W I kw. 2003 roku przynajmniej jedna emisja w euro lub USD

WYWIAD Karolina Słowikowska, Przemysław Kuk Warszawa, 09.12.2002 (ISB) - Ministerstwo Finansów prawdopodobnie przeprowadzi w pierwszym kwartale 2003 roku emisję polskich obligacji w euro lub dolarach, która pokryje większość walutowych potrzeb pożyczkowych budżetu w tym okresie, powiedział w wywiadzie dla ISB Edward Basiński, zastępca dyrektora departamentu polityki zagranicznej resortu.

Jeżeli zrealizowany zostanie wcześniejszy wykupu obligacji Brady'ego serii PDI pod koniec kwietnia, będzie on prawdopodobnie również sfinansowany w znacznej części emisją długu zagranicznego.

"W pierwszym kwartale planujemy zrealizowanie co najmniej jednej emisji na rynku zagranicznym. Mamy tutaj do wyboru dwie waluty - euro i dolary. Kolejny wykup obligacji PDI - jeżeli zostanie zrealizowany - będzie prawdopodobnie w większości finansowany właśnie z emisji na rynku zagranicznym" - powiedział Basiński.

Część obligacji typu PDI o wartości 1,3 mld USD została już wykupiona w październiku. Ministerstwo chce wykorzystać do wykupu pozostałych 1,1 mld USD obligacji Brady'ego typu PDI tzw. opcję call, przypadającą na 27 kwietnia 2003 roku.

"Przy obecnej sytuacji rynkowej realizacja opcji call obligacji typu PDI jest bardzo opłacalna. Posiadanie tych obligacji Brady'ego jest bowiem dla nas ekonomicznie niekorzystne, gdyż ich rentowność przekracza zdecydowanie rentowność zwykłych obligacji emitowanych za granicą" - zaznaczył Basiński.

Niewykupione zostały jeszcze obligacje Brady'ego typu PAR (Collateralised Par Bonds), RSTA (Collateralised RSTA Bonds) oraz DCB (Debt Conversion Bonds), na łączną kwotę ponad 1,5 mld USD.

Ministerstwo Finansów będzie się kierowało przede wszystkim opłacalnością ekonomiczną przy podejmowaniu decyzji o przedterminowym wykupie obligacji Brady'ego.

"Sama cena nie jest podstawowym wyznacznikiem, czy warto operację zrealizować, czy nie. Analizujemy atrakcyjność transakcji w kategoriach wartości bieżącej netto [Net Present Value (NPV)], czyli to, jak się rozkłada ich koszt w ciągu kilku następnych czy kilkunastu lat" - zaznaczył Basiński.

EMISJA SAMURAJÓW W 2003 R. NIE WIĘKSZA NIŻ 200 MLN USD

Planowana na przyszły rok przez ministerstwo emisja obligacji denominowanych w jenach, czyli tzw. samurajów, ma na celu głównie dalszą dywersyfikację rynków.

"Emisja samurajów jest celem strategicznym. Dla Polski pojawienie się na tym rynku jest bardzo istotne. Japonia to duży rynek, charakteryzujący się wysokim poziomem oszczędności i niskimi stopami procentowymi" - powiedział Basiński. "Nominalne koszty obsługi obligacji byłyby więc niskie" - dodał.

Jednak emisja na rynku japońskim będzie prawdopodobnie niska, zgodnie ze standardami tam panującymi przy emisjach debiutanckich. Nie wyniesie ona więcej niż 20-30 mld jenów, czyli ok. 150-200 mln euro.

"Emisje zagraniczne będą prawdopodobnie rosły do momentu wejścia do strefy euro, być może nawet do poziomu 4 mld USD roczne" - podsumował Basiński.(ISB)