Atmosferę na parkiecie w dalszym ciągu determinują spółki surowcowe. Wczorajsza realizacja zysków spowodowała, że WIG20 nieznacznie stracił. Nieznacznie, gdyż większym wzięciem cieszyły się banki. Indeks tego sektora WIG-Banki wreszcie pobił poprzedni historyczny rekord. Trudno jednak po jednej sesji mówić o zmieniających się preferencjach inwestorów. Obraz rynku prezentuje się nadal korzystnie, choć równocześnie nie można zapominać, że taka sytuacja jest przede wszystkim zasługą rynku surowców.

Przewidywanie tego, co może się na nich stać w kolejnych dniach, jest bardzo trudne. Na przykład wtorkowy znaczący wzrost cen miedzi utrzymał się mimo, że opublikowane dane z amerykańskiego rynku nieruchomości były wyraźnie słabsze od spodziewanych. W jakimś stopniu neutralizowały pozytywny wpływ wiadomości o szybszym od oczekiwanego rozwoju chińskiej gospodarki. Można zatem założyć, że rynkiem rządzą przede wszystkim emocje.

Uwagę zwraca "wrażliwość" inwestorów na zagrożenia inflacyjne. Choć roczny wskaźnik inflacji spadł w USA poniżej 12-miesięcznej średniej, a w przypadku inflacji bazowej utrzymał się na poziomie przezeń wyznaczonym, to rentowność 10-latek poszła wczoraj wyraźnie w górę. Wróciła ponad 5 proc. Taka sytuacja wywiera presję na obligacje w strefie euro, a te zaś stanowią punkt odniesienia dla oceny atrakcyjności naszych papierów. Różnica pomiędzy polskimi i niemieckimi 10-latkami to tylko ok. 1 pkt proc. Spadek poniżej tej bariery wydaje się na razie mało realny. Gdyby jednak do niego doszło, trzeba byłoby liczyć się z mniejszym zainteresowaniem naszymi papierami. To owocowałoby mniejszym zainteresowaniem złotym.

Wyniki Banku Millennium za I kwartał potwierdziły, że prowizje z funduszy inwestycyjnych stały się ważnym źródłem dochodów banków. Można zakładać, że w perspektywie kolejnych tygodni i miesięcy w większym stopniu niż było to dotychczas na postrzeganie banków rzutować będzie ogólna koniunktura na parkiecie (jej pogorszenie to mniejsze zainteresowanie funduszami). Na nią natomiast duży wpływ mają spółki surowcowe.