| POLNORD SA ("Spółka", "Emitent"), w nawiązaniu do raportu bieżącego nr 53/2009 z dnia 04.09.2009 r. oraz nr 60/2009 z dnia 30.09.2009 r. informuje, iż dokonując czynności zmierzających do przeprowadzenia emisji obligacji zamiennych ("Obligacje"), w trybie, o którym mowa w par. 9 pkt 1 Ustawy o Obligacjach, zamierza przekazać wybranym inwestorom, do których planowane jest skierowanie emisji Obligacji, dokumentację ofertową emisji ("Dokumentacja"). Elementem Dokumentacji będą m.in. i) opis celów emisji, ii) opis przedsięwzięcia, które ma być sfinansowane z emisji Obligacji oraz iii) szacunki wybranych danych finansowych Spółki na dzień 30.09.2009 r. ("Szacunki Finansowe"), które to dane nie zostały jeszcze przez Spółkę opublikowane w formie raportu okresowego za trzeci kwartał 2009 r. oraz perspektywy kształtowania zobowiązań do czasu całkowitego wykupu obligacji. Kierując się zasadą równego dostępu wszystkich akcjonariuszy i inwestorów do danych finansowych Spółki, Spółka podaje poniżej opisy oraz wartości Szacunków Finansowych zawartych w Dokumentacji. i) Cele emisji Celem emisji Obligacji jest pozyskanie przez Emitenta środków finansowych, które umożliwią przyspieszenie i rozszerzenie zakresu realizacji mieszkaniowych oraz komercyjnych projektów deweloperskich. Strategia Spółki na lata 2010-2014 zakłada realizację na znacznej części posiadanych gruntów projektów deweloperskich, zarówno mieszkaniowych jak i komercyjnych. Zwiększenie liczby realizowanych projektów ma na celu skorzystanie z oczekiwanej przez Polnord zdecydowanej poprawy sytuacji na polskim rynku nieruchomości mieszkaniowych od roku 2011. W ramach projektów mieszkaniowych, które będą współfinansowane ze środków pozyskanych z emisji Obligacji, Spółka w 2010 roku planuje rozpoczęcie projektów o łącznej liczbie ok. 3 700 mieszkań (bez spółki Fadesa Polnord Polska Sp. z o.o.) i powierzchni użytkowej ok. 240 tys. m2, przy czym realizacja tych projektów będzie rozłożona na lata 2010-2014. Z kolei projekty komercyjne, obejmują realizację projektu biurowego w Warszawie, w dzielnicy Wilanów o łącznej powierzchni 38 tys. m2 oraz projekt handlowy w Miasteczku Wilanów o powierzchni 60 tys. m2. W przypadku przeprowadzenia emisji Obligacji o wartości niższej niż 200 mln zł, Emitent dokona stosownej rewizji zakresu celów inwestycyjnych, o których mowa powyżej, koncentrując swe działania na projektach charakteryzujących się najwyższą zyskownością. ii) Opis przedsięwzięcia, które ma być sfinansowanie z emisji Obligacji Finansowanie programu inwestycyjnego stanowi podstawowy cel emisji Obligacji i obejmuje realizację 15 projektów mieszkaniowych w największych polskich miastach oraz 3 projektów biurowych i projektu handlowego. Celem uruchomienia programu inwestycyjnego w segmencie mieszkaniowym jest wykorzystanie oczekiwanej przez Zarząd Polnord S.A. w latach 2011-2012 luki podażowej oraz przewidzianego ożywienia popytu na polskim rynku nieruchomości mieszkaniowych, zwłaszcza w segmencie mieszkań o umiarkowanej cenie. Zamiarem Polnord S.A. jest zagospodarowanie oczekiwanej nadwyżki popytu poprzez wybudowanie mieszkań dostosowanych do potrzeb nabywców. Wdrażany program inwestycyjny pozwoli znacząco zwiększyć liczbę mieszkań w ofercie Polnord S.A. począwszy od 2010 r. Zarząd Spółki zakłada, iż dzięki inwestycjom w nowych lokalizacjach oraz wykorzystaniu szansy rynkowej, w 2011 r. roczna sprzedaż mieszkań w Grupie Polnord S.A. zwiększy się istotnie w porównaniu z 2009 r. i utrzyma się na zbliżonym poziomie w kolejnych latach. Jednocześnie, dzięki obecnie niższym kosztom budowy i oczekiwanemu stopniowemu wzrostowi cen sprzedaży w przyszłości, Zarząd Polnord S.A. wierzy w realizację atrakcyjnych marż brutto na przygotowywanych projektach. W ramach przygotowywanych projektów komercyjnych Polnord S.A. zakłada budowę 38 000 m2 powierzchni biurowej i 60 000 m2 powierzchni handlowej. Budowa pierwszego etapu projektu biurowego rozpoczęła się w II półroczu 2009 r., a rozpoczęcie budowy kolejnych jest planowane – odpowiednio na 2010 i 2011 rok. Zamiarem Spółki jest sprzedaż ukończonych etapów projektu. Spółka posiada podpisane umowy na wynajem powierzchni w dwóch pierwszych etapach projektu. W ocenie Polnord S.A., prace nad projektem handlowym powinny rozpocząć się w 2011 r. W ocenie Zarządu Emitenta, wejście w segment projektów komercyjnych zwiększy skalę działalności Polnord S.A. i pozwoli wykorzystać korzyści skali, a także zdywersyfikuje ryzyko działalności Grupy. iii) Szacunki wybranych danych finansowych Spółki w zakresie zobowiązań oraz perspektywy kształtowanie zobowiązań do czasu całkowitego wykupu obligacji Zarząd Spółki szacuje, iż na dzień 30.09.2009 r. wartość zobowiązań Spółki w ujęciu jednostkowym wynosiła ok. 275 mln zł i składała się z następujących głównych elementów składowych: 1. zobowiązania finansowe - 171 mln zł (w tym długoterminowe zobowiązania z tytułu kredytów bankowych i pożyczek w kwocie 25 mln zł oraz krótkoterminowe zobowiązania z tytułu kredytów bankowych i pożyczek w kwocie 146 mln zł); 2. zobowiązania z tytułu dostaw i usług - 41 mln zł; 3. zaliczki od odbiorców mieszkań - 12 mln zł; 4. rezerwy na zobowiązania - 43 mln zł. Szacowna wielkość środków pieniężnych Spółki na dzień 30.09.2009 r. wyniosła 59 mln zł. Zarząd Spółki szacuje także, iż na dzień 30.09.2009 r. nominalna wartość kredytów bankowych Spółki w ujęciu skonsolidowanym wynosiła 637 mln zł, z czego 393 mln zł przypadło na długoterminowe zobowiązania z tytułu kredytów bankowych, a 244 mln zł na krótkoterminowe zobowiązania z tytułu kredytów bankowych. Szacowana wielkość środków pieniężnych Spółki w ujęciu skonsolidowanym na dzień 30.09.2009 r. wyniosła ok. 95 mln zł. Podjęcie programu inwestycyjnego, stanowiącego cel emisji Obligacji, wiązać się będzie z koniecznością zaciągnięcia przez Polnord kredytów na realizację nowych projektów. Zarząd Spółki szacuje, że oczekiwane wpływy z obecnych i planowanych do rozpoczęcia projektów mieszkaniowych i komercyjnych, a także ze sprzedaży gruntów dla m.st. Warszawy z przeznaczeniem pod budowę dróg o oczekiwanej wartości ponad 200 mln zł, powinny pozwolić Grupie Kapitałowej Emitenta na stopniową spłatę istniejących kredytów realizacyjnych oraz kredytów na grunt. W związku z powyższym całkowite saldo zadłużenia finansowego Spółki nie powinno ulec istotnemu zwiększeniu do roku 2011 w porównaniem ze stanem na 30.09.2009 r. (bez uwzględnienia zwiększenia zadłużenia finansowego z tytułu emisji Obligacji). Zarząd Polnord S.A. prognozuje, iż dzięki zwiększonym oczekiwanym wpływom z projektów, od 2012 r. zadłużenie finansowe Spółki będzie stopniowo obniżać się. Poziom zadłużenia finansowego będzie również zależeć od skali projektów deweloperskich rozpoczętych po roku 2010, które nie zostały ujęte w obecnym planie inwestycyjnym. W przypadku opó¼nienia wpływów z realizowanych i planowanych do rozpoczęcia projektów deweloperskich, jak również oczekiwanych wpływów ze sprzedaży aktywów, nie można wykluczyć, iż zadłużenie finansowe Spółki przyjmie poziomy wyższe od obecnie oczekiwanych. W ramach realizowanego programu inwestycyjnego ze sprzedaży mieszkań i nieruchomości komercyjnych uwolniona zostanie istotna część aktywów Spółki, które dziś są ulokowane w banku ziemi o szacunkowej wartości rynkowej ok. 1,2 mld zł. Według szacunków Zarządu w latach 2010-2014 wartość upłynnionych gruntów dzięki realizacji programu oraz sprzedaży gruntów pod drogi wyniesie ok. 700 – 800 mln zł. Środki te pozwolą na ograniczenie obecnego zadłużenia przy jednoczesnym zapewnieniu finansowania dalszego rozwoju Spółki. | |
