Wycena Polic datowana jest na 20 czerwca. Michał Janik, autor raportu, pisze, że przeprowadził ją dwiema metodami - zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) oraz porównania wskaźników rynkowych. Zgodnie z pierwszą metodą, wartość akcji wynosi 13,7 zł. Wycena porównawcza została przeprowadzona w dwóch etapach: porównanie firmy z zagranicznymi przedsiębiorstwami (30% dyskonta) i z polskimi spółkami chemicznymi (bez dyskonta). W pierwszym przypadku wycena wynosi 10,8 zł, w drugim - 11 zł; średnia to 10,9 zł. Ostateczny wynik to średnia rezultatów osiągniętych na podstawie obu metod.
Analityk podkreśla, że szansą dla spółki jest oczekiwany wzrost krajowego rynku nawozów mineralnych. Ma być skutkiem dostosowania polskiego rolnictwa do standardów unijnych, a także większej zasobności polskich rolników, którzy otrzymali dopłaty bezpośrednie.
BDM PKO BP zwraca uwagę, że Police mają 66% krajowego rynku nawozów wieloskładnikowych i są jedynym polskim eksporterem nawozów fosforowych. Firma jest także czwartym pod względem wielkości producentem nawozów azotowych w kraju (14,4%). Police to również ważny gracz na rynku bieli tytanowej, z 40-44-proc. udziałem. W przypadku bieli moce produkcyjne mają wzrosnąć po zrealizowaniu programu inwestycyjnego. Jego wartość szacuje się na ok. 500 mln zł do 2008 r. Dzięki niemu firma chce też powiększyć asortyment.
Bankowy Dom Maklerski PKO BP pełni nie tylko funkcję oferującego akcje Polic. Jest związany ze spółką umową dotyczącą świadczenia usług brokerskich. Prowadzi też dla niej rachunki papierów wartościowych i pieniężny.
Police chcą 10,1-11,5 zł za akcję
