Podczas wczorajszej sesji obroty na rynku obligacji były stosunkowo duże. Handel koncentrował się głównie na pięcio- i dziesięciolatkach. Aktywność wykazywali zarówno inwestorzy krajowi, jak i zagraniczni. Rynek zignorował wczorajszą wypowiedź członka RPP Bogusława Grabowskiego, który stwierdził, że proces konwergencji jest zbyt głęboki, a rynek nie doszacowuje ryzyka wynikającego z polityki fiskalnej.
Dzisiaj najważniejszym dla rynku wydarzeniem będzie decyzja RPP odnośnie stóp procentowych. Rentowność dwuletniej OK0804 na poziomie 5,63% wobec stopy interwencyjnej 7% wskazuje, że rynek zdyskontował już redukcję stóp o przynajmniej 100 punktów bazowych. Ze stawek WIBOR i FRA wynika, że w tym roku inwestorzy oczekują obniżki o 50 punktów. Według ankiety Reutersa, średnia oczekiwań analityków co do poziomu stopy interwencyjnej na koniec listopada ukształtowała się na poziomie 6,75%. Widać więc, że rynek mocno wierzy w redukcję stóp w listopadzie. Według naszych ekonomistów, Rada poczeka z obniżką do grudnia. Taki scenariusz nie powinien jednak negatywnie wpłynąć na rynek, gdyż oczekiwania na redukcję przesuną się na grudzień.
Tekst wyraża osobiste poglądy autora
