W piątek po południu akcje AmRestu zyskiwały ponad 2,5 proc., do 48,1 zł. Kurs przez chwilę przekraczał nawet 49 zł, jednak zaskoczeniem nie były raczej wyniki finansowe, które okazały się zgodne z szacunkami analityków.
Ryzyko przeceny akcji
W ramach kwartalnej rewizji indeksu MSCI Poland w jego skład dołączył AmRest Holdings – poinformowano na stronie internetowej MSCI. Zmiany wejdą w życie po sesji 26 listopada. Przełożyło się to pozytywnie na piątkowe notowania restauratora.
Dodatkowo firma zaprezentowała wyniki kwartalne. Przychody w III kwartale sięgnęły 505 mln euro, podczas gdy rok wcześniej w tym samym okresie było to 392 mln euro. Zysk netto tym razem wyniósł 23,6 mln zł, a przed rokiem było 18 mln euro. „Spółka poprawiła EBITDA (bez MSSF 16) o 28 proc. rok do roku, utrzymując wysokie tempo poprawy wyniku rok do roku w stosunku do poprzednich kwartałów" – zauważyli analitycy DM mBanku. „Biorąc pod uwagę efekt bazy oraz tylko częściowy pozytywny wpływ konsolidacji wyniku Sushi Shop na dynamikę EBITDA grupy rok do roku, oczekujemy spowolnienia tempa poprawy oczyszczonych rezultatów rok do roku w IV kwartale 2019 r." – przewiduje DM mBanku. Ze zdarzeń jednorazowych w IV kwartale warto pamiętać o sprzedaż pizzaportal.pl. „Kurs spółki jest wspierany przez informację o włączeniu AmRestu do MSCI, niemniej zwracamy uwagę na oczekiwane spowolnienie poprawy wyników rok do roku w kolejnych kwartałach, co może stanowić ryzyko dla obecnego poziomu kursu w średnim terminie" – ocenia DM mBanku.
Niższe tempo rozwoju
Zdaniem Petera Kainedera, dyrektora AmRestu ds. strategii, wyniki spółki za III kwartał są zadowalające. Jak dodał, w obecnej sytuacji jest spokojny o marże w IV kwartale. Po publikacji raportu zarząd poinformował, że spółka planuje otwarcie około 260–270 restauracji brutto w tym roku. Wcześniej zakładano zaś około 300 nowych restauracji brutto. Z kolei w 2020 r. AmRest ma zamiar uruchomić około 320–350 restauracji, z czego 15 proc. mają stanowić restauracje franczyzowe. Jeśli chodzi o marżę EBITDA, spółka stawia sobie cel utrzymania rentowności na niezmienionym poziomie w tym roku w porównaniu z poprzednim. Z kolei lepsza rentowność w IV kwartale ma wynikać z dalszej poprawy w organicznych biznesach, wyłączenia z konsolidacji straty pizzaportal.pl oraz poprawy rentowności w przejętych wcześniej biznesach. Finalizacja sprzedaży pizzaportal.pl ma nastąpić w IV kwartale, a płatność za platformę ma wynieść 35 mln euro. Presję kosztów zatrudnienia ma zmniejszyć dodawanie kiosków samoobsługowych (około 400 w 2019 r.).
