Są kupcy na Nationwide

Przynamniej kilka firm jest zainteresowanych inwestycją w TUnŻ Nationwide, piątego operatora na polskim rynku ubezpieczeń na życie. Część z nich nie działa jeszcze w Polsce.

O tym, że amerykański Nationwide Global Holding rozważa sprzedaż polskiej spółki, PARKIET podał jako pierwszy kilka tygodni temu (innymi opcjami było pozyskanie partnera bądź finansowanie dalszego rozwoju). Dlaczego? To proste. Nationwide zwrócił uwagę inwestorów, w tym także polskich konkurentów, bo w ciągu zaledwie trzech lat (działa od nieco ponad pięciu) udało mu się zdobyć dzięki polisom inwestycyjnym piątą pozycję na polskim rynku z 5-proc. udziałem.

Wkrótce rozstrzygnięcie

- Rozmawiamy z kilkoma podmiotami, głównie z zagranicy. Myślę, że do rozstrzygnięć może dojść pod koniec marca, najpóźniej na początku kwietnia - powiedział nam w piątek Adam Uszpolewicz, wiceprezes Nationwide Global Holding. Z kim prowadzone są negocjacje - nie chciał ujawnić. Wiadomo jednak, że oferta spotkała się ze sporym zainteresowaniem wśród firm, które działają już na polskim rynku. Deklaracje mniej lub bardziej oficjalne potwierdziły w styczniu m.in. Gerling Życie Polska, TUnŻ Compensa.

Postanowiliśmy to sprawdzić. - W związku z podpisaniem poufnych dokumentów nie udzielamy żadnych komentarzy w tej sprawie - poinformował William B. Havaris, prezes Gerling Życie Polska. Z naszych nieoficjalnych informacji wynika, że ofertę złożyli również właściciele Compensy - austriacko-niemieckie konsorcjum Wiener Staedtische i HUK Coburg. Inwestycję bardzo poważnie rozważa także austriacka grupa Generali.

Kto wygra wyścig, nie wiadomo. Nasi rozmówcy podkreślają, że kluczowa będzie cena (podobnie w wywiadzie w styczniu mówił A. Uszpolewicz).

Zagranica zapłaci więcej?

NGH zainwestowało do tej pory w polski oddział 160 mln zł. Firma choć zebrała w ub.r. 641,4 mln zł, nadal jest pod kreską - strata netto wyniosła 14,6 mln zł (skumulowana - 94,1 mln zł). Powód? Sprzedaje niskomarżowe produkty (zarabia głównie na opłatach administracyjnych i za zarządzanie). Pierwsze zyski mają się pojawić w 2006 r. (trzy lata wcześniej, niż planowano). Ile warte jest Nationwide? Od jednego z prezesów, który dostał wstępną ofertę, usłyszeliśmy, że Amerykanie chcą dostać 100 mln zł. Inny z członków zarządu stwierdził z kolei, że biorąc pod uwagę garb strat Nationwide z poprzednich lat, a także marże, jakie firma uzyskuje, mógłby dać najwyżej 10 mln zł. - Przyjmuje się, że wartość firmy wynosi 50% jej przypisu składki, byłoby to więc około 320 mln zł. Tyle że w przypadku Nationwide, które sprzedaje niskomarżowe produkty, w większości ze składką jednorazową, ten wskaźnik należałoby obniżyć do 10%, co oznacza, że spółka jest warta około 60 mln zł - powiedział nam jeden z prezesów. - Myślę, że Amerykanie, jeśli nie chcą dalej dopłacać, powinni pogodzić się ze stratą około 10-15 mln USD - stwierdził inny.

Miejscowi konkurenci muszą być ostrożni w zbijaniu ceny, bo zakupem Nationwide zainteresowani są również zagraniczni gracze, do tej pory nieobecni w Polsce (nasi rozmówcy wskazują np. na francuską AXA). Dla nich, oprócz portfela, liczyć się będzie również infrastruktura - przejmują dobrze zorganizowaną (w opinii konkurentów) spółkę z siecią dystrybucji czy dobrym systemem obsługi polis poprzez internet (Amerykanie chcą sprzedać spółkę, a nie jej portel). Wiceprezes Uszpolewicz deklarował, że jeśli oferty nie będą satysfakcjonujące, NGH odstąpi od sprzedaży i dalej będzie inwestować w spółkę. Zaplanowane na ten rok podwyższenie kapitału wynosi 52 mln zł.