Malejący spread

Jedną z najbardziej charakterystycznych cech minionego tygodnia był spadek średniej różnicy cen w ofertach kupna i sprzedaży akcji, co świadczy o względnej równowadze sił popytu i podaży. Niskie obroty wskazują na to, że inwestorzy oczekują na impuls do bardziej zdecydowanych działań.

W minionym tygodniu zanotowano niewielki wzrost średniej wartości obrotów akcjami wchodzącymi w skład WIG20, jednak nadal pozostają one na dość niskim poziomie (51,4 mln euro na sesję, czyli 185,5 mln zł), co wyraźnie widać, jeśli wziąć pod uwagę, że w trakcie trwającej od połowy października fali wzrostowej oscylowały one w przedziale 70-80 mln euro. Nieco ponad 2-proc. wzrost trudno więc traktować jako zapowiedź ożywienia w tym zakresie, co potwierdza również przebieg sesji poniedziałkowej. Spadek obrotów może wskazywać na to, że utrzymująca się w ostatnim czasie tendencja spadkowa jest tylko korektą wzrostu WIG20.

W strukturze obrotów warto zwrócić uwagę na ponad 6-proc. wzrost udziału transakcji o największej wartości. Od pięciu tygodni udział ten jest dość stabilny i waha się w przedziale 52-55%. Interesujące jest jednak to, że nie zanotowano jego wyraźnego wzrostu pod koniec listopada, a więc w okresie, w którym - według powszechnej opinii - rośnie aktywność funduszy emerytalnych. Udział transakcji o najniższej wartości obniżył się za to w minionym tygodniu aż o 15%, osiągając poziom najniższy od końca października.

Od trzech kolejnych tygodni dość dynamicznie zniżkuje średnia liczba zawieranych transakcji. Po spadku o ponad 7% osiągnęła ona w minionym tygodniu poziom najniższy od początku października, a więc okresu poprzedzającego rozpoczęcie wzrostów na warszawskim parkiecie. Warto zwrócić uwagę, że od momentu rozpoczęcia korekty tych wzrostów wyraźnie obniżył się udział akcji z WIG20 w ogólnej liczbie transakcji. Wynosi on obecnie nieco ponad 40%, podczas gdy w fazie hossy przekraczał 60%. Wzrósł natomiast udział średnich i dużych transakcji. O ponad 10% zwiększyła się także średnia wartość zawieranych transakcji, powracając, po chwilowym spadku, do poziomu typowego dla ostatnich kilku tygodni.

Malejący spread, który osiągnął poziom najniższy w tym roku (równie niski był jedynie na początku października), świadczy o poprawiającej się płynności walorów największych spółek i względnej równowadze oczekiwań cenowych kupujących i sprzedających akcje.