Rentowności na rynku obligacji w okolicach historycznych minimów, możliwa korekta

Warszawa, 02.09.2005 (ISB) - Mijający tydzień był bardzo korzystny dla obligacji - rentowności zbliżyły się do historycznych minimów. Powodem była decyzja Rady Polityki Pieniężnej (RPP) i komunikat po posiedzeniu, który zwiększył nadzieje na dalsze obniżki stóp procentowych. W przyszłym tygodniu wzrosty cen obligacji mogą wyhamować, a nawet może pojawić się korekta, uważają analitycy.

"Na rynku przez cały tydzień dominowały pozytywne nastroje ze względu na rosnące oczekiwania dalszych cięć stóp przez RPP. Rynek wycenił już kolejną obniżkę o 25 pb" - powiedział Tomasz Zdyb, analityk z Banku Pekao.

"Rentowności pospadały w okolice historycznych minimów [...] Stało się tak, ponieważ komunikat po posiedzeniu miał gołębi wydźwięk" - dodał.

RPP obniżyła w środę stopy procentowe o 25 punktów bazowych, z wyjątkiem stopy redyskonta weksli, która spadła o 50 pb. Rada pozostawiła także łagodne nastawienie w swojej polityce.

Ekonomiści zwracali uwagę jednak na komunikat rady, z którego wynikało, że członkowie RPP korzystniej oceniają perspektywy inflacyjne niż zawarte to było w przedstawionej w czwartek projekcji inflacyjnej banku centralnego.

Dlatego zdaniem większości analityków stopy spadną w tym roku przynajmniej raz jeszcze, ale dopiero po wyklarowaniu się sytuacji politycznej po wyborach parlamentarnych.

Duże wzrosty cen obligacji zdaniem Zdyba nie wystąpią w przyszłym tygodniu. Rynek, wobec braku publikacji danych makroekonomicznych, powinien wyhamować.

"Ruch, z którym mieliśmy do czynienia w tym tygodniu był bardzo znaczący i nie sądzę, aby rynek, przy obecnym poziomie informacji, zaczął wyceniać kolejną obniżkę stóp procentowych. Wydaje się, że jest pora by się zatrzymać i dokonać korekty" - uważa analityk.

"Piątkowa sesja już to pokazuje - brakuje impetu do kupowania i jest coraz więcej chętnych do tego by sprzedać papiery. Dlatego w przyszłym tygodniu spodziewam się wyhamowania spadku rentowności" - podsumował Zdyb.

W piątek o godzinie 15:00 rentowności obligacji dwuletnich kształtowały się na poziomie 4,33% (wobec 4,49% w ubiegły piątek), pięcioletnich na poziomie 4,58% (wobec 4,83%), natomiast dziesięcioletnich 4,66% (wobec 4,87%).(ISB)

qk/bas