Dziś akcje Banku BPH są po raz pierwszy notowane bez prawa do dywidendy. Inwestorzy, którzy po wczorajszej sesji posiadali je na swoich rachunkach, 10 lipca otrzymają 30 zł (brutto) za każdy walor. Z tego powodu dzisiejsza sesja powinna się rozpocząć od spadku akcji BPH o 4,7 proc. W tabelach z notowaniami nie należy jednak oczekiwać takiej zmiany procentowej, gdyż na tę sesję GPW ustali specjalny kurs odniesienia (wczorajsza cena zamknięcia minus 30 zł). Przecena BPH o 30 zł obniży wartość indeksu WIG20 o 7 pkt (0,27 proc.).
Z mniejszym dyskontem powinny być już więc notowane kontrakty terminowe na ten indeks. Teoretyczna wartość wrześniowej serii wypada 33 pkt poniżej instrumentu bazowego (zakładając, że roczna stopa procentowa wolna od ryzyka wynosi 4 proc., oraz że do 15 września prawa do dywidendy nie przyzna PKN Orlen).
Wkrótce dyskonto w wycenie najpopularniejszych na GPW kontraktów powinno się jeszcze bardziej zmniejszyć. 7 lipca wypada bowiem termin ustalenia dywidendy z KGHM (10 zł na akcję), a 10 lipca z PKO BP (0,8 zł). Akcje tych spółek powinny spaść o kwotę odpowiadającą dywidendzie odpowiednio 5. i 6. lipca. W przypadku KGHM uszczupli to wartość WIG20 o około 40 pkt (1,5 proc.), a w przypadku PKO BP o 8,7 pkt (0,33 proc.).
Rozliczanie transakcji w KDPW zakłada trzydniowe opóźnienie w księgowaniu akcji na rachunkach. W związku z tym inwestorzy, którzy chcieli otrzymać dywidendę z BPH, mimo że termin ustalenia prawa do niej przypada 23 czerwca (piątek), powinni kupić te akcje najpóźniej 20 czerwca (wtorek). Jeśli tak zrobili, od dziś mogą je sprzedawać, a dywidenda nadal będzie im przysługiwała.
