Początek wczorajszego dnia charakteryzował się wyczekiwaniem na decyzję RPP, dotyczącą poziomu stóp procentowych oraz późniejszych komentarzy Rady. Rynkowe oczekiwania wahały się w przedziale 0-50 bp. a rynkowy konsensus dotyczący ewentualnych zmian wynosił 25b.p.
Po decyzji Rady, pozostawiającej stopy na niezmienionym poziomie, rynek zareagował gwałtownym spadkiem rentowności obligacji 5-letnich z poziomu 7,09 do 6,96%. Rentowność obligacji 2-letnich spadła z 7,25 do 7,14%.
Wczorajsza decyzja sugeruje osłabienie presji dalszych podwyżek stóp procentowych. Jednak w dalszym ciągu należy pamiętać, że cykl podwyżek może być jeszcze kontynuowany.
Dzisiejszy dzień na rynku papierów dłużnych będzie stał pod znakiem przetargu zamiany obligacji zapadających w tym i na początku przyszłego roku, na papiery 5-, 10- i 20-letnie. Aukcje zamiany są konsekwencją zapowiedzi wydłużania średniego okresu zapadalności naszego długu.W związku z wczorajszymi wydarzeniami związanymi z decyzją Rady, aukcja zamiany powinna wypaść pozytywnie. Inwestorzy chętnie wydłużą duration swoich portfeli w oczekiwaniu na dalsze spadki rentowności.
Dzisiejsze dane dotyczące bilansu płatniczego za drugi kwartał nie powinny w znaczący sposób wpłynąć na rynek obligacji, gdyż dotyczą okresu sprzed kilku miesięcy.
