Sławiński z RPP: Słaby popyt krajowy uzasadnia utrzymanie łagodnego nastawienia

Warszawa, 19.10.2005 (ISB) - Sytuacja gospodarcza, a szczególnie słaby popyt krajowy uzasadnia utrzymanie łagodnego nastawienia w polityce pieniężnej, powiedział agencji ISB Andrzej Sławiński, członek Rady Polityki Pieniężnej. "Ożywienie gospodarcze jest anemiczne i łagodne nastawienie w polityce pieniężnej nadal adekwatnie odzwierciedla stan gospodarki i perspektywy inflacyjne. Czy

nnikiem działającym w kierunku niższej inflacji jest między innymi wyższy niż wcześniej prognozowano kurs złotego" - powiedział Sławiński w wywiadzie dla agencji ISB.

"O sposobie myślenia przez banki centralne o polityce pieniężnej mówi nowa neoklasyczna synteza. Jej podstawowa konstatacja mówi, że polityka pieniężna powinna sprzyjać dostosowywaniu się popytu krajowego do potencjalnego PKB. Od szeregu miesięcy tempo wzrostu popytu krajowego wyraźnie malało. Sygnały ożywienia koniunktury są wciąż dość słabe" - dodał.

Uzasadnia to dalsze utrzymywanie łagodnego nastawienia w polityce pieniężnej, co jednak nie oznacza automatycznego obniżania stóp procentowych.

"Zeszły miesiąc pokazał, że przy nastawieniu łagodnym RPP nie zmieniała stóp procentowych" - powiedział Sławiński.

Obecnie nastawienie w polityce pieniężnej jest łagodne. W tym roku RPP pięciokrotnie obniżała stopy procentowe - łącznie o 2 pkt proc. w przypadku głównej stopy referencyjnej. Główna stopa referencyjna wynosi 4,50%.

Z "Założeń polityki pieniężnej na rok 2006", przyjętych w końcu września, wynika, że od 1 stycznia 2006 roku RPP rezygnuje ze stosowania nastawienia w polityce pieniężnej. O możliwości zniesienia nastawienia w polityce pieniężnej wypowiadali się niektórzy członkowie rady w poprzednich miesiącach. Niektórzy z nich, jak Stanisław Nieckarz, byli temu przeciwni, bowiem nastawienie ich zdaniem służyło komunikowaniu się z rynkiem.

RPP może przyjmować trzy rodzaje nastawienia w polityce pieniężnej: łagodne, neutralne, restrykcyjne.

Sławiński powiedział, że niepewność co do przyszłego rozwoju sytuacji w gospodarce jest jednym z czynników, które nie pozwalają na jednoznaczne określenie, jaki jest neutralny poziom stóp procentowych.

"Gdyby rozwój sytuacji w gospodarce w ciągu najbliższych dwóch lat miał był taki, jak zakładała majowa projekcja inflacji (stabilna inflacja na poziomie zbliżonym do celu w połączeniu z tempem wzrostu bliskim potencjałowi PKB), to można by stwierdzić ex post, że ówczesny poziom stopy procentowej był neutralny. Dane opublikowane już w czerwcu świadczyły o tym, że rozwój sytuacji w gospodarce będzie różnił się od wcześniej prognozowanego. Dlatego dostosowanie stóp procentowych okazało się konieczne" - stwierdził.

"Na neutralną stopę procentową trzeba patrzeć, jak na sposób prowadzenia polityki pieniężnej. Jak stwierdził kiedyś Alan Blinder, trzeba traktować ją jako pasmo poziomów stóp procentowych, które sprzyjają utrzymywanie się tempa wzrostu na jego potencjalnym poziomie, co zapewnia stabilność inflacji" - dodał.

"Jedynym źródłem wzrostu jest wciąż eksport. Niestety popyt gospodarstw domowych i popyt inwestycyjnych jest nadal słaby. Mam nadzieję, że ożywienie gospodarcze będzie następowało wraz ze wzrostem zatrudnienia" - powiedział Sławiński.

"O słabości popytu krajowego świadczy bardzo dobra sytuacja w bilansie bieżącym - odzwierciedla ona w dużej mierze słabość popytu krajowego" - uważa także członek RPP.

Popyt krajowy wzrósł w 2004 roku - według danych Głównego Urzędu Statystycznego (GUS) - o 5,0%, natomiast w pierwszym półroczu 2005 roku jego wzrost wyniósł jedynie 0,4%.

Eksport wzrósł w ub. roku o 10,2%, zaś w pierwszej połowie tego roku - o 2,5%. Wzrost PKB wyniósł 5,4% w całym 2004 roku wobec 2,4% w pierwszej połowie 2005 roku (2,1% w I kw. i 2,8% w II kw.). (ISB)

Mirek Kuk

qk/tom