DM BIG-BG
Analitycy DM BIG-BG w raporcie z 6 czerwca wydali dla akcji PBK zalecenie neutralne.Udział akcjonariuszy PBK w połączonym z BPH banku wyniesie 51,08%. Inwestor strategiczny (Hypovereinsbank) będzie posiadał pakiet 71,4% akcji, a Skarb Państwa 3,7%. Wysoki free-float (ok. 25% walorów) sprawia, że BPH zostanie prawdopodobnie włączony do międzynarodowych indeksów rynku akcji (m.in. MSCI), co może się przełożyć na zainteresowanie jego walorami dużych inwestorów portfelowych i indeksowych. Bank będzie trzecią pod względem wielkości instytucją finansową w Polsce.Zdaniem analityków DM BIG-BG, fuzja banków jest korzystna dla akcjonariuszy obu firm. Połączenie umożliwi ograniczenie kosztów działalności o ok. 180 mln zł, co stanowi ok. 12% wspólnych kosztów obu banków za 2000 r. Celem nowego podmiotu będzie zbudowanie silnej instytucji, będącej w stanie zagrozić pozycji dotychczasowych liderów (Pekao SA i PKO BP). Będzie to wymagało jednak unowocześnienia oferty, szczególnie w segmencie detalicznym. Bank będzie musiał sobie także poradzić z problemem znacznego przerostu kapitałów własnych w stosunku do skali prowadzonej działalności (nowy bank będzie posiadał fundusze niewiele niższe niż Pekao SA, będąc o ponad 40% mniejszą instytucją). Obecny parytet określony na podstawie kursów akcji BPH i PBK wynosi 2,04.Po uwzględnieniu nie uchwalonej jeszcze dywidendy w planowanej wysokości 3,05 zł na 1 akcję PBK wartość ta wzrasta do 2,1. W związku z relatywnym przewartościowaniem walorów BPH analitycy DM BIG-BG zalecają inwestorom wymianę akcji tego banku na papiery PBK.Analitycy Nomury w raporcie 11 czerwca zalecili kupno walorów PBK.
E.B.
