniu ze swapami i francuskimi obligacjami w ostatnim czasie powinna zapewnić pomyślny poczatek NGEU – napisali analitycy Commerzbanku. Wielkość transakcji może być duża „biorąc pod uwagę duże obciążenie UE do końca roku", powiedzieli.
