"W I kwartale 2002 roku wartość rynku pozaskarbowych papierów dłużnych zmieniła się nieznacznie z powodu utrzymującego się spowolnienia gospodarczego w kraju, pogarszającej się sytuacji finansowej części emitentów oraz większej ostrożności inwestorów nabywających papiery" - napisano w raporcie. "W tym samym okresie koszty obsługi długu spadły o 7-8 pkt. proc. Nie dało to jednak impulsu do wzrostu rynku" - dodał Fitch. Największą częścią rynku papierów dłużnych pozostał nadal segment papierów krótkoterminowych (KPD), czyli o zapadalności nieprzekraczającej 12 miesięcy. Stanowił on 72 proc. wartości całego rynku pozaskarbowych papierów dłużnych. Jednak liczba spółek emitujących KPD zmniejszyła się z 309 na koniec grudnia 2001 roku do 300 na koniec marca 2002 roku, a wartość rynku KPD zmalała w tym czasie o 2 proc., do 12,5 mld zł, podcas gdy w poprzednich latach wartość rynku KPD dynamicznie wzrastała. "Bankom organizującym emisję jest coraz trudniej sprzedać papiery dłużne, zwłaszcza papiery emitowane przez spółki nie posiadające gwarancji lub ratingu. Przyczyniły się do tego m.in. przypadki niespłacenia zobowiązań przez znane polskie firmy, a także bankructwo Enronu" - napisano w raporcie. W I kwartale wzrosła natomiast o 8 proc. wartość rynku obligacji przedsiębiorstw i banków o zapadalności powyżej 1 roku. "Było to spowodowane uplasowaniem kolejnej serii 10-letnich obligacji Europejskiego Banku Inwestycyjnego (EBI) o wartości 300 mln zł. Ten segment rynku rozwija się w wolnym tempie m.in. ze względu na brak rynku wtórnego" - napisano w raporcie. Fitch ocenia, że w I kwartale tego roku na rynku obligacji komunalnych panował zastój. Jedynie kilka samorządów wyemitowało obligacje na niewielkie kwoty (m.in. Sosnowiec, Chojnice, Goleniów, Piekary Śląskie). Wartość rynku obligacji komunalnych wyniosła na koniec marca 1,6 mld zł. Od początku roku nie było żadnych emisji euroobligacji przeprowadzonych przez krajowe przedsiębiorstwa i banki. "Już od kilku lat najważniejszymi inwestorami na rynku pozaskarbowych papierów dłużnych są przedsiębiorstwa i banki. Są one nabywcami ponad 70 proc. wartości wyemitowanych papierów. W ostatnich miesiącach wzrosło znaczenie funduszy inwestycyjnych jako inwestorów na rynku. Natomiast fundusze emerytalne w dalszym ciągu w znikomym stopniu inwestują w papiery nieskarbowe" - napisał Fitch. Fitch Polska SA to nowa nazwa Środkowoeuropejskiego Centrum Ratingu i Analiz SA (CERA). Fitch Polska jest częścią międzynarodowej agencji ratingowej Fitch.(PAP)