Duże zyski z rynku nieruchomości

Czołowe miejsca w zestawieniu zajęły mniejsze spółki. Potrafiły w elastyczny sposób wykorzystać koniunkturę minionego roku i rozwijały się szybciej od najbardziej znanych przedstawicieli sektora.

Sektor finansowy reprezentuje ponad 40 proc. kapitalizacji całego rynku - wśród 20. największych spółek, aż 11. to przedstawiciele tej branży. Akcje firm finansowych charakteryzują się największą płynnością, stabilnością, a przede wszystkim największym zaufaniem wśród inwestorów. Przez wielu sektor finansowy jest uważany za lokomotywę rynku i wizytówkę warszawskiej giełdy. Ma to uzasadnienie w statystykach, które wskazują, że ponad 35 proc. zysku, który wypracowały firmy giełdowe w 2005 r., przypada na spółki finansowe (stanowią one tylko niewiele ponad 10 proc. wszystkich przedsiębiorstw notowanych na GPW).

Szczególne przypadki

Piętno na naszym zestawieniu odcisnęła hossa na rynku nieruchomości. W ścisłej czołówce znalazły się dwie spółki, które działają w tym obszarze - rozdzieliły spółki czysto finansowe. Ponadprzeciętnymi wskaźnikami wykazały się GTC (osiągnął najlepszą marżę operacyjną) i Echo (bardzo dobra rentowność i dynamika zysku).

Pod względem stopy zwrotu - kategorii, która najmocniej rozgrzewa wyobraźnię graczy giełdowych - najlepszą spółką roku 2005 był Gant. Firma, której jednym ze znaczących udziałowców - i chyba jednocześnie jednym z jej największych ówczesnych atutów - była Elżbieta Sjoeblom, która pozwoliła zarobić inwestorom 25--krotność zainwestowanych pieniędzy. Patrząc na fundamentalne wskaźniki tej spółki, można się przekonać, że był to przykład spekulacyjnego wzrostu, opartego na opiniach, a nie faktach.

Pod względem dynamiki przychodów, pierwsze miejsce zajął Getin, który ze wzrostem prawie 160 proc. zdeklasował rywali. Dynamizm, z jakim rozwija się ta spółka przez ostatnie lata, znalazł swoje odzwierciedlenie w rosnącej cenie akcji - umożliwił podwojenie wartości zainwestowanych pieniędzy w 2005 r.

Najwięksi w środku

Trzon sektora finansowego stanowią banki, a wśród nich - największe trzy banki detaliczne z aktywami sięgającymi ponad 211 mld zł. To one mogą pochwalić się największymi zyskami osiągniętymi w ubiegłym roku. Najwięcej zarobił PKO BP - prawie 1,8 mld zł. Drugi pod tym względem jest Bank Pekao, którego zysk wyniósł ponad 1,5 mld zł, a trzeci Bank BPH - zarobił ponad 1 mld zł. Ale to właśnie BPH znalazł się najwyżej w rankingu. Notabene - żadna z tych spółek nie może się pochwalić wyjątkowymi osiągnięciami pod względem wskaźników branych pod uwagę przy tworzeniu rankingu. Giełdowa stopa zwrotu, jak i inne wskaźniki, plasują gigantów polskiej bankowości w środku stawki. Chlubnym wyjątkiem w sektorze czysto bankowym jest mały Nordea Bank, który może się pochwalić najwyższym wskaźnikiem zwrotu na kapitale w zestawieniu sektora finansowego

Niespodziewany lider

Bank Millennium - lider w naszym rankingu - uzyskał 76,15 pkt na 100 możliwych. Może być zaskoczeniem, że instytucja finansowa, która nie wygrała w żadnej z kategorii branej pod uwagę, została zwycięzcą rankingu. Jednym z głównych elementów, które przemawiają na rzecz tej spółki, była dynamika osiąganego zysku (wzrost o ponad 100 proc.) i jej polityka dywidendowa w 2005 r. Decyzja związana z wypłatą hojnej dywidendy w ubiegłym roku wynikała ze sprzedaży pakietu 10 proc. akcji PZU SA. Ale Bank Millennium nie był jedynym bankiem, który zapadł w pamięci ze względu na wypłaconą w 2005 r. dywidendę. Także Bank Handlowy w minionym roku sowicie zasilił swoich właścicieli w gotówkę, przeznaczając w ramach dywidendy prawie 12 zł na jedną akcję. Jednak Bank Millennium wykazał się większą dbałością o kapitały akcjonariuszy, co miało odzwierciedlenie w wyższych wskaźnikach zyskowności prowadzonej działalności.

Nowicjusz w czołówceW zestawieniu pojawił się nowicjusz - IDMSA, który - jak na giełdowego beniaminka - wypadł bardzo dobrze (zajął czwarte miejsce w ostatecznym rankingu). Zawdzięcza to przede wszystkim wysokiej dynamice przychodów, które wzrosły w ostatnim roku prawie o 60 proc.