NFI złamały prawo

Spółki, kupując własne akcje, muszą przestrzegać wszystkich przepisów Prawa o publicznym obrocie, dotyczących obowiązków informacyjnych, wezwań i zgód KPWiG na przekroczenie odpowiednich progów, jeśli chodzi o głosy na WZA - informuje Komisja w piśmie skierowanym do PARKIETU. W świetle tego stanowiska, Zachodni NFI i Foksal, które wezwań nie ogłosiły, naruszyły prawo, co grozi im poważnymi sankcjami. Fundusze są odmiennego zdania.

NFI skorzystały z interpretacji przepisów, w myśl której spółki, kupując własne akcje, nie podlegają obowiązkom wynikającym z rozdziału 9 Prawa o publicznym obrocie, dotyczącego nabywania dużych pakietów akcji. Chodzi o to, że przepisy te, np. w zakresie wezwań i obowiązków informacyjnych, mówią wyraźnie o zakupach akcji, w efekcie których następuje "osiągnięcie lub przekroczenie określonej liczby głosów na WZA". Nie mają więc zastosowania w przypadku, kiedy kupuje się akcje nieme, które żadnych głosów nie dają - twierdzą fundusze.

Akcje własne są nieme, bo kodeks spółek handlowych mówi wyraźnie - nie dają one firmie żadnych praw głosu.

NFI z grupy Raiffeisena - Zachodni i Foksal - kupiły, zgodnie z tą interpretacją, w ciągu kilku tygodni duże pakiety własnych akcji, nie ogłaszając wezwań i nie informując także o tym, że mają papiery reprezentujące 5% czy 10% głosów na WZA. Inne spółki giełdowe mogą pójść ich śladem. Czy pójdą? Teraz jest to wątpliwe, bo wczoraj jednoznaczne - i zupełnie odmienne od reprezentowanego przez NFI - stanowisko w tej sprawie przedstawiła Komisja Papierów Wartościowych i Giełd.

W piśmie KPWiG skierowanym do PARKIETU czytamy, że "nabywanie akcji własnych przez spółkę podlega wszelkim wymogom określonym w rozdziale 9 ustawy Prawo o publicznym obrocie papierami wartościowymi, dotyczącym nabywania znacznych pakietów akcji i ochrony akcjonariuszy mniejszościowych. W przeciwnym razie inwestorzy nie mieliby pełnych informacji dotyczących składu akcjonariatu i rzeczywistej siły głosów poszczególnych akcjonariuszy, a tym samym nie byłyby chronione prawa akcjonariuszy mniejszościowych". Rzecznik Komisji Mirosław Kachniewski w rozmowie z nami potwierdza, iż nie ma żadnych wyjątków: spółki powinny przestrzegać wszystkich przepisów zawartych w rozdziale 9 - zarówno dotyczących wezwań, jak i obowiązków informacyjnych. A jak nie przestrzegają? - Ustawa jasno definiuje potencjalne sankcje, jakie mogą być w takim przypadku zastosowane - mówi M. Kachniewski. Sankcje są poważne. Podstawowa to możliwość nałożenia grzywny w wysokości do 1 mln zł np. za złamanie przepisu dotyczącego wezwań.

Stanowisko Komisji wskazuje, że Zachodni NFI i Foksal naruszyły prawo. Fundusze są odmiennego zdania. Uważają, że ich interpretacja Prawa o publicznym obrocie jest prawidłowa. Zanim przystąpiły do zakupów, konsultowały się z kilkoma kancelariami prawnymi i dysponują ich opiniami w tej sprawie. Na razie jednak nie chcą komentować stanowiska Komisji. - Chcielibyśmy najpierw poznać pismo KPWiG - zastrzega Adam Krynicki, prezes Private Equity Poland, firmy zarządzającej majątkiem NFI z grupy Raiffeisena.

KPWiG w piśmie skierowanym do nas poinformowała, że "w każdym przypadku, kiedy zainteresowane podmioty zwracały się z prośbą o interpretację przepisów dotyczących nabywania znacznych pakietów akcji, w kontekście nabywania przez spółkę akcji własnych, jednoznaczne stanowisko Komisji było niezwłocznie przekazywane". Z naszych informacji wynika, że z prośbą o taką interpretację zwracały się wcześniej do KPWiG m.in. NFI Hetman oraz fundusze z grupy PZU NFI Management. One też ogłaszały wezwania na własne akcje.

Zachodni i Foksal najprawdopodobniej w ogóle do KPWiG nie występowały, uznając, że od strony prawnej wystarczająco się przygotowały do zakupu własnych akcji.