Byki w pułapce

Wybicie ponad główną linię trendu, do jakiego doprowadziła szarża byków w zeszłym tygodniu, okazało się fałszywe. Symptomem zwiastującym taką możliwość była niska aktywność inwestorów, wyrażająca się w skali dziennych obrotów towarzyszących zwyżkom. Akcje kupowane na podstawie takiego sygnału będą obecnie generować dodatkową podaż. Powstająca zaś na wykresie tygodniowym formacja zasłony ciemnej chmury sugeruje, iż byki znalazły się w pułapce.

Rozpoczęty pod koniec września trend wzrostowy już w październiku zdołał doprowadzić do pokonania przyspieszonej linii trendu spadkowego, prowadzonej po wierzchołkach z przełomu sierpnia i września, a następnie listopada i grudnia 2000 r. oraz stycznia, maja, lipca i sierpnia 2001 r. Linia ta stanowiła zaporę dla wzrostów przez 13 miesięcy. Po konsolidacji, nie wykonując ruchu powrotnego w kierunku opisanej powyżej prostej, byki przypuściły atak na główną linię trendu spadkowego, wyznaczającą jednocześnie linię półtorarocznej bessy. Można ją poprowadzić po szczytach z końca lutego oraz przełomu sierpnia i września 2000 r.

Niestety, kurs akcji Prokomu zdołał utrzymać się powyżej niej jedynie przez cztery sesje i wybił się w dół, zapowiadając nadejście gorszych czasów dla byków. Sygnał ten został poprzedzony negatywnymi dywergencjami na dziennych wskaźnikach technicznych. Zarówno RSI, jak i Ultimate od dłuższego czasu nie nadążały za wzrostami samego kursu akcji, ciążąc w kierunku przełamanych wcześniej własnych linii trendu spadkowego. Jednocześnie dzienny MACD w środę wygenerował sygnał sprzedaży, przecinając swoją średnią, i zmierza w kierunku linii równowagi. Jego tygodniowa wersja, przebywając ponad swoją średnią, napotkała opór w postaci poziomu zero.

Co gorsza, następstwem rozpoczętych w poniedziałek spadków było przebicie szybszej spośród linii krótkoterminowego trendu wzrostowego, którą można wykreślić w oparciu o lokalne minima z 3 października i 7 listopada br. Wolniejsza zaś - prowadzona po dołkach z 24 września i 3 października - nadal wyznacza wsparcie na poziomie 94,5-95 zł.

Powyższe obserwacje w połączeniu ze szczególnie niekorzystnym obrazem w zakresie kształtowania się sekwencji obrotów w trakcie wzrostów, które sukcesywnie malały, nakazują odłożyć na półkę wzrostowy scenariusz w perspektywie przynajmniej krótkoterminowej.

Należy także podkreślić, iż wzrosty zatrzymały się na 38,2-proc. zniesieniu półtorarocznej bessy, co wypełnia zasięg ruchu korekcyjnego w ramach dominującego w długim terminie trendu. Jednak dopiero zasięg rozpoczętych właśnie zniżek określi kierunek, w jakim podąży rynek w dłuższym terminie.

Powstałe zaś na przestrzeni półrocza pozytywne dywergencje na wskaźnikach tygodniowych oraz pokonanie opisanej wcześniej przyspieszonej linii trendu spadkowego pozwalają na postawienie tezy o możliwości powrotu zwyżek w dalszym terminie i zakwalifikowanie obecnych spadków jako korekty ostatnich wzrostów. Na optymizm pozwala także poprawiający się układ średnich. Szczególnie powinny cieszyć dynamiczne wzrosty średniej SK-45, która zdołała pokonać SK-90 i rośnie stanowiąc wsparcie na poziomie 96,5 zł.

Gdzie zatem szukać okazji do wejścia na rynek? Pierwszy poważny poziom wsparcia wyznacza przebieg linii łączącej dołki z marca i czerwca/lipca oraz szczyt z września 2001 r. - około 90 zł. Kolejne wsparcie to wewnętrzna linia średnioterminowego trendu spadkowego pokonana przez kurs w październiku tego roku. Przebiega ona na wysokości 78-79 zł.