Hydrobudowę Polska stworzą dwie, a nie trzy firmy z grupy PBG

Hydrobudowa Śląsk i jej imienniczka z Włocławka w połowie przyszłego roku będą już jednym podmiotem. W fuzji, wbrew zapowiedziom, nie będzie uczestniczyć toruński Metorex. Jest za mały. Zostanie wchłonięty w następnej kolejności

Zarządy Hydrobudowy Śląsk i Hydrobudowy Włocławek podpisały plan połączenia. Fuzja spółek z grupy PBG zostanie przeprowadzona poprzez przeniesienie majątku katowickiego przedsiębiorstwa na firmę z Włocławka. W zamian Hydrobudowa Włocławek wyda akcjonariuszom Hydrobudowy Śląsk nowe akcje - łącznie nieco ponad 1,3 mln papierów. Obecnie kapitał zakładowy włocławskiej firmy dzieli się na 1,47 mln akcji, z czego 91,8 proc. kontroluje PBG. Posiadacze walorów Hydrobudowy Śląsk za każdy posiadany papier dostaną 0,3873 akcji Hydrobudowy Włocławek. Najwięcej - blisko 758 tys. walorów - otrzyma PBG, do którego należy obecnie 58,1 proc. akcji katowickiego przedsiębiorstwa.

(Prawie) równorzędne firmy

Hydrobudowa Śląsk i Włocławek to firmy prowadzące podobną działalność. Roczne obroty przedsiębiorstw również są zbliżone. Włocławska firma w przeszłości osiągała wyższą rentowność niż jej imienniczka z Katowic, chociaż w tym roku to właśnie giełdowa spółka lepiej radzi sobie na poziomie wyniku operacyjnego. Wciąż ma jednak ujemne kapitały własne (-9 mln zł na koniec listopada) i pod tym względem znacznie ustępuje Hydrobudowie Włocławek (76,2 mln zł). Na potrzeby fuzji jedną akcję włocławskiej spółki wyceniono na 274,9 zł, co daje wycenę całej firmy przekraczającą 404 mln zł. Przy ustalonym parytecie wymiany jeden walor Hydrobudowy Śląsk został wyceniony na 106,47 zł, a cała katowicka spółka - na niespełna 358 mln zł.

Nie będzie wezwania

PBG będzie mieć około 76 proc. udziałów w nowym podmiocie, który przyjmie nazwę Hydrobudowa Polska. Gdyby to Hydrobudowa Śląsk była podmiotem przejmującym, spółka matka musiałaby ogłosić wezwanie na jej akcje, gdyż przekroczyłaby próg 66 proc. głosów na WZA. Natomiast w przyjętym rozwiązaniu PBG uniknie wezwania, gdyż już ma pakiet stanowiący powyżej 66 proc. Hydrobudowy Włocławek. Ponadto nie jest ona spółką giełdową. Czy nowy podmiot również nie będzie notowany na GPW? - Wręcz przeciwnie. Hydrobudowa Włocławek przejdzie zwykłą procedurę dopuszczeniową przed Komisją Nadzoru Finansowego. Prawdopodobnie minie kilka dni między ostatnim notowaniem akcji Hydrobudowy Śląsk a pierwszym notowaniem Hydrobudowy Polska. Zrobimy jednak wszystko, aby ten okres był jak najkrótszy - mówi Jacek Krzyżaniak, członek rady nadzorczej PBG i Hydrobudowy Włocławek. - Zamierzamy sfinalizować transakcję w czerwcu 2007 r. - dodaje.

Metorex dołączy później

PBG zapowiadało wcześniej, że fuzja obejmie również toruński Metorex (do giełdowej spółki należy 99,6 proc. jego akcji), natomiast nazwa tej spółki nie pojawia się w planie połączenia. Dlaczego? - Zgodnie z rekomendacją naszego doradcy i z uwagi na niedużą wielkość tej spółki, zdecydowaliśmy się wyłączyć Metorex z tej transakcji. Dopiero po powstaniu Hydrobudowy Polska zostanie on przez nią wchłonięty - tłumaczy J. Krzyżaniak. Dodaje, że transakcja nie będzie wiązała się już z dodatkową emisją akcji.