Dolar na wyprzedaży

Kończący się tydzień przyniósł dynamiczną wyprzedaż dolara. Kurs EURUSD wzrósł przejściowo powyżej 1,25, a do przeceny dolara przyczyniło się posiedzenie EBC, po zakończeniu którego Mario Draghi nie wskazał bezpośrednio na zaniepokojenie zbyt silnym euro, jak również nie wykluczył, iż już we wrześniu zakończyć się może program skupu aktywów realizowany przez EBC.

Dodatkowo wycenie dolara szkodziły, jak się później okazało, niefortunne wypowiedzi sekretarza skarbu USA S. Mnuchina, który wskazał na korzyści płynące ze słabości dolara tylko po to, aby się później z tych słów wycofywać. Ostatecznie jednak najważniejszym czynnikiem przyczyniającym się do wyprzedaży dolara na początku roku jest przeświadczenie rynku o tym, iż pozostaje fundamentalnie przewartościowany po okresie silnego umocnienia w latach 2014–2015. Modele używane do szacowania wartości godziwej kursu EURUSD na wartość uzasadnioną fundamentalnie wskazują zazwyczaj przedział 1,25–1,33. Można dlatego oczekiwać, iż wzrosty EURUSD wyhamowywać będą w tej strefie. Wobec wciąż pogłębiającej się dywergencji w polityce monetarnej EBC i Fed, o której przypomni przyszłotygodniowe posiedzenie tego ostatniego, barierą dla wzrostów okazać się może już dolne ograniczenie tego przedziału. O ile próby powrotu kurs EURUSD do powyżej poziomu 1,25 wobec bardzo dobrego sentymentu do euro są możliwe, to przynajmniej w krótkim terminie prawdopodobnym scenariuszem dla notowań pary wydaje się konsolidacja w okolicy tego poziomu.