Energa ujawnia szczegóły oferty akcji

Energetyka › Inwestorzy będą mogli kupić od państwa do 34,18 proc. walorów gdańskiej spółki. Analitycy szacują wartość tego pakietu od 2,1 do 2,6 mld zł.

Skarb Państwa posiada dziś 84,18 proc. udziału w kapitale zakładowym Energi i 88,28 proc. głosów na jej walnym zgromadzeniu. Jeśli zapowiadana na najbliższe tygodnie oferta publiczna powiedzie się, rząd pozostanie właścicielem połowy akcji gdańskiej spółki Zachowa też wszystkie papiery uprzywilejowane co do głosu.

Wczoraj zarząd Energi poinformował, że do sprzedaży  w IPO trafi 141,5 mln akcji zwykłych serii AA o wartości nominalnej 10,92 zł każda. Skarb Państwa będzie ubiegał się też o dopuszczenie i wprowadzenie do obrotu na warszawskiej giełdzie około 296 mln akcji zwykłych serii AA. Kapitał zakładowy Energi wynosi obecnie 4,5  mld zł i dzieli się na około 414 mln akcji.

Chętnych nie zabraknie

Zarząd podał też, że oferującym akcje spółki będzie DM PKO BP. Natomiast J.P. Morgan i Bank Inwestycyjny UBS będą pełnić rolę globalnych współkoordynatorów i współprowadzących księgę popytu. Współprowadzącymi księgę popytu będą także: Banco Espirito Santo, BofA Merrill Lynch, Citi, DM PKO BP i UniCredit. Pozostali  menedżerowie oferty to:  Biuro Maklerskie Alior Banku, DM BOŚ, DI BRE Banku i Ipopema Securities.

Tymczasem Komisja Nadzoru Finansowego wciąż nie zatwierdziła prospektu emisyjnego Energi. Minister skarbu złożył dokumenty 11 września i zapowiadał, że spodziewa się ich akceptacji w połowie października. KNF wezwała jednak resort do uzupełnienia prospektu. Ogłoszenie przez Energę szczegółów dotyczących planowanej oferty można  odczytywać jako sygnał, że zatwierdzenie dokumentów przez nadzór to już kwestia najbliższych dni.

Analitycy uważają, że chętnych na akcje gdańskiej spółki nie zabraknie. – Energa ma zupełnie inny profil inwestycyjny niż pozostałe koncerny energetyczne notowane na giełdzie. Oferuje relatywnie bardzo niewielką ekspozycję na ryzykowny, z punktu widzenia opłacalności projektów i wielkości nakładów, segment wytwarzania, za to zarabia przede wszystkim na dystrybucji – zaznacza Paweł Puchalski,  szef działu analiz DM BZ WBK.

– W ostatnim czasie nastroje inwestorów co do sektora  energetycznego poprawiły się. Poza tym pakiet 34 proc. akcji Energi wystawiony na sprzedaż  nie jest taki duży, dlatego spodziewam się, że Skarb Państwa nie będzie miał problemów z jego sprzedażą – dodaje Petr Bartek, analityk Erste Group.

Handel akcjami już kwitnie

Ile może być warte IPO  Energi? Analitycy zaznaczają, że spółka ta, biorąc pod uwagę  wysoki udział w zyskach segmentu dystrybucji, powinna mieć nieco lepsze wskaźniki niż jej konkurenci: Polska Grupa Energetyczna, Enea czy Tauron. I tak wskaźnik EV/EBITDA (kapitalizacja giełdowa spółki plus wartość jej zadłużenia/zysk operacyjny plus amortyzacja) liczony według prognoz na 2013 r. powinien kształtować się w granicach 4,5–5,5. Na tej podstawie eksperci szacują, że 34-procentowy pakiet akcji Energi może być wart 2,1–2,6 mld zł. Oznacza to, że cena jednej akcji może kształtować się w przedziale od 14,7 do 18,4 zł. – Myślę, że dla inwestorów, ważniejsza od typowych wskaźników giełdowych będzie stopa dywidendy bądź wskaźnik EV do średniorocznych przepływów gotówkowych netto spółki. Inwestorzy mogą oczekiwać, że skoro spółka generuje pozytywne przepływy finansowe z działalności dystrybucyjnej, to będzie też regularnie dzielić się zyskiem z akcjonariuszami – zaznacza Puchalski.

Jeszcze przed planowanym IPO kwitnie handel akcjami pracowniczymi Energi. Jak ustaliliśmy, ich średnia cena oscyluje wokół 15,4 zł. – Cały czas zgłaszają się do nas chętni. Ceny negocjujemy w zależności od liczby akcji, jaką klient chce sprzedać – powiedziała osoba skupująca walory Energi.

[email protected]