Tempo wzrostu gospodarczego w Polsce po pierwszym kwartale 2003 roku wyniosło ok. 2,2%. To za mało, żeby mówić o rozwoju - wciąż nasza gospodarka znajduje na granicy stagnacji. Głównym motorem napędowym przyrostu PKB, nad czym ubolewają analitycy, nie są inwestycje, ale konsumpcja. Zjawiska, które nie są korzystne w dłuższej perspektywie dla całej gospodarki, dobrze działają na handel. Spółki giełdowe z tej branży notowane na GPW zwiększyły w I kwartale 2003 roku przychody netto ze sprzedaży o ponad 20%, w porównaniu z analogicznym okresem poprzedniego roku. Najwyższą dynamikę w tej kategorii zanotowały Stalprofil (90%), Farmacol (61%) i LPP (48%). Wartość sprzedaży Farmacolu osiągnęła 951 mln zł, dzięki czemu spółka wyprzedziła tradycyjnego lidera pod tym względem, PGF. Dla wymienionych dwóch firm, a także dla Prospera i Stalprofilu, osiągnięte w I kwartale 2003 roku przychody netto ze sprzedaży były najwyższe w historii.
Ponad połowa firm ma zysk
Spośród 15 spółek handlowych 8 wypracowało zysk w pierwszych trzech miesiącach 2003 roku. To o jedną mniej niż w analogicznym okresie ubiegłego roku. Z wymienionej na wstępie, liderującej branży szóstki firm, najwyższą dynamikę w kategorii zysku netto notuje Stalprofil. Najlepsze w historii otwarcie roku, które zaowocowało zyskiem na akcję w wysokości 3,5 zł, pokazuje, że pobicie rekordowego pod względem EPS 1998 roku (4,73 zł) jest prawie pewne. Szczególnie, że spółce niezwykle rzadko zdarzają się potknięcia - od początku 1998 roku firma tylko jeden kwartał zakończyła stratą. Właśnie ze względu na regularność spółka może być łakomym kąskiem dla funduszy emerytalnych. Rentowność kapitałów własnych (ROE) zbliżyła się do 30%.
W porównaniu z początkiem 2002 roku znaczny regres zysku netto zanotowało Eldorado. Wprawdzie spółka zwiększyła przychody, ale w większym stopniu wzrosły koszty (ogólnego zarządu o 35%). W ostatnim czasie na sprzedaż posiadanego pakietu zdecydował się Polish Enterprise Fund. Być może główny udziałowiec spółki uznał, że zeszłoroczne osiągnięcie (1,51 zł zysku na akcję) to wszystko, na co stać tę firmę w najbliższych latach. W czterech poprzednich latach (1999-2002) rentowność sprzedaży Eldorado przekraczała 1%. W pierwszym kwartale spadła do 0,8%.
Wraz ze zwiększeniem przychodów spadła rentowność sprzedaży Farmacolu. Jednocześnie główny rywal firmy PGF, zanotował poprawę w tej kategorii. ROS na poziomie 1,4% potwierdza, że spółka zakończyła okres, w którym miała kłopoty z wypracowywaniem zysków.
