NFI Krezus będzie kupować spółki niepubliczne

O pierwszej inwestycji fundusz Romana Karkosika poinformuje już za kilka dni. Chce mieć w portfelu 4 do 5 spółek.

NFI Krezus, fundusz kontrolowany przez Romana Karkosika, ogłosił wczoraj nową strategię. Oprócz inwestycji w spółki już notowane na GPW, Krezus zacznie sam kupować, rozwijać i wprowadzać na giełdę nowe podmioty.

Pierwszy projekt za tydzień

W portfelu Krezusa znajdzie się 4-5 firm. Na zakup każdej z nich fundusz chce przeznaczyć od 15 mln do 20 mln zł. Nieoficjalnie wiadomo, że o pierwszym projekcie, inwestycji w spółkę działającą w branży handlu detalicznego, poinformuje za kilka dni.

- Chcemy inwestować w firmy, które znajdują się w początkowej fazie rozwoju ze względu na atrakcyjną cenę, po jakiej można je kupić. Jednocześnie takie projekty dają szanse na osiągnięcie najwyższej stopy zwrotu - mówi Wojciech Sobczak, były doradca prezesa DM PKO BP, a obecnie prezes Krezusa. Liczy, że stopy zwrotu na poszczególnych inwestycjach wyniosą co najmniej 30 proc. w skali rocznej.

Fundusz nie zamierza koncentrować się na konkretnych branżach czy rodzajach inwestycji (nie wyklucza np. spekulacyjnych zakupów nieruchomości, po to by uzyskać dla nich odpowiednie pozwolenia administracyjne i odsprzedać deweloperom).

- Chcemy kupować firmy działające na rynkach, które dopiero powstają, co daje szanse na osiągnięcie największych zysków. Szukamy też spółek, które działają w ciekawych niszach rynkowych - mówi Sobczak. Podkreśla, że preferowaną opcją wyjścia z inwestycji (w ciągu 2-3 lat) w spółki portfelowe będzie ich debiut na GPW. W ciągu ostatnich trzech miesięcy Krezus przeanalizował prawie 20 projektów. Cztery z nich są obecnie na etapie due diligence (badania stanu prawnego i finansowego), z czego co najmniej jeden (oprócz inwestycji, która zostanie ujawniona w przyszłym tygodniu) trafi do portfela funduszu jeszcze w tym roku.

Inwestycje także na kredyt?

Pieniądze na inwestycje mają pochodzić m.in. z kredytów bankowych pod zastaw spółek kupowanych przez Krezusa. Teraz fundusz nie korzysta ze źródeł zewnętrznego finansowania. Firma może też zredukować obecny portfel inwestycyjny, składający się z niewielkich pakietów akcji spółek należących do grupy Romana Karkosika (m. in. Suwar, Midasa czy Boryszewa). Prezes Krezusa zastrzega przy tym, że papiery chce sprzedawać w transakcjach pakietowych inwestorom instytucjonalnym.

Według wstępnych danych, w pierwszym półroczu 2007 r. Krezus zarobił łącznie około 28 mln zł (zysk zrealizowany i niezrealizowany). W II kwartale, ze względu na pogorszenie koniunktury giełdowej, firma straciła około 2,8 mln zł. Pomimo to jej aktywa netto wzrosły ze 110 mln zł na koniec I kwartału do około 116 mln na koniec pierwszego półrocza. Wartość aktywów netto na jeden walor wynosi obecnie około 2,12 zł (kurs akcji to 5,84 zł).

komentarz

Jerzy Mączyński

"Parkiet"

Drogi czy tani NFI Krezus?

Kapitalizacja Krezusa po wczorajszej sesji sięga 320 mln zł i jest trzykrotnie wyższa od wartości aktywów netto funduszu. Jak na spółkę, która dopiero zaczyna działalność jako inwestor private equity, to sporo. Firmy, które są obecne na tym rynku już od dłuższego czasu, zdążyły zbudować portfel inwestycyjny i wprowadzić na giełdę spółki portfelowe; takie jak MCI czy Capital Partners są notowane ze znacznie mniejszą, dwukrotną premią w stosunku do wartości aktywów netto. Część pozostałych firm z tej branży jest wycenianych jeszcze niżej.Wydaje się, że w przypadku Krezusa, który jak na razie ma obiecujące plany, ale dopiero finalizuje pierwszą transakcję, relatywnie wysoka wycena jest związana z osobą głównego akcjonariusza. Według prezesa W. Sobczaka, siła nazwiska Romana Karkosika może pomóc spółce w skompletowaniu portfela inwestycyjnego. Do znanego inwestora cały czas zgłaszają się ludzie z pomysłami na biznes. Zadaniem Krezusa będzie przeanalizowanie przynajmniej niektórych ofert. To, czy inwestycje wypalą, okaże się dopiero za kilka lat.