Hydrotor powiększa grupę kapitałową

Według Hydrotoru, nadszedł odpowiedni czas na zbudowanie grupy zdolnej konkurować z zagranicą. Dlatego chce przejąć Ponar. Ale czy daje dobrą cenę?

Producent hydrauliki zaprezentował wczoraj swoje plany wobec Ponaru. Hydrotor zamierza kupić w wezwaniu pakiet kontrolny (66 proc. lub przynajmniej 50 proc. plus jeden walor). Za akcję płaci 30 zł. - Branża, w której działamy, jest obiecująca. Przed nami kilka lat rozwoju. Chcemy zbudować grupę kapitałową, zdolną konkurować z zagranicznymi firmami - mówi Wacław Kropiński, prezes Hydrotoru.

Teraz w skład grupy wchodzą: Agromet, Hydrotorbis oraz Wytwórnia Pomp Hydraulicznych. Prezes Kropiński wymienia zalety dokooptowania Ponaru: m.in. wspólną sieć dystrybucyjną, centra obsługi klienta oraz politykę cenową. Ponieważ Ponar działa w nieco innym segmencie, poszerzy się asortyment całej grupy. - Oprócz nas i Ponaru w branży nie ma już bardziej znaczących przedsiębiorstw - mówi W. Kropiński. Wartość rynku ocenia na 300 mln zł. Grupa Hydrotoru ma w nim dwudziestokilkuprocentowy udział.

Czy cena się spodoba?

Na zakup akcji Ponaru Hydrotor pożyczy pieniądze z banku. 20 proc. wyłoży z własnej kieszeni. Czy zaproponowana przez Hydrotor cena skłoni inwestorów do sprzedaży papierów Ponaru? - Przeglądając ostatnie notowania Ponaru, można przyjąć, że satysfakcjonujący poziom to przedział 31,5-33 zł. Cena podana w wezwaniu jest atrakcyjna dla kupującego - ocenia Andrzej Filipek, analityk serwisu Aii.pl. Zdaniem prezesa Kropińskiego, jest ona atrakcyjna także dla sprzedających. - Nie myślimy o jej podwyższeniu. To górny pułap, zaakceptowany przez radę nadzorczą - oświadcza. Według niego, dla inwestorów indywidualnych, którzy nabywali papiery w przedziale 13-20 zł, to dobra okazja do wyjścia z inwestycji, biorąc pod uwagę niską płynność walorów na giełdzie.

Tymczasem właściciele największych pakietów Ponaru nie zamierzają odpowiadać na wezwanie przy cenie 30 zł. Zasiadający w radzie nadzorczej spółki Leszek Szwedo ma 10 proc. akcji. Robert Oślak, dyrektor finansowy, kontroluje 5,2 proc. Prawie 7 proc. ma prywatny inwestor Waldemar Roszkowski-Śliż. Satysfakcjonująca ich cena oscyluje w granicach 50 zł za walor. Ponar kontroluje 6-proc. pakiet akcji własnych, który zgodnie z decyzją NWZA, może sprzedać po minimum 33 zł za akcjź. Nie wiadomo, co postanowi Deutsche Bank, w którego rękach znajduje się 9,9 proc. walorów. Oficjalne stanowisko spółki wobec wezwania będzie znane w przyszłym tygodniu.

Hydrotor liczy się z niepowodzeniem przedsięwzięcia. Przedsiębiorstwo ma jednak alternatywny plan. - Zainwestujemy w park maszynowy w naszych spółkach zależnych - mówi W. Kropiński. - Niewykluczone też, że zdecydujemy się na przejęcie innej firmy. Bardzo atrakcyjny jest rynek za wschodnią granicą - dodaje prezes Hydrotoru.

Chwalą się wynikami

Ponar podał wczoraj wstępne wyniki za II kwartał. Przychody wyniosły 10,8 mln zł, czyli 16 proc. więcej niż rok wcześniej. Zysk operacyjny wyniósł 0,6 mln zł, co daje marżę operacyjną na poziomie 5,5 proc. Według spółki, na koniec roku zarobek netto może sięgnąć 2 mln zł. Znaczący akcjonariusze uważają, że wycena Hydrotoru nie uwzględnia potencjału Ponaru oraz efektów restrukturyzacji, czyli rosnących wyników finansowych. Przeciwnego zdania jest W. Kropiński. Przy wycenie Hydrotor szacował tegoroczny zysk netto Ponaru na ok. 1,5 mln zł.

Wczoraj kurs Ponaru rósł nawet o 20 proc., przy znacznym wolumenie (44,7 tys. sztuk). Źaden ze znaczących akcjonariuszy Ponaru nie handlował swoimi walorami. Z niewielkim wyjątkiem - jeden dokupił 100 sztuk. Na zamknięciu za papiery wadowickiej firmy płacono 36,4 zł (wzrost o 18,2 proc.). Walory Hydrotoru zwyżkowały o 4,5 proc. i kosztowały 42 zł.