Banki nadal lepsze od rynku

Kursy akcji Pekao, BRE, BZ WBK i ING BSK - banków, które mają razem ponad 30-proc. udział w WIG20 - powinny nadal zachowywać się lepiej od rynku i nie dopuścić do większych spadków indeksu. W przypadku zdecydowanej poprawy koniunktury na warszawskim parkiecie instytucje te nie będą znacząco odstawać od liderów wzrostów - uważają analitycy.

Po 25 stycznia br., czyli dotychczasowej kulminacji silnego, średnioterminowego trendu wzrostowego, kursy papierów większości blue chipów wkroczyły w fazę korekty. Jej nadejście przyspieszył drugi w tym roku nieudany atak WIG20 na 1500 pkt. Indeks ten stracił od tego czasu ok. 7%. Najbardziej przyczyniły się do tego spółki z sektora zaawansowanych technologii. Głęboko pod kreską znalazły się także takie tuzy, jak PKN Orlen i KGHM.

Przed większym spadkiem indeks spółek o największej kapitalizacji uchroniły właściwie tylko banki. Dodatnią stopę zwrotu można było osiągnąć w tym czasie na inwestycji w akcje BRE i BZ WBK. W stabilnym trendzie wzrostowym utrzymuje się także Pekao SA. Inwestorom nie przeszkadza nawet fakt, że oprócz BZ WBK, banki te są już wycenione drożej niż ich inwestorzy strategiczni.

- Wybór inwestorów pada na banki niestety raczej w drodze selekcji negatywnej. Właściwie za wszystkimi pozostałymi blue chipami ciągną się bowiem jakieś negatywne historie. Nasze banki nie są obecnie ani szczególnie tanie, ani rentowne. Fundamentalnie nie ma przesłanek do dalszego wzrostu ich notowań. Niemniej myślę, że nadal będą zachowywały się nie gorzej od rynku i z pewnością nie zostałyby pominięte, jeżeli na giełdę ponownie zawitałaby wzrostowa fala - powiedział PARKIETOWI Marek Juraś, analityk Commercial Union PTE BPH CU WBK.

Według niego, jednym z istotnych powodów takiego stanu jest fakt, że banki są dobrze postrzegane przez inwestorów zagranicznych. - Te podmioty otwierając pozycje w Polsce stawiają na płynność waloru, towarzyszące mu ryzyko i szanse poprawy efektywności funkcjonowania danej spółki. Przy takich kryteriach nasze największe banki wydają się relatywnie atrakcyjną inwestycją - dodał Marek Juraś.

Stosunkowo mało stracili także w ostatnim czasie udziałowcy Agory.

W gronie największych spółek z sektora IT przecenie opierał się tylko Prokom. Według analityków, jest to reakcja na publikację wyników finansowych za ostatni kwartał ubiegłego roku. Jednocześnie przestrzegają, że po bliższej analizie raportu do zaprezentowanych danych trzeba podejść ostrożniej - w dużej mierze są one bowiem rezultatem "upiększających" zabiegów księgowych. ComputerLand stracił natomiast w oczach inwestorów po zawirowaniach towarzyszących wdrażaniu systemu IACS na zlecenie Agencji Restrukturyzacji i Modernizacji Rolnictwa.

- Poza tą dwójką pozostałe firmy informatyczne mają ciągle przed sobą do przeprowadzenia poważną restrukturyzację. Do akcji PKN Orlen zniechęcało w ostatnim czasie upolitycznienie spółki oraz pogłoski, że na ewentualnej fuzji z Rafinerią Gdańską straciliby wszyscy akcjonariusze, poza Skarbem Państwa. Jeżeli chodzi o KHGM, to inwestorom trudno zaakceptować dominację związków zawodowych, słabe wyniki finansowe i niepewny rozwój wypadków wokół udziałów w Polkomtelu - stwierdził Robert Nejman, doradca inwestycyjny CA IB IM.

Według Sebastiana Słomki, analityka BDM PKO BP, ożywienia na warszawskim parkiecie można spodziewać się w drugiej połowie marca. Inwestorzy finansowi będą bowiem chcieli zakończyć kwartał możliwie najwyższymi stopami zwrotu. Dobrej koniunktury spodziewa się także w dalszej części roku i szacuje, że WIG20 zakończy ten okres na poziomie 1800 pkt.