Giełda w Paryżu dostarcza ciekawych propozycji dla inwestorów poszukujących spółek dzielących się z akcjonariuszami zyskiem. Średnia stopa dywidendy w ostatnich latach waha się w przedziale 3–4 proc., jednak nawet pomimo pandemii można znaleźć spółki, które oferują dwucyfrową stopę dywidendy.

Dwucyfrowa stopa dywidendy

Francuska giełda mocno ucierpiała z powodu koronawirusa i wciąż nie podniosła się z kolan. Licząc od początku roku, indeks CAC40 jest ponad 18 proc. pod kreską. Komisja Europejska prognozuje, że w tym roku PKB Francji spadnie o 10,6 proc., co jest jednym z najgorszych wyników na Starym Kontynencie. Mimo to w Paryżu notowanych jest wiele spółek, które posiadają ugruntowaną pozycję na międzynarodowych rynkach, dzięki czemu ich przychody są zdywersyfikowane i pozwalają na wypłatę dywidendy pomimo pandemii.

Sowitą dywidendę wypłaca grupa Klepierre, jeden z największych operatorów centrów handlowych w Europie. W Polsce Klepierre jest właścicielem oraz zarządcą sześciu centrów handlowych: Lublin Plaza, Poznań Plaza, Rybnik Plaza, Sosnowiec Plaza, Ruda Śląska Plaza oraz Sadyba Best Mall w Warszawie.

Foto: GG Parkiet

Z powodu pandemii wyniki grupy ucierpiały, jednak nie zrezygnowano z wypłaty dywidendy. Przychody w I półroczu spadły o 7,8 proc., do 616 mln euro.

– Po zachęcającym początku roku na działalność Klepierre duży wpływ miała pandemia Covid-19 i blokady wprowadzane od połowy marca, które ograniczyły przychody. Jednak od początku maja wszystkie nasze centra handlowe zostały ponownie otwarte i stosują najbardziej rygorystyczne środki ochronne w Europie. Nastąpił zachęcający restart pod względem liczby odwiedzin – mówił Jean-Marc Jestin, prezes Klepierre.

Od początku roku akcje Klepierre staniały o ponad 50 proc. Spółka wypłaciła w lipcu 2,2 euro na akcję, co przełożyło się na stopę dywidendy na poziomie 13,75 proc. Co ważne, firma od wielu lat dzieli się z akcjonariuszami zyskiem i nie obniża dywidendy.

Foto: GG Parkiet

Dwucyfrową stopą dywidendy może się pochwalić także Eutelsat Communications. Spółka zajmuje się dostarczaniem usług satelitarnych i jest jednym z największych operatorów satelitów na świecie pod względem sprzedaży.

Przychody z podstawowej działalności operacyjnej wyniosły w roku obrotowym zakończonym 30 czerwca blisko 1,3 mld euro, co oznacza spadek o 3,9 proc. Wyniki są jednak wyższe od prognoz analityków.

– Eutelsat wypracował solidne wyniki za rok obrotowy 2019/2020 w obliczu problemów stwarzanych przez Covid-19, z rekordowym poziomem zdyskontowanych wolnych przepływów pieniężnych i marży EBITDA, która jest najwyższa w branży. Nasza podstawowa działalność nadawcza pozostaje odporna – skomentował wyniki Rodolphe Belmer, prezes Eutelsatu.

Akcjonariusze spółki, mimo że dywidenda została ścięta, nadal mogą liczyć na sowitą wypłatę zysków. Zarząd podjął decyzję o obniżeniu dywidendy o 30 proc., na co wpływ ma niepewność gospodarcza związana z pandemią. Do wypłaty dywidendy dojdzie w listopadzie, a stopa dywidendy przy obecnym kursie wynosi 10,4 proc.

Firma satelitarna spodziewa się, że pandemia spowoduje nieznaczny spadek sprzedaży w roku 2020/2021. Inwestorzy mogą zatem liczyć na kontynuację polityki dywidendowej.

Atrakcyjną dywidendę wypłaca również francuskie przedsiębiorstwo z branży ropy i gazu Total. Wszystkie główne koncerny naftowe na świecie mocno ucierpiały z powodu pandemii i załamania popytu na paliwo, ale niektórym udało się ograniczyć starty. Total w II kwartale wypracował 126 mln USD zysku netto, wobec prognozowanej przez analityków straty na poziomie 520 mln USD. Spółka mimo pandemii nie zrezygnowała z planów wypłaty dywidendy, która trafia do akcjonariuszy co kwartał. Stopa dywidendy w poprzednich latach wahała się w okolicy 5 proc., jednak z powodu spadających notowań spółki w tym roku wynosi ponad 8 proc. Najbliższa wypłata nastąpi w październiku.

Na dywidendę, mimo że mniejszą, mogą również liczyć akcjonariusze notowanego na paryskiej giełdzie Orange. Branża telekomunikacyjna zniosła skutki pandemii lepiej niż inne sektory, ponieważ ludzie polegali na infrastrukturze komunikacyjnej, pracując z domu, grając w gry czy oglądając filmy. Dzięki temu w II kwartale przychody spółki spadły rok do roku tylko o 0,4 proc., do 10,4 mld euro. Zarząd podjął jednak decyzję o zmniejszeniu dywidendy wypłacanej z zysku za 2019 r. o 30 proc., do 0,5 euro. Przy aktualnym kursie daje to stopę dywidendy na poziomie blisko 5 proc. Niemniej Stephane Richard, prezes Orange, uspokoił inwestorów, mówiąc, że spodziewa się powrotu do wypłaty 0,7 euro na akcję już w przyszłym roku.

Atrakcyjny rynek

Specjaliści podkreślają, że rynek francuski może być atrakcyjną alternatywą dla inwestorów szukających okazji poza granicami Polski.

– Rynek francuski jest bardzo zróżnicowany pod względem realizowanych polityk dywidend, co moim zdaniem w połączeniu z ekspozycją na różne sektory i istnieniem silnych globalnych marek stwarza inwestorom przestrzeń do budowania ciekawych strategii. Pod względem stopy dywidendy jest on także atrakcyjny, w ostatnich latach wyniosła ona 3–4 proc. (przy wzroście dywidend o około 3 proc. rocznie), jednak należy zauważyć, że w najbliższych dwóch latach wyniesie pewnie 2,5–3 proc., ponieważ wiele spółek zdecydowało się na zawieszenie lub ograniczanie dywidend – wyjaśnia „Parkietowi" Tomasz Bursa, wiceprezes OPTI TFI. Dodaje, że na giełdzie w Paryżu obecne są praktycznie wszystkie kluczowe sektory reprezentujące zarówno cykliczne, jak i defensywne podejście do dywidend. Część spółek cyklicznych w trakcie pandemii przeżywa problemy (banki, branża samochodowa, paliwa), jednakże w przypadku powrotu koniunktury oferują one potencjalne stopy dywidendy przekraczające 5–6 proc., co w perspektywie zerowych stóp zwrotu z bezpiecznych instrumentów może się okazać atrakcyjne, nawet jeżeli inwestorom przyjdzie poczekać jeszcze dwa–trzy lata na wyższe przepływy. Szczególnie że niektóre z nich są wiarygodne pod względem polityki dywidendy i przed Covid-19 realizowały ciekawe strategie, które zostały zatrzymane przez czynniki od nich niezależne.