Nikt nie będzie dopłacał

W ciągu minionych dwóch lat fundusze emerytalne musiały zarobić co najmniej 11,341%, aby zarządzające nimi PTE nie musiały dopłacać do rachunków swoich klientów. Wszystkie OFE miały lepsze wyniki. Pomogły w tym wzrosty cen akcji znajdujących się w portfelach niektórych funduszy.

Co kwartał Komisja Nadzoru Ubezpieczeń i Funduszy Emerytalnych wylicza minimalną stopę zwrotu za poprzednie 24 miesiące. Jeśli jakiś fundusz emerytalny nie przekroczy tego progu, zarządzające nim towarzystwo musi dopłacić do rachunków swoich klientów. Tym razem jednak wszystkie OFE mają wynik lepszy od minimalnego.

Ponad 26% zysku

Najlepszy w ciagu minionych dwóch lat okazał się OFE Sampo, który zarobił ponad 26,6%. Drugi był OFE ING Nationale-Nederlanden z wynikiem 25,7%. Na trzeciej i czwartej pozycji znalazły się OFE PZU i Commercial Union. Jak widać, najlepsze wyniki w ostatnim czasie uzyskują największe fundusze. Wynika to z faktu, że w dużym stopniu to one decydują o wycenach akcji, a w przypadku obligacji są w stanie uzyskiwać lepsze ceny niż ich mniejsi konkurenci. Z efektu skali nie nauczył się korzystać jeszcze tylko OFE AIG, którego zysk w ciągu ostatnich dwóch lat wyniósł nieco ponad 15,2%.

Taka sytuacja utrudnia życie mniejszym funduszom. Widać to także w wynikach za ostatnie dwa lata - o ile w czołówce pod względem wyników znalazły się największe OFE, to mniejsi są na samym końcu. Jedyny wyjątek stanowi tutaj OFE Polsat z wynikiem ponad 19,1%.

Wystarczyło 11,341%

Zgodnie z ustawą, minimalny zysk jest równy połowie średniej stopy zwrotu, ważonej aktywami. W ciągu minionych 24 miesięcy, a więc od końca grudnia 2000 r. do końca grudnia 2002 r., średnia, ważona aktywami stopa zwrotu wyniosła 22,683%, a minimalna 11,341%. Najbliższy dopłaty był OFE Kredyt Banku - jego wynik za poprzednie dwa lata to 11,403%. Niewiele większy zarobek, wynoszący 11,486%, udało się uzyskać OFE Skarbiec-Emerytura. Nieco lepsze były fundusze Pocztylion i Dom, którym jednak również nie udało się zarobić więcej niż 12%.

W połowie roku, według szacunków PARKIETU, te cztery fundusze były zagrożone nieuzyskaniem minimalnej stopy zwrotu. Mało tego, zaledwie na kilka dni przed końcem roku, poniżej wymaganego przez prawo poziomu zysku były trzy OFE - Kredyt Banku, Pocztylion i Dom.

Poprawa tuż przed metą

Ocalenie przed dopłatą zagrożone fundusze zawdzięczają wynikom ostatniego miesiąca. Najlepszy w grudniu okazał się OFE Kredyt Banku, który zarobił 0,82%. Trzeci w minionym miesiącu był OFE Skarbiec-Emerytura, którego jednostka zdrożała o 0,61%. Powyżej średniej dla całego rynku były także OFE Dom i Pocztylion.

Tak dobre wyniki fundusze te zawdzięczają w dużym stopniu wzrostom cen spółek ze swoich portfeli, na co wskazywaliśmy w poprzednim numerze PARKIETU. Podczas ostatniej sesji w roku o ponad 8% wzrósł kurs walorów Ireny, której ponadośmioprocentowy pakiet posiada OFE Kredyt Banku. Rosły także papiery firmy Kruk, także znajdującej się w portfelu OFE KB. Z kolei pod sam koniec roku zdrożały mocno akcje Novity, której dużymi udziałowcami (pakiety ponad 5%) są OFE Pocztylion i Dom.