Instytucje finansowe wchodzą do Kogeneracji

Fundusze inwestycyjne i mniejsze spośród funduszy emerytalnych skupowały akcje pracownicze Kogeneracji, które w poniedziałek zadebiutowały na giełdzie. W efekcie kurs walorów wrocławskiego producenta energii elektrycznej i cieplnej wzrósł o 2,3%, do 22,1 zł przy największych w historii notowań spółki obrotach (5,7 mln zł).

Ponad 1,6 mln akcji pracowniczych Kogeneracji, które mają blisko 11-proc. udział w kapitale zakładowym, trafiło do giełdowego obrotu po dwuletnim okresie karencji (wynikającym z przepisów ustawy o komercjalizacji i prywatyzacji przedsiębiorstw państwowych). Wczoraj właściciela zmieniło blisko 130 tys. papierów. Przed ich debiutem załoga uczestniczyła w cyklu spotkań z przedstawicielami biura maklerskiego, którzy wyjaśniali techniczne szczegóły zawierania transakcji giełdowych, a także prezentowali fundamentalną wycenę akcji spółki. Wskazywała ona na ich znaczne niedowartościowanie na giełdzie.

Z nieoficjalnych doniesień wynikało, że przejęciem akcji pracowniczych nie będzie zainteresowany koncern Electricite de France, inwestor strategiczny Kogeneracji, który bezpośrednio i poprzez kontrolowane podmioty posiada już blisko 50% jej akcji. Decydując się teraz na dokupienie kolejnych udziałów, musiałby zatem liczyć się z obowiązkiem ogłoszenia wezwania do sprzedaży wszystkich pozostających w wolnym obrocie papierów.

Jak udało nam się ustalić, zaangażowaniem kapitałowym w spółce zainteresowani byli natomiast inwestorzy finansowi, którzy w ostatnim czasie systematycznie prowadzili rozmowy z jej zarządem. Wczoraj do zakupu udziałów nieoficjalnie przyznali się zarówno przedstawiciele funduszy inwestycyjnych, jak i mniejszych funduszy emerytalnych. Analitycy twierdzą, że akcje Kogeneracji rzeczywiście są niedowartościowane i mają przynajmniej kilkunastoprocentowy potencjał wzrostu.

- Przy małej płynności obrotu i po wydarzeniach związanych z ujawnieniem niezgodności ewidencyjnego stanu paliwa produkcyjnego z rzeczywistym, akcje spółki zostały przecenione bardziej, niż wynikałoby to z fundamentalnych przesłanek. Kogeneracja ma bowiem stabilną sytuację finansową i wszystko wskazuje na to, że po ubiegłorocznych korektach nie będzie już zaskakiwała wynikami. Najwyraźniej zostało to zauważone przez instytucje, które liczą także, że inwestor strategiczny będzie zainteresowany w przyszłości ich pakietami i zaoferuje za nie premię w stosunku do obecnej wyceny rynkowej - stwierdził Marek Świętoń, analityk ING TFI.

Obok grupy EdF największym udziałowcem Kogeneracji jest Skarb Państwa, który zdecydował się jednak na przekazanie większej części swojego pakietu Agencji Rozwoju Przemysłu.