W ubiegłym tygodniu TechWIG był słabszy od szerokiego rynku i Nasdaq

W ubiegłym tygodniu TechWIG kontynuował konsolidację. Dla indeksu Segmentu Innowacyjnych Technologii krótkoterminowymi oporami pozostawały miesięczna linia trendu spadkowego oraz strefa 911?925 pkt. Silne wzrosty przyszły dopierow poniedziałek.

TechWIG a GPWW minionym tygodniu indeks segmentu SITech (wykres 1) słabł w relacji do technologicznego Nasdaq Composite. Trend spadkowy na wykresie siły względnej TechWIG/Nasdaq utrzymuje się od początku 2001 r. Wskaźnik innowacyjny zachowywał się także gorzej niż WIG20.Dotychczas indeks SITech nieźle radził sobie w stosunku do szerszego rynku tylko podczas wzrostów na GPW (z ważnym wyjątkiem ? jesień 2000). Podczas nużących konsolidacji raczej pozostawał słabszy od całej giełdy. Najlepszym przykładem jest to, że w przeciwieństwie do wskaźników WIG i WIG20, do piątku nie zdołał on naruszyć krótkoterminowej spadkowej linii trendu, kształtowanej od około miesiąca. Przebiega ona na wysokości 900 pkt.Indeksy światoweZ konsolidacji nie wyrwała polskiego rynku ani obniżka stóp procentowych w strefie euro, ani też decyzja FOMC. Silne odbicie nastąpiło dopiero na wczorajszej sesji.W minionym tygodniu giełdy amerykańskie wzmocniły się przede wszystkim za sprawą indeksu DJIA, który wybił się z szerokiego spadkowego kanału. Zwiększa to prawdopodobieństwo testowania historycznych maksimów przez ten indeks. Średnia przemysłowa zbliżyła się jednak do poziomu oporu, przebiegającego nieco powyżej 11 400 pkt. W tym kontekście słabiej zachowują się wskaźniki giełdy elektronicznej. Nasdaq Composite nie przebił jeszcze znacząco spadkowej linii trendu, poprowadzonej od wierzchołka z początku września 2000 r. (skala logarytmiczna). Nie pokonał również bariery w okolicach 2250 pkt.Warto przyjrzeć się Nasdaq 100 (wykres 2). Wskaźnik nie dotarł do analogicznej jak na wykresie Nasdaq Composite linii tendencji spadkowej, wyznaczonej od szczytu z początku września. Na akcjogramie indeksu widoczna jest obecnie miesięczna konsolidacja, którą można uznać za flagę lub prostokąt. Jeśli nastąpiłoby wyjście ze wzoru górą, to akcjogram przebiłby zarazem omawianą linię trendu spadkowego. Zasięg wzrostu, wynikający z formacji ? jeśli uznamy ją za flagę ? wynosi dla Nasdaq 100 około 45%.Jeżeli natomiast wzór traktować jako prostokąt, minimalny zasięg ruchu, który po nim nastąpi (w górę lub w dół), wyniósłby zaledwie 10%. Pozytywne jest to, że w czasie trwania ostatniej konsolidacji na giełdzie elektronicznej systematycznie spadały obroty, co potwierdza jej korekcyjny charakter i zwiększa prawdopodobieństwo kontynuacji poprzedzającego ją impulsu wzrostowego.Widać więc, że potencjał wzrostu rynku technologicznego może być spory. Zwyżka, jaka nastąpiłaby w wariancie optymistycznym, z pewnością pomogłaby utrzymaniu się tendencji wzrostowej w Warszawie. Na razie jednak Nasdaq 100 jeszcze nie wybił się z konsolidacji, pomimo pozytywnych informacji rynkowych. Bardzo negatywnie należałoby natomiast zinterpretować wyjście z poziomej formacji dołem (spadek Nasdaq 100 poniżej 1740 pkt.), połączone z nieudanym przebiciem wspominanej już linii trendu spadkowego.Spółki SITechW minionym tygodniu Prokom przebił dotychczasową linię trendu wzrostowego, ale powrócił ponad nią w poniedziałek i silnie rośnie. Jest to znak osłabienia tendencji rozpoczętej w połowie marca. Fałszywe przebicie linii trendu i gwałtowny powrót ponad nią to bardzo pozytywny sygnał techniczny. Ważny opór to szczyt na poziomie 124,5 zł. Długoterminową barierę wciąż stanowi linia trendu spadkowego w okolicach 130 zł.Notowania Softbanku są ograniczone przez dwie proste. Od góry barierą jest długoterminowa linia trendu spadkowego, którą właśnie testuje kurs. U dołu akcjogram powstrzymuje od spadku 2-miesięczna, lekko wznosząca się linia wzrostowa. ComputerLand wybił się w formacji, która wyglądała jak mały trójkąt symetryczny. Górne ograniczenie trójkąta przebiegało na wysokości 92,3 zł, a dolne ? 88,9 zł. Najbliższy opór to 104,5 zł.Od dolnego ograniczenia 2-miesięcznego kanału wzrostowego odbił się ComArch. Formacja obroniła się, więc czekają nas dalsze wzrosty. Bardzo słabą spółką jest Optimus. W zeszłym tygodniu osiągnął on nowe minimum bessy, wyłamując się z konsolidacji, którą określiłem jako trójkąt zniżkujący. Na wykresie świecowym są ostatnio widoczne prawie wyłącznie czarne korpusy. Spółka nie pokazała niczego szczególnego nawet wczoraj.Przez miesiąc kurs TP SA przebywał w wąskim kanale zniżkującym, z górnym ograniczeniem na wysokości piątkowego maksimum, a dolnym ? przy dnie bessy. Wyłamamał się z niego w poniedziałek. Od pół roku akcjogram znajduje się też w dużym kanale zniżkującym. Jego górna linia ? opór ? to obecnie 21,6 zł.Do piątku na wykresie Netii kształtowała się chorągiewka, ale nastąpiło wybicie w górę. Obroniło się wsparcie ? lekko wznosząca się linia trendu. Najbliższym oporem dla wzrostu będzie luka bessy między 35,8 a 36,6 zł.Konsolidację kursu Elektrimu potwierdza systematycznie opadająca linia ADX. Niedawne wzrosty zakończyły się w obszarze luki rynku niedźwiedzia.Niestety, akcjogramy mniej znaczących firm pozostawiają wiele do życzenia. Do piątku w konsolidacji był Apexim, ale wbrew rynkowi wyłamał się z niej w dół w poniedziałek. To ostatnio spółka bardzo mało płynna. Na wykresie Taleksu widać dwie linie trendu wzrostowego i wznoszący się kanał. Po dwusesyjnym ?wyskoku? do piątku spadał MCI. Wygląda na to, że ukształtowała się formacja flagi i po poniedziałkowej zwyżce czekają nas dalsze wzrosty.Wskaźniki techniczneW dalszym ciągu nie wyglądają one najlepiej. MACD zawrócił nieco powyżej 0 i zaczął opadać ? tak jak w czasie poprzednich korekt bessy na rynku SITech. Indykator zawrócił jednak w górę po wczorajszych wzrostach. Układ średnich z 13 i 55 sesji jest wciąż typowy dla bessy. Dłuższa z krzywych stała się oporem dla TechWIG w poniedziałek. RSI przebywa w strefie neutralnej, a brak kierunku rynku pokazuje stabilizujący się nisko ADX.Podsumowaniel W minionym tygodniu na GPW panował marazm. SITech pozostał słabszy zarówno od szerokiego rynku, jak i indeksów zza oceanu. GPW nie pomogały ani dotychczasowe działanie EBC, ani Fed. Dotychczas nawet sam Nasdaq Composite nie zdołał dotychczas powrócić do trendu wzrostowego oraz przełamać głównej linii spadkowej.l Nagłe ożywienie ? wyjście TechWig i WIG20 z krótkoterminowych konsolidacji nastąpiło w poniedziałek. l Ważne spółki segmentu przełamały krótkoterminowe trendy spadkowe, bądź też obroniły tendencje rosnące z ostatnich dwóch miesięcy. l Jeśli z krótkoterminowych trendów poziomych wybiją się też indeksy amerykańskie (Nasdaq 100, Nasdaq Composite) sytuacja będzie bardzo dobra. N