Wydawnictwa Szkolne i Pedagogiczne na sprzedaż

Resort skarbu otrzymał od Towarzystwa Doradztwa Inwestycyjnego strategię prywatyzacji WSiP. Jeśli MSP zaakceptuje jej założenia, w niedługim czasie zaprosi kilkunastu inwestorów finansowych do rokowań w sprawie sprzedaży wydawnictwa. Później dojdzie do oferty publicznej.

Jak nam powiedziano w resorcie, dokument trafił do MSP niedawno. Dlatego trudno dziś odpowiedzieć na pytanie, czy i kiedy resort wystosuje zaproszenie do rokowań. Byłoby to już czwarte podejście Skarbu Państwa do prywatyzacji wydawnictwa. Piotr Roszkowski z TDI wyjaśnia, że doradca przygotował na razie ogólną strategię, a nie ostateczną rekomendację.

Według wstępnego zarysu, przekształcenia własnościowe obejmą zaproszenie do rokowań i ofertę publiczną. Podobne rozwiązanie zastosowano w przypadku prywatyzacji Świecia.

Do rokowań, jeszcze przed upublicznieniem firmy, zaproszone zostaną fundusze emerytalne i inwestycyjne. Po wynegocjowaniu ceny i wielkości pakietów będą mogły kupić akcje WSiP w transakcjach pakietowych - już po dopuszczeniu akcji do publicznego obrotu.

Cena ustalona w rokowaniach nie będzie wyższa niż cena, po której drobni inwestorzy będą mogli zapisywać się na walory w ofercie publicznej.

- Wartość Wydawnictw Szkolnych i Pedagogicznych waha się od 370 mln zł do 425 mln zł - sądzi prezes Jan Rurański. Mniejsza kwota odpowiada wycenie WSiP przeprowadzonej przez Muzę. Skarb Państwa chce sprzedać 85% akcji wydawnictw. 15% trafi do pracowników.

Agora nie kupi akcji?

- Agora byłaby zainteresowana inwestycją w akcje WSiP, gdyby w konstrukcji oferty przewidziano miejsce dla inwestora strategicznego zainteresowanego dużym pakietem - powiedziała Anna Borys-Karwacka, rzecznik Agory.

Plany giełdowe WSiP - harmonogram

- połowa listopada 2003: prospekt w MSP

- połowa grudnia 2003: prospekt w KPWiG

- styczeń 2004: możliwa decyzja KPWiG

o dopuszczeniu akcji WSiP do publicznego obrotu

- I kwartał 2004: debiut na GPW

Akcjonariusze: Skarb Państwa (100%)

Kapitał zakładowy:

62,5 mln zł

(31,25 mln akcji

o wartości nominalnej 2 zł każda)

Historia

i przedmiot

działalności

Wydawnictwa Szkolne i Pedagogiczne są najstarszą oficyną edukacyjną w Polsce. Działają od 1945 r. (do 1974 r. jako Państwowe Zakłady Wydawnictw Szkolnych), Wydają rocznie około 700 publikacji książkowych i multimedialnych, 9 czasopism przedmiotowo-metodycznych oraz czasopismo popularno-naukowe "Świat Nauki". W ofercie firma ma 3 tysiące tytułów, w tym podręczniki i zeszyty ćwiczeń do wszystkich przedmiotów i klas szkół podstawowych, gimnazjów i szkół ponadgimnazjalnych, a także dla szkół specjalnych. Oficyna przygotowuje książki dla 6-, 5- i 4-latków.

Znaczącą część oferty stanowią publikacje pomocnicze dla nauczycieli: programy nauczania, przewodniki metodyczne, poradniki ułatwiające pracę dydaktyczną i wychowawczą.

Silne strony i szanse

- Mocna pozycja rynkowa: WSiP z około 32-procentowym udziałem w rynku książek edukacyjnych są największym wydawcą książek w Polsce.

- Dominująca pozycja w segmencie nauczania początkowego (50%) ułatwia zdobywanie klientów w kolejnych segmentach.

- Możliwość zdobycia silnej pozycji w segmencie nauczania 6-latków (obowiązek przygotowania do nauki w szkole).

- Ugruntowana, silnie zakorzeniona w świadomości nauczycieli i rodziców uczniów marka; znane tytuły ("Elementarz" Falskiego, "Mam 6 lat") i serie ("Wesoła szkoła").

- Znaczące zasoby gotówkowe (ponad 100 mln zł) umożliwiają aktywny udział w konsolidacji rynku.

Słabe strony i zagrożenia

- Spadek popytu na nowe podręczniki wywołany wzmożoną działalnością pośredników w skupie i sprzedaży używanych książek. Według WSiP, odkup będzie rósł w kolejnych latach. Obecnie, w niektórych segmentach, zwłaszcza w szkołach ponadgimnazjalnych, odkup zaczyna przekraczać 50% (co najmniej połowa uczniów korzysta z książek kupionych na rynku wtórnym). Spółka szacuje obroty pośredników na kilkadziesiąt milionów złotych rocznie.- Niż demograficzny w docelowej grupie odbiorców.

- Wrażliwość wyników sprzedaży na sytuację gospodarczą kraju i zasobność budżetów gospodarstw domowych.

- Konieczność ponoszenia wysokich nakładów na promocję.

- W ostatnich latach wynik netto WSiP uzależniony był od przychodów z operacji finansowych. Ze względu na spadek rentowności inwestycji w bony skarbowe spółka odchodzi od tego sposobu lokowania nadwyżek finansowych.

Atrakcyjny sektor

Książka edukacyjna jest najatrakcyjniejszym segmentem polskiego rynku książki. Przychody ze sprzedaży podręczników i książek szkolnych stanowią znaczącą część przychodów wydawnictw. WSiP mają najsilniejszą pozycję na rynku książki edukacyjnej. Firma szacuje swój udział na ok. 32% i chce go zwiększyć o kilka punktów procentowych. Drugie miejsce zajmuje od tego roku warszawska oficyna Nowa Era, która latem odkupiła od giełdowej PPWK część edukacyjną. Razem z 11 innymi liczącymi się wydawnictwami skupia ok. 50% rynku. Pozostała jego część jest silnie rozdrobniona.