W II kwartale w porównaniu z początkiem roku Grajewo zdołało zwiększyć zyski mimo niższej sprzedaży. Narastająco spółka zarobiła na działalności operacyjnej 30,7 mln zł, a netto ponad 27 mln zł, z tego w I kwartale odpowiednio 11,8 mln zł i 10,4 mln zł. W ostatnich miesiącach efekty przyniosły oszczędności (w grupie sięgnęły łącznie 8 mln zł) i modernizacja linii technologicznej. Ceny surowca też były korzystniejsze niż na początku roku. Nie zmienia to jednak faktu, że przed rokiem osiągnięcia firmy wyglądały lepiej: obroty w I półroczu 2004 r. sięgnęły przeszło 319 mln zł, wynik operacyjny 57 mln zł, a zysk netto 47 mln zł. Pogorszenie było do przewidzenia. Zapowiadał je kilka miesięcy temu zarząd, wskazując na wzrost cen surowców i niekorzystne relacje kursowe. Te czynniki wymienia także teraz, objaśniając rezultaty jednostkowe i skonsolidowane za II kwartał. Koszty surowca, choć sytuacja się poprawia, były w II kwartale średnio o 30% wyższe niż w analogicznym okresie 2004 r. Wzmocnienie złotego względem euro nie sprzyja grupie, w przypadku której eksport zapewnia około 1/3 obrotów i szybko rośnie. Na dodatek popyt krajowych fabryk mebli na płyty wiórowe też spada, kiedy słabnie euro.
Te czynniki miał też na myśli zarząd, twierdząc kilka miesięcy temu, że sukcesem będzie utrzymanie na zbliżonym do zeszłorocznego poziomie rentowności operacyjnej (na koniec 2004 r. wyniosła 15,5%). Rentowność operacyjna spółki matki sięgała przed rokiem blisko 18%, teraz - 10,6%.
W tym roku inwestorzy mogą brać pod uwagę także dane skonsolidowane Grajewa. Obejmują wyniki Grajewa i zależnego od niego Prospanu. Ten ostatni objęty jest konsolidacją od początku tego roku, stąd brak danych porównywalnych. Grupa wypracowała w I półroczu 447,7 mln zł przychodów, z tego w II kwartale 217,5 mln zł. Zysk operacyjny wyniósł narastająco prawie 65 mln zł, a netto 43 mln zł (w II kwartale grupa wypracowała odpowiednio 33,2 mln zł i 23,9 mln zł). Rentowność operacyjna sięga 14,5%, a więc jest zbliżona do zakładanej.
