PBG na pełnym gazie

PBG przejęło większościowy pakiet KRI od niemieckiego koncernu RWE i ma już 100% udziałów. Po co spółce dystrybutor gazu? Żeby go rozwijać lub sprzedać z zyskiem - odpowiadają szefowie giełdowej firmy.

PBG, świadczące usługi budowlano-instalacyjne m.in. dla branży gazowej, naftowej oraz ochrony środowiska, miało 49% KRI, dystrybutora gazu. Zamierzało je sprzedać. RWE, właściciel m.in. warszawskiego STOEN-u, posiadało pozostałe 51%. Kilka podmiotów gotowych było odkupić pakiet należący do PBG, ale nie dogadały się w sprawie warunków.

"Nie sprzedaliśmy,

więc kupiliśmy"

W tej sytuacji to PBG stało się kupującym. Negocjacje z Niemcami trwały od września ubiegłego roku. Wczoraj zakończyły się podpisaniem umowy. PBG zapłaci 1,5 mln zł. Przejmie również zobowiązania RWE z tytułu poręczenia kredytu inwestycyjnego KRI. Opiewają na 50 mln zł. PBG zaciągnęło kredyt w takiej samej wysokości. Pieniądze pożyczy KRI, by firma mogła spłacić długi. Kredyt PBG jest korzystniejszy. - Przewiduje m.in. dwuletnią karencję w spłacie kapitału - mówi Jacek Krzyżaniak, członek rady nadzorczej PBG.

Umowa zakłada ponadto, że jeśli PBG znajdzie inwestora strategicznego dla KRI w ciągu trzech lat, zapłaci Niemcom kolejne 1,5 mln zł. Mimo to przedstawiciele spółki oceniają inwestycję jako bardzo atrakcyjną. - Wystarczy spojrzeć na aktywa KRI. Wartość środków trwałych, czyli infrastruktury przesyłowej, wynosi 83 mln zł - mówi J. Krzyżaniak. Dlaczego więc giełdowa spółka zapłaciła zaledwie ułamek tej kwoty? Z naszych informacji wynika, że PBG wykorzystało fakt, że RWE miałoby problemy ze sprzedażą większościowego pakietu KRI innemu inwestorowi. Ma to związek z zapisami umowy powołującej spółkę gazową. Do podejmowania strategicznych decyzji potrzeba 75% głosów "za". Każdorazowo niezbędna była więc akceptacja PBG.

Rozwój...

Jakie plany wobec KRI ma teraz giełdowa firma? - KRI to zyskowna spółka. Mamy gotowy plan dynamicznego rozwoju - twierdzi J. Krzyżaniak. - W 2004 roku przychody KRI sięgnęły 22 mln zł, w tym wzrosną o co najmniej 20%. Utrzymamy taką dynamikę w następnych latach. W ciągu trzech--pięciu lat przedsiębiorstwo osiągnie 100 mln zł sprzedaży. Dodaje, że najprawdopodobniej w tym roku PBG zdecyduje się na dodatkowe dokapitalizowanie KRI (poprzez podniesienie kapitału) kwotą 5 mln zł.

...albo sprzedaż

Niewykluczone jednak, że PBG zdecyduje się sprzedać udziały w KRI. Jak informują szefowie giełdowej spółki, we wrześniu jeden z wiodących koncernów gazowych zbada KRI. Za ile PBG gotowe jest pozbyć się udziałów? - KRI może być dobrym "przyczółkiem" dla firm nieobecnych jeszcze w naszym kraju. Cena na pewno musi przewyższać kwotę zapłaconą RWE oraz korzyści, jakie osiągnęlibyśmy, rozwijając przedsiębiorstwo samodzielnie. Transakcja musi być dla nas zyskowna. Ponadto będziemy chcieli sobie zagwarantować wykonawstwo inwestycji realizowanych przez KRI - mówi Jacek Krzyżaniak.

Do tej pory PBG konsolidowało zaledwie 49% zysku netto KRI. Całość przychodów spółki gazowej widoczna była natomiast w księgach RWE. Teraz w 100% będą objęte konsolidacją przez giełdową spółkę. - W związku z tym oraz przejęciem Hydrobudowy Włocławek do końca września przedstawimy nowe prognozy na 2005 rok - zapowiada J. Krzyżaniak. Dotychczasowe szacunki mówią o 30 mln zł zysku netto i 335 mln zł sprzedaży (w 2004 r. było to odpowiednio 18,1 mln zł i 216 mln zł).